- •Введение
- •1.Теоретические, методические и информационные основы анализа финансовой отчетности компании
- •1.1.Финансовый анализ как база принятия управленческих решений
- •Методика анализа финансовой отчетности
- •Методика ведения афо компании
- •1.3.Стандартные методы ведения анализа финансовой отчетности
- •1.4. Финансовая отчетность – информационная база анализа
- •2. Анализ активов, капитала и обязательств компании
- •2.1. Цели и основные направления анализа бухгалтерского баланса
- •2.1. Характеристика ооо «Фрегат»
- •2.2. Анализ состава, структуры и динамики активов и пассивов компании Анализ активов баланса компании
- •Анализ пассивов (капитала) компании
- •Анализ ключевых балансовых соотношений
- •Анализ структуры отчета о прибылях и убытках
- •Отчет о прибылях и убытках
- •3.Анализ и оценка риска утраты ликвидности компании
- •3.1.Основные понятия
- •3.2. Основные направления анализа ликвидности компании
- •Анализ ликвидности баланса
- •Баланс ликвидности
- •3.3.Коэффициентный анализ ликвидности Показатели ликвидности
- •Качественной оценка ликвидности по шкале «высокая — нормальная — низкая»
- •Анализ и оценка финансовой устойчивости компании (финансовые риски)
- •Основные понятия
- •2.Основные направления анализа финансовой устойчивости
- •Определение типа финансовой устойчивости
- •3. Анализ и оценка структуры капитала компании
- •4. Коэффициентный анализ финансовой устойчивости компании
- •Коэффициенты, характеризующие структуру капитала
- •Относительные показатели финансовой устойчивости
- •Эффект финансового рычага: концепция доходности и концепция риска
- •Эффект финансового рычага (европейская концепция)
- •Оценка неплатежеспособности и вероятности банкротства компании
- •Анализ финансового состояния компании в рамках процедуры внешнего управления Дискриминантный анализ
- •Шкала вероятности банкротства
- •5.Анализ движения денежных средств
- •Коэффициенты платежеспособности компании
- •6.Анализ деловой активности компании
- •6.1. Основные понятия
- •Показатели эффективности
- •6.2. Основные направления количественной оценки деловой активности
- •Анализ динамики доходов и расходов компании
- •Основные показатели результативности
- •6.4. Анализ эффективности (доходности) деятельности компании
- •Система показателей эффективности капитала и деятельности компании
- •Система показателей эффективности использования финансовых ресурсов
- •6.5. Модель операционного и финансового циклов компании
- •Пути сокращения финансового цикла (ускорение оборачиваемости текущих активов)
- •7.Обобщение результатов анализа и оценка перспектив развития компании и возникающих при этом рисков Сводная оценка финансового состояния компании
- •Swot – анализ
- •Swot-анализ
Анализ ключевых балансовых соотношений
Далее анализируются основные соотношения в балансе, характеризующие удовлетворительность его структуры. В табл. 1 приведена интерпретация балансовых соотношений:
Таблица 1
Ключевые балансовые соотношения и их интерпретация
Балансовые соотношения |
Интерпретация |
1.Долевое соотношение внеоборотных и оборотных активов |
Отражает отраслевую специфику, особенности ведения бизнеса; торговые, финансовые компании скорее будут иметь более высокую долю оборотных активов в структуре баланса, в то время как промышленные, добывающие, строительные компании, работающие с преобладанием основных средств, показывают превышение доли внеоборотных активов. Кредиторы, оценивая финансовое состояние потенциального заемщика, выдвигают следующие требования: для промышленности и строительства доля основных средств и незавершенного строительства превышает 50% (коэффициент износа основных средств менее 50%). Для торговли, посреднической, финансовой деятельности — доля оборотных активов превышает 75%. В этом случае компании получат наивысший балл в категории «оценка имущественного положения». Наименьший балл будет выставлен в случае, если: доля основных средств и незавершенного строительства у промышленных и строительных компаний менее 20% (коэффициент износа 0,7—0,8); для торговли, посреднической и финансовой деятельности — доля оборотных активов от 20 до 50%. Резкие отклонения требуют отдельного рассмотрения проблемы с выявлением причин и оценки степени операционного риска; |
2.Соотношение темпов роста собственного и заемного капитала |
С точки зрения кредиторов и инвесторов собственный капитал должен расти быстрее, что минимизирует риски работы с таким клиентом. Финансовый менеджер компании может сделать ставку на преимущественный рост заемного капитала при выборе источников финансирования бизнеса, но при этом не должны снижаться доходность заемных средств и размеры финансового результата |
3.Соотношение темпов роста выручки от реализации продукции (работ, услуг) и темпов роста заемного капитала |
Существенный прирост заемных средств должен быть обеспечен полученным компанией доходом, идущим на погашение обязательств по обслуживанию долга (процентов по кредитам и займам и др.) и основной суммы платных долгов; кроме того, рекомендуется оценить достаточность остатков денежных средств на покрытие первоочередных платежей (кредиторской задолженности); |
4.Сбалансированность длительности оборота дебиторской и кредиторской задолженности; |
Средний срок погашения дебиторской задолженности должен быть меньше срока погашения кредиторской задолженности, т.е. компания сначала получает денежные средства в счет погашения обязательств от третьих лиц, а затем расплачивается по своим долговым обязательствам, уменьшая таким образом риск образования дефицита денежных средств в остатках на счетах. |
5.«Золотое правило» экономики: τр (П) > τр (ВР) > τр(А), где τр — темпы роста; ВР — выручка от реализации; П — прибыль; А — активы. |
Прибыль должна расти быстрее выручки, а выручка, в свою очередь, должна опережать рост стоимости активов (валюты баланса): |
Соответствие указанным соотношениям приводит к росту ключевых показателей эффективности деятельности компании: рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости активов. Иными словами, компания имеет большую долю прибыли в выручке и растущее число оборотов активов, т.е. получает больше дохода, используя имеющиеся ресурсы.
На основе полученной информации менеджеры принимают решения по управлению текущими и внеоборотными активами и капиталом, своевременно выявляя негативные тенденции, приводящие к снижению ликвидности баланса и, как следствие, ухудшению финансового положения компании в целом.
К положительным балансовым соотношениям относятся:
• доля внеоборотных активов в валюте баланса ниже доли текущих активов;
• текущие активы превышают текущие обязательства;
темпы роста выручки выше темпов роста текущих активов;
темпы роста собственного капитала выше темпов роста заемного;
темпы роста выручки выше темпов роста заемного капитала и темпов роста активов;
• темпы роста чистой прибыли выше темпов роста выручки от реализации