22.Риск и неопределённость инвестиционной деятельности: определение, классификация, этапы управления рисками.

Неопределенность – неполнота или неточность исх инф-ции о предстоящих инвестиц затратах, о сроках реализации программ и проектов и о достигаемых результатах. Неопр-ть м.б. обусл. неблагопр ситуац и последствиями, связ с нестабильностью политич ситуации, эк законодат-ва, произв-технолг неполадками, возможностью неплатежей, банкротства, срывов дог обязат-в. В этих случаях неопр-ть хар-ся понятием риск.

Риск – возможность возникновения в ходе осущ-я инвестиц(инновац) меропр-й, а также при дальн их эксплуатиц, неблагопр-х ситуаций и последствий, в т.ч. вызванных форс-мажорн обстоят-вами. Классификация:

Место проявл-я риска: внеш, внутр,

Сфера проявл-я: *технологич, *экономич, *экологич, *соц

Природа происхожд-я: *природ; *риски, связ с человеч фактором, *политич, *законодат-правовые, *технич,

Хар-р распр-я бремени риска: *1стор,*2стор,*многостор-ние

Уровень проявл-я: *отрасл риск, *риск предпр-я (орг-ции)

Степень распростр-я: *массовые, *уник-ные,

Частота ущерба: *частые, *риски ср. частоты, *редкие

Хар-р возможн фин последствий:*риски обусл-щие прямой ущерб; *риски с косв ущербом.

23.Учет риска при оценке экономической эффективности инвестиционных проектов.

Финансир-е ИП – одно из наиб важных усл-й, обеспеч эфф-ть его выполн-я. Оценка опасности того, что цели, поставленные в проекте, м.б.достигнуты частично или не достигнуты вообще, требует учета риска проекта, к-й во многом связан с характером проекта.

Выс степень риска проекта приводит к необх-ти поиска путей ее искусств снижения. В практике упр-я ИП сущ-т 3 способа ↓ риска:1.распред-е риска м/у участниками проекта;2.страх-е;3резервир-е ср-в на покрытие непредвид-х расходов.

Т.к. осн хар-ками ИП явл-ся эл-ты ден потока и коэф-т дисконтир-я, учет риска осущ-ся поправкой 1 из этих параметров.

1подход связ с корректировкой ден потока и последующим расчетом ЧДД для всех вариантов.

Методика анализа: *по кажд проекту строят 3 возможных варианта развития: пессимистич, наиб вероятный, оптимистич-й; *по кажду из вар-тов рассчит-ся соотв-й ЧДД, т.е. получают 3 величины: ЧДД_пес, ЧДД_вер, ЧДД_опт; *для кажд проекта рассчит-ся размах вариации ЧДД: RЧДД=ЧДДопт-ЧДДпес .Наиб риск-й - проект у к-го RЧДД >.

2 подход не предполагает корректировки эл-тов ден потока, но вводится поправка к коэф-ту дисконтир-я. Для инвестиций с повыш степенью риска (с использ-м рискового капитала) д. приниматься > высокая норма дисконта: E=E+z/100, где z – % поправки на риск.

Согласно экспертным оценкам, величина z м.б. принята для осущ-я ИП в инфр-ру и надежную технику на уровне 3…5%, в проекты увеличения объема (существующей продукции и услуг) – 8…10%, для инвестир-я пр-ва и продвижения на рынок новых продукций и услуг – 13…15%

24.Количественные и качественные методы оценки рисков.

Кач анализ осущ с целью идентифицир-ть : *факторы риска;

*этапы и работы при выполн-нии к-х возникает риск

Методика кач оц носит описательный хар-р, но д. привести аналитика к колич результату в стоимост выраж-и. Примен 2 метода:

1.Метод анализа уместности затрат- ориентир-н на выявл-е потенц зон риска. Предпол, что перерасх затрат м.б. вызван 1 из 4 осн факторов:

1.Первонач недооценка ст-ти инвест-й; 2 измен границ проекта; 3.различие в произв-ти; 4 увелич первонач ст-ти

При необх-ти факторы м.б. детелизированы.

Двлее д.б. сформулированы моропр-я

2. Метод аналогий - сравнение с аналогич проектами. Перенимание опыта др ИП.

Колич. Цель: колич опр-ть размеры отд рисков и риска проекта в целом *Статистич М.; *Экспертный;

*Комбинированный(эк-мат М. оценка рисков с пом дисперсии, ср кв откл, по кажд проекту строят 3 возможных варианта развития: пессимистич, наиб вероятный, оптимистич-й; *по кажду из вар-тов рассчит-ся соотв-й ЧДД,: ЧДД_пес, ЧДД_вер, ЧДД_опт; *для кажд проекта рассчит-ся размах вариации ЧДД: RЧДД=ЧДДопт-ЧДДпес .Наиб риск-й - проект у к-го RЧДД >, опр-ся ср ЧДД, ср квадр откл-е, чем оно > тем более риск)); *М. Монте-Карло