Анализ финансового состояния предприятия.

1. Понятие финансового состояния. Основные факторы, влияющие на финансовое состояние. Система показателей оценки финансового состояния предприятия (ФСП).

2. Информационная база анализа и методики анализа ФСП.

3. Анализ состава, динамики и структуры активов организации и источников их формирования по балансу.

4. Понятие чистых активов. Методика расчета величины чистых активов, их анализ.

5. Анализ различных аспектов ФСП по системе финансовых коэффициентов: - финансовая устойчивость; - платежеспособность; - ликвидность; - деловая активность; - эффективность использования финансовых ресурсов.

6. Комплексная оценка финансового состояния предприятия.

7. Оценка кредитоспособности организации.

В экономической литературе приводятся различные определения термина ФСП.

ФСП (по Савицкой) – это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

ФСП – это наличие экономических ресурсов (активов), принадлежащих предприятию и противопоставленный им весь капитал (собственный и заемный) на конкретный момент времени.

ФСП – это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств. Оно зависит от множества внешних и внутренних факторов.

К числу внешних факторов относят наличие у предприятия внешнеэкономических связей, уровень инфляции в стране, налоговую, кредитно-денежную, учетную и инвестиционную политику государства.

К внутренним: отраслевую принадлежность, состав, размер и структура имущества организации (активов), состояние финансового планирования, наличие или отсутствие на предприятии экономического анализа, эффективность использования оборотных средств.

Таким образом ФСП зависит от всех сторон деятельности организации и определяется прежде всего производственными факторами.

1. Показатели, характеризующие имущественное состояние предприятия.

2. Источники финансирования, за счет которых формируется имущество. Финансовая устойчивость организации.

3. Платежеспособность и ликвидность.

4. Деловая активность.

5. Эффективность использования финансовых ресурсов.

6. Рыночная активность организации.

Каждая сторона оценки ФСП изучается с помощью системы финансовых коэффициентов, либо по абсолютным показателям баланса.

Информационная база анализа. Основным источником информации для оценки ФСП внешними пользователями является открытая бухгалтерская отчетность, которая в настоящее время содержит 4 основные формы: Форма №1 «Бухгалтерский баланс», Форма №2 «Отчет по прибылям и убыткам», Форма №3 «Отчет об изменении капитала», Форма №4 «Отчет о движении денежных средств», Приложение №3 к балансу «Пояснение и расшифровки отдельных статей формы №1 и формы №2», «Пояснительная записка к годовому отчету»

29.11.2012.

Методика анализа финансового состояния предприятия в литературе приводится множество. Практически в каждом учебном пособии или монографии приводится авторский вариант анализа. Все эти методики отличаются друг от друга степенью детализации анализа, отдельными показателями оценки, но, как правило, имеют одинаковую для всех схему и последовательность анализа. Каждое предприятие вправе на основании этих материалов разработать приемлемую для себя методику анализа. Официальная методика детальная существует одна – это «Порядок анализа финансового состояния должника арбитражных управляющих». Методика утверждена Правительством РФ в 2003 году и действует до настоящего времени. Применяется в процессе конкурсного производства предприятия.

Существует ещё одна методика экспресс оценки финансового состояния предприятия, утверждённая в 1994 году, действующая по настоящее время – «Оценка платёжеспособности и удовлетворительности структуры баланса предприятия».

Схема анализ финансового состояние предприятия, следующее:

• Анализ состава динамики и структуры активов и источников их финансирования, в целом всего баланса.

• Анализ финансовой устойчивости организации

• Анализ платёжеспособности предприятия и движения денежных средств

• Анализ ликвидности баланса и организации

• Анализ деловой активности организации

• Оценка эффективности деятельности организации

• Оценка рыночной устойчивости организации

Очень широко используется экспресс анализ финансового состояния – это анализ по ограниченному кругу показателей по наиболее значимым, и наиболее весомым.

Разрабатывается методика комплексной оценки финансового состояния предприятия – рейтинговая оценка предприятия. Впервые применялась по отношению к предприятиям эмитентам.

Основным документом на основе данных, которого проводится оценка ФСП, является комплект форм публикуемой бухгалтерской отчетности.

Форма №1 «Бухгалтерский баланс».

