90. Характеристика экономической сущности нормативных значений финансовых коэффициентов.

Финансовые коэффициенты — это показатели, рассчитанные на основе финансовой отчетности.

Эти показатели характеризуют разные стороны экономической деятельности организации:

платежеспособность — через коэффициенты ликвидности и платежеспособности;

финансовую зависимость — через долю собственного капитала в валюте баланса;

деловую активность использования активов организации — через коэффициенты оборачиваемости активов в целом или их отдельных элементов;

эффективность работы — через коэффициенты рентабельности;

рыночные характеристики акционерного общества — через норму дивиденда.

Финансовые коэффициенты, будучи относительными характеристиками, позволяют сопоставлять результаты деятельности разных организаций независимо от значений абсолютных показателей, а также во временном разрезе. Они играют определяющую роль в анализе и позволяют:

выделить факторы, влияющие на величину результативного показателя;

использовать при оценке финансового положения метод факторного анализа, устанавливающий причинно-следственные связи между факторами и анализируемым показателем;

проводить анализ на чувствительность результативного показателя к изменению отдельных факторов.

Применение финансовых коэффициентов требует понимания следующих проблем:

надежности показателей финансовой отчетности. От того, насколько надежна информация, нашедшая отражение в отчетности, напрямую зависят результаты анализа. Например, присутствие в составе дебиторской задолженности так называемых сомнительных долгов в отсутствие информации об этом завышает величину оборотных и чистых активов, а следовательно, искажает значения таких показателей, как коэффициенты ликвидности, финансовой структуры, рентабельности продаж и рентабельности активов;

сопоставимости показателей отчетности. Результаты расчета показателей и их интерпретация зависят от выбранной учетной политики. При анализе показателей, в которых задействована величина активов, необходимо выяснить, какой метод оценки активов применяет организация и имели ли место факты изменения учетной политики в сравниваемых периодах;

взаимозависимости показателей отчетности. Используемые в процессе анализа финансовой отчетности показатели могут оказывать влияние друг на друга. Так, завышенная рентабельность продаж может сказаться на падении оборачиваемости активов. Наоборот, снижение цены и, как следствие, рентабельности продаваемой продукции может вызвать увеличение продаж и, значит, ускорение оборачиваемости средств, вкладываемых в активы.

91. Характеристика финансовых коэффициентов, используемых для оценки кредитоспособности корпораций.

Финансовые коэффициенты рассчитываются по данным балансового отчета и отчета о прибылях и убытках, они дают возможность расширить информационное содержание всей финансовых отчетности предприятия. Финансовые коэффициенты занимают ключевое место при проведении финансового анализа деятельности предприятия. Анализ коэффициентов предусматривает исследование взаимосвязи статей различных финансовых отчетов и различных статей одного и того же отчета. Каждый показатель связывает одну статью баланса с другой либо статья баланса сопоставляется с отчетом о прибылях и убытках. Финансовые коэффициенты позволяют администрации предприятия, акционерам, инвесторам, кредиторам оценить финансовое положение предприятия в динамике. Механизм расчета финансовых коэффициентов достаточно прост: из годовых финансовых отчетов выбирается информация, используемая для расчета набора коэффициентов за различные периоды, которые затем сравниваются друг с другом и (или) с отраслевыми стандартами для оценки финансового положения и производств, результатов предприятия. При сравнении сопоставляются и изучаются финансовые коэффициентыпредприятия минимум за два следующих друг за другом года; сравниваются финансовые коэффициенты конкретного предприятия с отраслевыми стандартами или со средними показателями деятельности других сопоставимых предприятий аналогичной отрасли.  Финансовые коэффициенты используются при оценке: ликвидности; деловой активности; финансовой устойчивости; рентабельности.

