Государственные ценные бумаги

Рынок государственных ценных бумаг – наиболее развитый в России.

В СССР – инвесторы были физическими лицами.

С 1990 года начал формироваться современный рынок государственного заимствования. Причина – неудовлетворительное состояние государственного бюджета. Из-за гиперинфляции выпускались государственные краткосрочные облигации (ГКО). Выпуск государственных ценных бумаг помог нормализовать в стране финансовое и денежное обращение.

Цели выпуска государственных ценных бумаг:

• Покрытие дефицита государственного бюджета

• Покрытие краткосрочных кассовых разрывов в бюджете (несвоевременная выплата налогов)

• Привлечение ресурсов для осуществления крупномасштабных проектов

• Привлечение средств для погашения задолженности по предыдущим государственным заимствованием

Виды государственных ценных бумаг:

1. ГКО (краткосрочная, бескупонная, документарная, эмитент – Минфин, номинирована в рублях, возможно получение дисконта)

2. ОФЗ

Владельцы ОФЗ:

• Физические лица

• Юридические лица, кроме коммерческих банков – 30% инвестиций будет возмещено за счет денежных средств, 70% - за счет ОФЗ (облигации федерального займа)

• Нерезиденты, коммерческие банки -

Виды ОФЗ:

• АД – облигации федерального займа с амортизацией долга (купонные, документарные, именные, частота выплат по купону – 4 раза в год, срок обращения от 1 года до 30 лет)

• ПД - облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (срок обращения от 1 года до 30 лет, документарные)

• ПК - облигации федерального займа с переменным купонным доходом – неизвестен купонный доход (среднесрочные)

• ФД - облигации федерального займа с фиксированным доходом (документарные, именные, в рублях, долгосрочные, т.е. более 4-х лет)

3. ОБР – облигации банка России (Цб – эмитент). Цель выпуска – поддержание ликвидности коммерческих банков в период ухудшения состояния рынка. Инвесторы – коммерческие банки.

4. ГДО – государственные долгосрочные облигации (срок обращения 30 лет, документарные, купонные, инвесторы – юридические лица, выплачиваются 1 раз в год, выплаты безналичные). Выпуск – был произведен 1 июля 1991 года. Погашение началось с 1 июля 2006 года. ГДО может служить залогом при получении кредита.

5. ОВВЗ – облигации внутреннего валютного займа (срок обращения – 15 лет, номинированы в долларах США, ставка процента по купону – 3% годовых, документарные и на предъявителя, выплачивались 1 раз в год). Были погашены в прошлом году.

6. Золотые сертификаты – краткосрочные, относятся к числу погашенных, но из выпуск может быть возобновлён, процентные и начислялся 4 раза в год в размере 3-х месячной долларовой ставки ЛИБОР – ставка, которая меняется ежедневно, как средняя ставка процентов по которой банки Лондона размещают свои депозиты в других банках). Рассчитывался ср% Либор +3%. Цена на золотой сертификат устанавливало Минфин, исходя из золотого эквивалента цены на золото пробы 0,9999 на лондонском рынке.

Размещение государственных ценных бумаг на примере ГКО