Активы	Пассивы
I. Внеоборотные активы (иммобилизованные, основной капитал) – характеризуются тем, что служат более 1 года и медленная скорость оборота. Создают условия для работы предприятия.	III. Капитал и резервы (собственные источники средств, собственные средства, собственный капитал - СК).
II. Оборотные активы (мобильные, текущие, рабочий капитал. Оборотный капитал) – та группа активов, за счет которой предприятие зарабатывает прибыль и обеспечивает ликвидность организации. Срок жизни в пределах 1 года (операционного цикла). Высокая, по сравнению с внеоборотными скорость оборота.	IV. Долгосрочные обязательства – обязательства со сроком погашения более 1 года.
	V. Краткосрочные обязательства – это обязательства со сроком погашения до 1 года. В составе краткосрочных обязательства есть группа статей «Текущие пассивы», которые можно рассчитать как итог V раздела – расходы будущих периода
Баланс: Общая сумма актива (совокупные активы, экономические ресурсы организации, стоимость имущества организации к нижней оценке)	Баланс: Общая сумма пассивов (валюта баланса) .

В аналитической практике и финансовом менеджменте используется запись балансового уравнения: . Данная запись позволяет сразу видеть за счет каких источников средств своих или чужих сформировано имущество предприятия.

Оценка имущественного состояния предприятия.

Активы	Предыдущий год		Отчетный год		Изменения		Темп роста
	Тыс. руб.	Уд. вес	Тыс. руб.	Уд. вес	Тыс. руб.	Уд. вес
I. Вн.А.
1.1.НМА	5		6		1
1.2.ОС	25400		26200		800
1.3.ДФВ	3000		3300		300
Итого по I разделу	28405	52,5	29506	47,4	1101		103,9
II.Об.А.
2.1.Запасы	12000		12900		900
2.2.ДЗ	13000		14200		1200
2.3.КФВ	-		5000		5000
2.4.ДС	700		600		-100
Итого Об. А.	25700	47,5	32700	52,6	7000		127,2
Всего активов	54105	100	62206	100			114,97

На основании изучения динамики и структуры активов выявляются в какие активы было авансировано больше средств в отчетном периоде. Где выше темп роста (по какой статье) туда и было больше вложений. В нашем примере в отчетном периоде большая величина финансовых ресурсов в оборотные активы.

ТР^Вн.А. и ТР^ОБ.А.

Предпочтительным является, чтобы ТР ОБ.А. был больше ТР. Вн.А. При этом делается вывод об ускорении оборачиваемости активов.

При обратном соотношении делается вывод о замедлении оборачиваемости активов организации.

На основании изучении структуры активов дается заключение о степени участия отдельных активов в формировании имущества.

Очень важным показателем является соотношение оборотных и внеоборотных активов. В литературе это соотношение рекомендуется 50/50. Если, как в нашем случае, удельный вес оборотных активов выше, чем внеоборотных то говорят о повышении мобильности активов.

Следующим этапом анализа является изучение состава, динамики и структуры источников средств, использованных для формирования имущества, т.е. анализ пассивов. Схема анализа аналогична выше приведенной таблицы. В процессе анализа делается вывод по структуре источников средств какое перед нами предприятие – финансово-зависимое или финансово-независимое. Если удельный вес СК больше или равно 50%, то предприятие финансово-независимое. Если удельный вес СК меньше 50%, то предприятие характеризуется как финансово-зависимое, т.е. большая часть имущества организации сформировано за счет заемных источников средств. Кроме того определяем какова доля долгосрочных источников формирования имущества, по этому можно сделать вывод по финансовой устойчивости организации.

06.12.2012.

После общей оценки активов и пассивов баланса переходят к изучению более детальному отдельных групп активов и пассивов в первую очередь проводится анализ внеоборотных активов. Их анализ необходим для оценки производственных возможностей организации. Величина внеоборотных активов во многом определяет важнейшую экономическую характеристику организации, ее производственную мощность. Основными источниками формирования внеоборотных активов является часть собственного капитала и долгосрочные обязательства. По балансу рассчитывается показатель, который носит название «коэффициент постоянного актива» - он рассчитывается как отношение величины внеоборотных активов по балансу к общей сумме собственного капитала – сколько собственных средств вложено во внеоборотные активы.

Как правило анализируются следующие статья внеоборотных активов – нематериальные активы, основные средства и долгосрочные финансовые вложения. Информация по ним приводится в приложении №3 к балансу. Анализируем состав каждой группы, динамику всех элементов, структуру, проводим факторный анализ для выявления причин изменения этих статей, затем оценивается эффективность использования каждой группы активов. Для этого используются следующие показатели: фондоотдачи, фондоёмкости, фондорентабельности, рентабельность.

Оборотные активы анализируются очень детально и внимательно. Оборотные активы включают в себя активы в различных формах и могут находиться как в сфере производства, так и в сфере обращения. В составе ОБА выделяют группу оборотных средств и краткосрочные финансовые вложения. Оборотные средства находятся в постоянном движении на протяжении одного производственного цикла они совершают кругооборот, состоящий из 3х стадий: Деньги – Ресурсы – Товар – Деньги.