Добавить комментарий

Нет комментариев

 Финансовые коэффициенты кредитоспособности заемщика

- система оценки банком финансовой устойчивости юридического лица на основе отчетных или прогнозных данных. Различают финансовые коэффициенты, построенные на данных баланса (сальдовые коэффициенты) и на данных счета результатов (оборотные коэффициенты). В мировой банковской практике используется 5 групп сальдовых коэффициентов: ликвидности, эффективности (оборачиваемости), финансового рычага, прибыльности и рыночные. Группа коэффициентов ликвидности включает коэффициенты текущей ликвидности или покрытия (текущие, активы/текущие пассивы) и быстрой или оперативной ликвидности (ликвидные активы/текущие пассивы). Текущие активы - наличные деньги в кассе клиента и на его счетах в банках, дебиторская задолженность нетто, стоимость запасов товарно-материальных ценностей, прочие текущие активы (расходы будущих периодов, вложение средств в ценные бумаги и т.д.) Дебиторская задолженность нетто определяется путем вычитания из остатка дебиторской задолженности резерва на покрытие безнадежных долгов), есть берется дебиторская задолженность только краткосрочного характера - в пределах 90 дней). Запасы товарно-материальных ценностей должны иметь относительно быструю оборачиваемость в пределах года. Ликвидные активы - ликвидная часть текущих активов (наличность, ликвидные ценные бумаги и дебиторская задолженность). Текущие пассивы - ссуды ближайших сроков погашения (в пределах года), неоплаченные требования (поставщиков, бюджета и т.д.), прочие текущие обязательства. Из структуры текущих активов и пассивов, ликвидной их части вытекает экономический смысл коэффициентов ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности показывает, располагает ли клиент банка достаточными для погашения краткосрочных долговых обязательств средствами, которые либо имеются в наличии, либо скоро поступят по счетам, либо могут быть выручены от продажи товарно-материальных ценностей или ценных бумаг. Поэтому при уровне этого коэффициента ниже 1 клиент обычно считается некредитоспособным. Исключение допускается в отношении заемщиков, имеющих очень быструю оборачиваемость текущих активов (оборотного капитала). Коэффициент быстрой ликвидности позволяет оценить, может ли заемщик вовремя высвободить из своего оборота денежного средства для погашения долга. Он ориентирован на оценку способности клиента заработать и высвободить из оборота средства в ходе текущей деятельности.  Группа коэффициентов эффективности обеспечивает оценку оборачиваемости дебиторской задолженности, запасов, основных средств и активов. Оборачиваемость исчисляется на основе средних остатков названных элементов и объема выручки от реализации (или объема чистых продаж). Эти коэффициенты вместе с показателями ликвидности позволяют сделать более реальный вывод о финансовой устойчивости клиента (например, если коэффициенты текущей и быстрой ликвидности растут за счет изменения запасов и дебиторской задолженности при одновременном замедлении их оборачиваемости, то банк не будет повышать класс кредитоспособности клиента).  Коэффициенты финансового рычага позволяют оценить степень обеспеченности собственным капиталом и общую относительную зависимость от привлеченных источников. Используется нескольких разновидностей коэффициентов финансового рычага, представляющих собой отношения: всех долговых обязательств клиента к активам, всех долговых обязательств к собственному капиталу, всех долговых обязательств к акционерному капиталу, всех долговых обязательств к акционерному капиталу за минусом нематериальных активов; долгосрочных долговых обязательств к основным (фиксированным) активам; собственного капитала к активам; собственного оборотного капитала к текущим активам и т.д. Чем большую зависимость от привлеченных источников показывает коэффициенты финансового рычага, тем ниже уровень кредитоспособности клиента. Однако окончат, вывод зависит от эффективности использования привлеченных средств. Для ее оценки используется 4-я группа показателей - коэффициенты прибыльности. Они характеризуют уровень доходности (соотношение между прибылью и выручкой от реализации), рентабельности, включая прибыльность активов и капитала, норму прибыли на акцию.  К группе рыночных относятся коэффициенты, отражающие доходность и котировку акций на рынке, покрытие процентного и фиксированных расходов (уплаченные проценты, дивиденды по привилегированным акциям, лизинговые платежи, обязательные отчисления в фонды социального назначения). Коэффициент покрытия процентного расхода показывает соотношение в периоде размера прибыли и уплаченных процентов. У первоклассных клиентов прибыль в несколько раз должна превышать процентные платежи. К оборотным финансовым коэффициентам относятся коэффициенты, построенные на исходных, промежуточных и конечных данных счета результатов. Например, соотношение валового эксплуатационного дохода (ВЭД) и добавленной стоимости (ДС), финансовых расходов и ДС, капиталовложений и ДС, капиталовложений и прибыли, остающейся для самофинансирования, чистого сальдо наличности и выручки от реализации. (ВЭД отличается от ДС на величину трудовых затрат.) Первый и второй коэффициенты показывают, какая часть вновь созданной стоимости «проедается» (идет на оплату труда). Третий - свидетельствует, насколько предприятие заботится о своем развитии. Четвертый - дает ориентиры возможных сроков кредитования капитальных затрат. Последний коэффициент характеризует уровень платежеспособности за счет собственных источников, так как чистое сальдо наличности - это разница между остатком средств на расчетном (текущем) счете и задолженностью по краткосрочным ссудам на цели текущей деятельности.  Финансовые коэффициенты отбираются банками для практического использования исходя из характера клиентуры, текущих задач, особенностей банковских операций и т.д. Для заключения об уровне кредитоспособности используют сравнение фактического значения коэффициента с нормативным уровнем, анализ динамики коэффициента, определение рейтинга на основе класса каждого избранного коэффициента и его рейтинга в системе.