33.Актуальные вопросы формирования инвестиционного портфеля и управления им.
Основной целью инвестиционной деятельности на предприятии, равно как и основной целью формирования инвестиционного портфеля, является обеспечение реализации его инвестиционной стратегии. Так, если инвестиционная стратегия предприятия нацелена на расширение деятельности (увеличение объема производства и реализации продукции или оказываемых услуг), то основные инвестиции будут направлены в инвестиционные проекты или в активы, связанные с производством, а имеющиеся (планируемые) вложения в прочие объекты (в ценные бумаги или банковские вклады) будут носить по отношению к ним подчиненный характер, что отразится, например, на сроках, объемах размещения. Как и в общем случае при осуществлении инвестиционной деятельности, так и при формировании инвестиционного портфеля инвестор нацелен на получение прибыли (дохода), действуя при этом в рамках приемлемого для него риска.
С учетом сказанного можно сделать вывод, что при формировании любого инвестиционного портфеля инвестор преследует такие цели: · достижение определенного уровня доходности; · прирост капитала; · минимизация инвестиционных рисков; · ликвидность инвестированных средств на приемлемом для инвестора уровне.
Кратко охарактеризуем
эти цели. Достижение определенного
уровня доходности предполагает получение
регулярного дохода в текущем периоде,
как правило, с заранее установленной
периодичностью. Это могут быть выплаты
процентов по банковским депозитным
вкладам, планируемые доходы от эксплуатации
объектов реального инвестирования
(объектов недвижимости, нового
оборудования), дивиденды и проценты
соответственно по акциям и облигациям.
Получение текущего дохода влияет на
платежеспособность компании и принимается
в расчет при планировании денежных
потоков. Данная цель является основной
при формировании портфеля, особенно в
ситуации краткосрочного размещения
средств (например, при наличии излишка
денежных средств и невозможности или
нецелесообразности его использования
на производственные цели в текущем
периоде).
34.Значение корпоративного управления.
Среди важных факторов, которые оказывают влияние на формирование
конкретной (национальной) модели корпоративного управления (контроля),
следует выделить:
- конкретная структура владения акциями в корпорации;
- специфика финансовой системы в целом как механизма трансформации
сбережений в инвестиции (типы и распределение финансовых контрактов,
состояние финансовых рынков, типы финансовых институтов, роль банковских
институтов);
- соотношение источников финансирования корпорации;
- макроэкономическая ситуация и экономическая политика в стране;
- политическая система (существует ряд исследований, проводящих прямые параллели между устройством политической системы "избиратели-парламент-правительство" и моделью корпоративного управления "акционерысовет
директоров-менеджеры");
- история развития и современные особенности правовой системы и
культуры;
- традиционная (исторически сложившаяся) национальная идеология;
- сложившаяся практика деловых отношений;
- традиции и степень вмешательства государства в экономику и его роль
в регулировании правовой системы.
Принципиально важным правовым условием достижения прогресса в сфере корпоративного управления должно быть интенсивное государственное регулирование как долгосрочного характера (базовые законы), так и оперативного типа (защита инвесторов, регулирование корпоративных конфликтов, предотвращение злоупотреблений и мошенничества).
Центральной идеей как долгосрочного, так и оперативного государственного регулирования в этой области должна быть правовая защита инвесторов. Хотя основой для такой защиты должно быть законодательство о компаниях, эффективность правовой защиты зависит от многих сопряженных актов:
о ценных бумагах, о рынке ценных бумаг, о банках, о небанковских финансовых институтах, о банкротствах и др.