Оборотные активы в целом могут классифицироваться по разным признакам:

1. По обслуживанию:

• сфера производства: сырье и материалы, затраты в незаверенное производство, расходы будущих периодов, прочие запасы и затраты, НДС;

• сфера обращения: готовая продукция на складе, товары для перепродажи, товары отгруженные, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения.

Предпочтительным соотношением является: удельный вес производственных оборотных активов должен быть больше удельного веса в сфере обращения.

2. Распределение их по группам ликвидности:

• Наиболее ликвидные активы (А1): денежные средства и КФВ;

• Активы средней скорости реализации (А2): дебиторская задолженность;

• Медленно реализуемые активы (А3): вся группа Запасы, НДС и прочие оборотные активы.

Схема анализа: анализируется динамика и структура оборотных активов в различных группировках; по нормированным оборотным активам проверяется излишек или недостаток норматива собственных источников средств; изучение интенсивности и эффективности использования оборотных активов.

Расчет операционного цикла и финансового цикла.

Основными источниками формирования оборотных активов являются собственный оборотный капитал в части собственного оборотного капитала, краткосрочные кредиты банков, долгосрочные кредиты и др.

Величина собственного оборотного капитала рассчитывается как разность СК – ВнА. В настоящее время, исходя из аналитической практики, рекомендуют СОБК рассчитывать как (СК+ДО)-ВнА.

Оценка оборачиваемость ОБА. Оборачиваемость ОБА характеризует способность активов предприятия приносить прибыль путем совершения ими оборота по классической формуле Деньги – Товар – Деньги и скорость оборота находится в прямой связи с показателями рентабельности. Это проявляется в том, что в результате ускорения оборачиваемости достигается увеличение массы прибыли при минимальных вложениях собственных оборотных средств в производственные запасы. Для оценки оборачиваемости рассчитываются 4 показателя. Эти показатели могут рассчитываться по всей группе оборотных активов или отдельно по каждой группе.

1. Прямой коэффициент оборачиваемости

Коб=Выручка/(ОБАсредняя),число раз

2. Обратный коэффициент оборачиваемости (коэффициент загрузки оборотных средств) – сколько предприятию нужно оборотных средств для обслуживания одного руля выручки

Кзач=1/Коб

3. Длительность одного оборота (оборачиваемость в днях)

До.обн=(Т(360,180,90,30))/Коб, дней

До.обн=ОБА средняя/(однодневную выручку (расход)),дней

До.обн= ((ОБАсредняя) *Т)/(N(илиS)),дней

4.Эффективность изменения оборачиваемости оборотных активов

До1<До0 характеризует ускорение оборачиваемости ОБА в результате происходит высвобождение средств из хозяйственного оборота, т.е. возникает относительная экономия средств Высв(Эотн )=(До1-До0 )*(N1/Т) = - ,т.е.экономия

До1>До0 характеризует замедление, что влечет за собой привлечении в хозяйственный оборот дополнительных средств и у предприятия возникает относительный перерасход средств (та же формула, только итог с +).

Оборачиваемость ОБА характеризуется 2мя циклами: операционным и финансовым.

СХЕМА!!!

Период времени, в течении которого совершатся оборот ДС представляет собой длительность производственно коммерческого (операционного) цикла. Операционный цикл складывается из отрезков времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продаж ГП. Общая величина операционного цикла определяется как сумма длительности оборотов запасов и длительности оборотов дебиторской задолженности.

Финансовый цикл характеризует оборот ДС между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продажи ГП. Общая величина состоит из длительности …

От длительности циклов зависит возможность получения предприятием прибыли, повышение уровня рентабельности.

13.12.2012

При общей оценки динамики и структуры пассивов выявляется величина средств (капитала), вложенные в хозяйственную деятельность организации и определяется кто и в какой форме участвовали в создании имущественной массы организации. После общей оценки динамики и структуры пассивов изучается отдельная каждая группа источников средств по их принадлежности. В первую очередь анализируется собственный капитал организации, при этом рассматриваются собственные вопросы.

1. Анализ структуры и динамики составляющих элементов собственного капитал.

2. Анализ качества собственного капитала на основе сложившегося соотношения между инвестированным и накопленным капиталами

3. Анализ чистых активов организации.

4. Выявление факторов, изменения стоимости чистых активов.

5. Анализ структуры и динамики составляющих элементов заёмного капитала.

6. Производится оценка эффективности заёмного капитала

Анализ структуры и динамики составляющих элементов собственного капитал. Проводится с использованием горизонтального и вертикального методов финансового анализа.

