1) Сохранить портфель при неблагоприятном исходе 2) Получить достаточный прирост при благоприятном исходе 3) Учесть повышенные риски с учетом их суммирования.

Порой некоторые инвесторы упускают из вида суммарный риск и при видимости риска, к примеру 10% от всех активов, фактически они рискуют 30 % а иногда и более. И вопреки ожиданиям, при неблагоприятном исходе они не сохраняют свой портфель, а отодвигаются на несколько месяцев (а то и лет) назад.

Будьте внимательны и изначально просчитывайте все риски вашего инвестиционного портфеля.

15. Модель оценки доходности финансовых активов.

Обращающиеся на рынке ценные бумаги имеют разный риск. Рыночный портфель обыкновенных акций имеет β-коэффициент, равный 1,0, т.е. его риск выше безрисковых ценных бумаг. β-коэффициент представляет собой индекс изменчивости доходности данного актива по отношению к изменчивости доходности в среднем на рынке. Инвесторы требуют от рыночного портфеля большей доходности, чем от безрисковых активов. Разница между доходностью рыночного портфеля и процентной ставкой по безрисковым бумагам представляет собой премию за рыночный риск. Соответственно за риск по финансовым активам, превышающий риск рыночного портфеля, инвесторы требуют и более высокой премии, чем рыночная. Зависимость доходности финансовых активов от их риска рассматривается в модели оценки доходности финансовых активов (Capital Asset Pricing Model, или САРМ). САРМ утверждает, что на конкурентном рынке ожидаемая премия за риск изменяется прямо пропорционально в-коэффициенту, т.е.: Ожидаемая премия за рыночный риск = β х Ожидаемая премия за рыночный риск. В основу САРМ положены следующие допущения: 1) основной целью каждого инвестора является максимизация возможного прироста своего достояния на конец планируемого периода; 2) все инвесторы могут брать и давать ссуды неограниченного размера по некоторой безрисковой процентной ставке; ограничений на «короткие продажи» любых активов не существует; 3) все инвесторы одинаково оценивают величину ожидаемых значений дисперсии и ковариа-ции доходности всех активов, т.е. инвесторы обладают симметричной информацией; 4) все активы абсолютно делимы и совершенно ликвидны, т.е. всегда могут быть проданы на рынке по существующей цене; 5) не существует трансакционных затрат; 6) не принимаются во внимание налоги; 7) все инвесторы принимают цену как экзоген-но заданную величину, т.е. все инвесторы предполагают, что их деятельность по покупке и продаже ценных бумаг не оказывает влияния на уровень их цен; 8) количество всех финансовых активов заранее определено и фиксировано. Требуемая доходность зависит от рыночного риска, от безрисковой ставки и премии за рыночный риск. С изменением этих переменных меняется и линия рынка капитала. Варьируя структуру своих активов, а также используя внешние источники финансирования, фирма может изменять рисковость своих ценных бумаг, т.е. значение в-коэффициента. Оно может меняться и в результате роста конкуренции в отрасли, истечения срока действия основных патентов и т.п. При этом меняется и требуемая доходность.