Тема 12. Фінансова стійкість та оцінка ймовірності банкрутства страхової компанії

12.1. Поняття фінансової стійкості та надійності страховика

Фінансова стійкість - широке поняття, одним з факторів якого є платоспроможність. Окрім платоспроможності, яка є одним з визначальних факторів фінансового стану, на якість останнього робить вплив безліч інших факторів. Особливе значення має мінливість економічного середовища, відповідно і динаміка значущості впливу кожного з факторів на фінансовий стан. Професор Орланюк-Малицкая Л.А. розглядає "фінансову стійкість як здатність суб'єкта ринку зберегти кількість і якість своїх фінансових ресурсів при зміні середовища"; фінансову стійкість страхової компанії визначає "як такий стан (кількість і якість) її фінансових ресурсів, який забезпечує платоспроможність і подальший розвиток організації в умовах ризику, пов'язаного із страховим захистом суб'єктів ринку". Додає значенню фінансової стійкості статус ядра "забезпечення" стійкості господарюючих суб'єктів в цілому, має об'єктивну основу для кількісного виразу. На думку автора, слід більш акцентувати адаптацію ресурсів до вимог середовища. Фінансовий потенціал, ступінь фінансової стійкості, найбільшим чином виявляється тоді, коли якість і кількість фінансових ресурсів не "встигають" змінитися відповідно до зміни вимог середовища.

Термін "фінансова стійкість" можна розуміти в двох значеннях:

1. Фінансова стійкість як максимальна адаптація кількості і якості фінансових ресурсів до середовища існування компанії в цілях забезпечення платоспроможності і подальшого розвитку організації.

2. Фінансова стійкість як певний фінансовий стан. Можна говорити про високу фінансову стійкість, низьку фінансову стійкість, про нестійкість, тобто про ступінь фінансової стійкості або нестійкості компанії, аж до її повної неспроможності (як відсутності фінансової стійкості або крайнього ступеня нестійкості). І всі ці ступені стійкості: від нульової до максимальної, тобто всі можливі фінансові стани компанії, позначити терміном фінансова стійкість. Окрім власне переходу компанії в іншу якість (за ознакою основної діяльності або юридичного статусу) або її банкрутства, існує проміжний перехідний стан, з якого розвиток компанії може продовжуватися не тільки за двома вказаними сценаріями, але і у напрямі фінансового оздоровлення: проведення санації з подальшим відновленням фінансової стійкості. Межами фінансової стійкості суб'єкта ринку є критичні точки, досягши яких кількісні зміни фінансових ресурсів породжують якісний стрибок, який змінює, зокрема, не тільки якість фінансових ресурсів, але і фінансову стійкість.

Досягши нижньої точки, мінімально допустимих значень факторів, а відповідно і показників фінансової стійкості, - кількісна зміна фінансових ресурсів може спричинити за собою якісні зміни юридичного характеру, а саме - банкрутство компанії або зміна її функцій на ринку і перехід із страхового в іншу якість, з іншою специфікою відносин і різними ознаками категорії, до якої належатиме компанія. Можна виділити чотири стадії фінансового стану страхових компаній (табл. 1).

1. Стійкий фінансовий стан. Характеризується нормальною платоспроможністю, достатнім рівнем ліквідності, здоровим балансом, гнучкою адаптацією до змін ризикового середовища відсутністю відхилень фактичних показників фінансової діяльності від нормативних (маржа платоспроможності, розміщення страхових резервів, обмеження по максимальному ризику).

Таблиця 1

Стадії фінансового стану страхової компанії

Стадії / Ознака	Стійкий фінансовий стан	Нестійкий фінансовий стан	Граничний фінансовий стан (пороговий)	Фінансова неспроможність
				Санація (перехідна)	Банкрутство (порогове)
Платоспроможність	нормальна	змінна	немає	обмежена	немає або обмежена
Ліквідність	достатня	низька, може збільшуватися	низька, може збільшуватися	підвищується	низька
Адаптація до середовища	висока	середня	змінна	висока	змінна
Відхилення від фінансових нормативів	немає	нерегулярні окремі	регулярні	нерегулярні	всі
Структура балансу	здорова	нормальна	вимагає реструктуризування	вимагає реструктуризування	реструктуризування

2. Нестійкий фінансовий стан. Страхова компанія зберігає платоспроможність, в змозі здійснювати страхові виплати вчасно, але при цьому порушені нормативні вимоги, фінансовий аналіз свідчить про зниження ліквідності погіршилися прогнозні показники банкрутства.

3. Граничний фінансовий стан (пороговий). Компанія не в змозі здійснювати страхові виплати, платежі до бюджету і поточні платежі. Цей стан є пороговим, оскільки з нього компанія може вийти в санацію або в банкрутство і як наслідок, змінити свій якісний стан.

4. Фінансова неспроможність. Санація не виділяється як окрема стадія, але віднесена в четверту стадію, як можливий перехідний стан (можливо відновлення фінансової стійкості). Страхова компанія володіє тими ж ознаками нестійкості, що і у граничному стані, але через зміну факторів фінансової стійкості змінився "вектор фінансової стійкості" у бік її підвищення. Банкрутство (порогове). За винятком можливих мирових угод, немає жодної ознаки фінансової стійкості. Мирові угоди можуть укладатись тільки до фактичного визнання банкрутства, на стадії зовнішнього управління, проте ще можливе збереження фірми. Більш коректно з фінансової точки зору говорити про неспроможність як крайню точку фінансової нестійкості. Неспроможність - фінансовий стан при якому страхова компанія не здатна адаптуватися до мінливого економічного середовища, забезпечувати свої зобов'язання, реалізовуватися як страховик в ринковій економіці і відновлювати фінансову стійкість. Результатом фінансової неспроможності стає банкрутство. Поняття "банкрутство" є більш правовою категорією, ніж фінансовою. Банкрутство - це наслідок відсутності фінансової стійкості страхової компанії, результат її фінансової неспроможності (граничний ступінь фінансової нестійкості). Тобто банкрутство - результат стану граничної нестійкості.

Фінансовий стан компанії, кожна з чотирьох його вказаних стадій визначаються безліччю факторів, фактори - це такі явища, які впливають на фінансовий стан компанії, визначають його стадію. До них відносяться всі явища політики економіки, менеджменту, правового і податкового поля в широкому значенні, а також абсолютні величини і динаміка мікроекономічних показників, що впливає на фінансовий стан компанії. Виявляється ж їх дія через показники за допомогою яких можна судити про ступінь фінансової стійкості компанії в динаміці і порівняно з іншими страховиками. Таким чином, факторами фінансової стійкості представляються ті явища якісні і кількісні, внутрішні і зовнішні які визначають стадію фінансового стану компанії. Фінансова стійкість суб'єкта ринку - здатність адаптувати кількість і якість власних і позикових фінансових ресурсів до мінливого економічного середовища для свого існування і розвитку в тій формі, яка одночасно відповідає потребам суб'єкта і ринку. Відповідно, фінансова стійкість страхових компаній - здатність забезпечувати свої зобов'язання, адаптуватися до мінливого ризикового середовища, реалізовуватися як страховик в ринковій економіці.