Оценка качества собственного капитала проводится

Элементы СК	Предыдущий год		Отчётный год		Абсолютные изменения		Темп роста, %
	Тыс. руб	% к итогу	Тыс. руб	% к итогу	Тыс. руб	% к итогу
1.Уставный капитал (стр. 1310)	2658		3062
2.Переоценка внеоборотных активов (стр. 1340)	3811		3592
3.Добавочный капитал (стр. 1350)
4.Итого инвестированный капитал	6469	99,8	6654	99,3	увели	-0,5
5.Резервный капитал (стр. 1360)	0,3		1,4
6.Нераспределённая прибыль (стр.1370)	14		45
7.Итого накоплений	14,3	0,2	46,4	0,7
8.Всего СК (стр. 1300)	6483,3	100	6700,4	100

Качество собственного капитала оценивается по его структуре и в частности по удельному весу накопленного капитала в общей величине источников средств. В нашем примере качество собственного капитала оценивается как очень низкое, так как доля накопленного капитала значительно менее 50%.

Следующим шагом является расчёт величины собственного оборотного капитала. Собственный оборотный капитал может рассчитываться 2 способами:

• Определяется как разность между собственным капиталом и вложениями во внеоборотные активы (СОБК=СК(1300)-ВнА(1100))

• Расчёт собственного оборотного капитала исходя из общей величины долгосрочных источников средств. Обеспечивают покрытие оборотных активов (СОБК=(СК+ДО(1410))-ВнА).

Предприятие классифицируется как финансово неустойчивое, если СОБК отрицательный. Если эта величина положительна, то можно говорить о том, что предприятие финансово устойчивое.

Потребность в собственном оборотном капитале в бухгалтерской отчётности не отражается. По данным баланса высчитывается величина финансово эксплуатационной потребности предприятия, собственных источников средств (ФЭП=Запасы (1210)+Дебиторская задолженность (1230)-Кредиторская задолженность(1520))

Расчёт стоимости чистых активов организации. Чистые активы это величина имущества предприятия, свободное от долговых обязательств или имущество сформированное за счёт собственников, в соответствии с действующим законодательством ГК РФ ч.1 стоимость чистых активов не должна быть меньше его уставного капитала. В общем случае величина СЧА = Активы, принятые к расчётам – пассивы, принятые к расчёту.

В настоящее время расчёт чистых активов осуществляется в соответствии с порядком оценки стоимости чистых активов АО, который утверждён совместным приказом МИНфина и Фед. комиссии по цб в 2003 году. Расчёт чистых активов обязаны делать все предприятия в годом отчёте предприятия в форме №3 (показывается величина чистых активов)

СЧА=(Активы (1600)- Задолженность участников по взносам в уставный капитал) – (ДО (1400)+КрО(1500)+ДБП(1530))

Общая схема анализа чистых активов:

1. Анализируется динамика всех элементов входящих в расчётную формулу

2. Проводится факторный анализ – аддитивная модель и расчёт влияния фактора мы проводим способом цепных постановок. Либо оцениваем влияние каждого фактора путём деления абсолютного отклонения по фактору на величину чистых активов предыдущего периода

Решающую роль в оценки финансовой устойчивости организации играет показатель чистых активов

Если величина чистых активов положительная. Говорят что предприятие и платёжеспособно и финансово устойчиво. Если величина ЧА отрицатель или равно 0, то предприятие и не платёжеспособно и не финансово устойчиво. Кроме того в законодательстве записано, что у предприятия не должно быть неравенства УК>СЧА. Если у предприятия возникает такое неравенство, то они обязаны уменьшить уставный капитал до величины чистых активов. Либо наоборот увеличить стоимость чистых активов.

В ФЗ «Об акционерных обществах» записано, что 10% стоимости чистых активов определяют максимальную сумму средств, которое общество может направить на выкуп акций. Отношение стоимости активов к количеству размещённых акций определяет балансовую стоимость одной акции (БСА=СЧА/N акций).

Величина чистых активов выступает в дивидендной политики предприятия. Если стоимость чистых активов меньше собственного капитала или станет меньше в результате выплаты дивидендов, то в этом случае не могут быть выплачены дивиденды.

Анализ заёмного капитала

Элементы	Предыдущий год		Отчётный год		Абсолютные изменения		Темп
	Тыс. руб	% к итогу	Тыс. руб	% к итогу	Тыс. руб	% к итогу
IV. Долгосрочные обязательства: в том числе:
- - -
V.КрО: в том числе:
_ _ _
ИТОГО ЗК

После оценки динамики и структуры рассчитывается ряд, который характеризует расчёт заёмных средств.

Коэффициент финансовой напряжённости ( концентрации заёмного капитал) = Заёмные средства (1400+1500)/ Валюта баланса (1700), не более 50%

Коэффициент соотношения между долгосрочным и краткосрочным заёмным капиталом = ДО/КрО

Коэффициент привлечения средств для покрытия оборотных активов = КрО (1500)/ОБА(1200). Чем ниже уровень этого коэффициента, тем выше кредитоспособность этой организации

Обобщённый коэффициент финансовой устойчивости = (СК+ДО)*100%/А(ВБ)(1600(1700))

Ряд авторам предлагает при анализе рассчитывать средний период предоставления кредита, то есть длительность оборота кредита в днях = (Средний остаток судной задолженности* Количество дней в периоде)/ выручка от продаж

20.12.2012

Анализ рентабельности собственного капитала.

Показатель	Пред год	Отч год	Темп роста %
1. Совокупные активы (стр 1600)			103
2. Выручка от продаж			112
3. Прибыль до нал/обл			108

Коб = N/∑А Пбух/N=Ros

БСА = СЧА / n

При анализе стоимости чистых активов их величина сравнивается с уставным капиталом организации либо с суммой УК + РК либо с величиной собственного капитала акционерного общества которое преобразовалось в результате приватизации и обязательно сравниваем стоимость СЧА с минимальной величиной уставного капитала, определенного законодательно.

минУК для орг-ий: ОАО – 100т.р.

ООО – 10т.р.

…

Экономическая суть финансовой устойчивости проявляется через соотношение материальных оборотных активов (запасов) и нормальных источников их формирования.

1. Собственные источники в части СОБК;

2. Долгосрочные обязательства.

1 и 2 – долгосрочные источники формирования запасов.

3. Краткосрочные.

Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта – это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности .

Финансовая устойчивость ожжет оцениваться с помощью абсолютных показателей баланса, а также с помощью относительных коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость.

На основе анализа абсолютных .. выявляется тип финансовой устойчивости, при этом различают 4 типа финн. Устойчивости:

Нормальная;

Удовлетворительная

Кризисная

Тип ФУ	Методика оценки	Условное обозначение
	Запасы↔источники ФР
Абсолютная ФУ	СОБК (СК-ВнА) – Запасы (Z) > 0	S (1.1.1)
Нормальная ФУ	СОБК – Z < 0 (СОБК+ДО) - Z > 0	S (0.1.1)
Неудовлетворительная ФУ	(СОБК+ДО) - Z < 0 (СОБК + ДО + КрКред) - Z > 0	S (0.0.1)
Кризисная ФУ	(СОБК + ДО + КрКред) – Z < 0	S (0.0.0)

Коэф. ФУ	Методика оценки	Рекоменд. Норм. Знач.
Коэффициент финансовой независимости		≥50%
Коэффициент финансовой устойчивости (активности)		≈≥60%
Соотношение собственных и заемных источников средств (плечо финансового рычага)	ЗК:СК=1:1	≤1
Коэффициент структуры инвестированного капитала		Нет
5. Наличие или отсутствие СОБК	А) СОБК = СК – ВнА Б) (СОБК + ДО) - ВнА	>0 > 0
Коэффициент маневренности СК		35 – 50 % Нет
Коэффициент обеспеченности запасов СОБК		60 – 80 %
Коэффициент обеспеченности ОБА собственными источниками средств		Не менее 0,1

Все приведенные коэффициенты характеризуют финансовую устойчивость в долгосрочной перспективе.

Кроме этих коэф. для оценки текущей фин. устойчивости используются следующие коэффициенты: (5-..)

ФУ связана с платежеспособностью предприятия.

Анализ платежеспособности и ликвидности организации.

Это 2 разных понятия, отражающих одну и ту же сторону ФУ предприятия. … понятия ликвидность организации и более точно отражает возможности предприятия по погашению своих обязательств.

Платежеспособность	Ликвидность
Схема	Схема
- является внешним признаком ФУ. Платежеспособность определяется возможностью организации своевременно погашать свои платежные обязательства наличными ДС. Для оценки платежеспособности по балансу используется показатель «Превышение всех активов организации» - коэффициент общей платежеспособности. . Если у предприятия имеются чистые активы > 0 предприятие потенциально платежеспособно. Текущая платежеспособность организации оценивается по данным формы №3 «Отчет о движении ДС». Срочная платежеспособность организации оценивается по данным платежного календаря или бюджета ДС.	- способность покрывать свои краткосрочные обязательства активами срок трансформации которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. ЧОБК = ОБА – КрО > 0