Управление акциями

Способы управления акциями:

• Конвертируемые акции (могут быть конвертируемы в облигации, т.о. можно сократить количество акционеров)

• Процедура дробления акции или сплит. Например: УК=5000, Объем акций=1000, => Номинальная стоимость акций=5, можно увеличить объем акций до 2000 и Номинальная стоимость акций=2,5

• Процедура консолидации или обратный сплит. УК=5000, Объем акций=100 => Номинальная стоимость акций=50, можно сократить объем акции, тем самым избавится от мелких акционеров

Стоимость акций:

• Номинальная (нужна для определения цены уставного капитала). Номинальная стоимость обыкновенных акций в рамках одного выпуска всегда одинакова. Стоимость привилегированных акций может отличаться, в зависимости от разных видов привилегированных акций.

• Балансовая или книжная. Это расчетная величина Балансовая стоимость=собственные средства АО/количество акций. Собственные средства=активы АО – обязательства

Цена размещения - в проспекте эмиссии должна указываться стоимость размещаемых акций, которые по закону определяются рыночной стоимостью, при поступлении денежных средств от продажи в АО часть средств, которые покрывают номинал, учитывается на счету, который называется уставный капитал, остальная часть учитывается на добавочном капитале. Цена размещения акции не может быть ниже номинальной стоимости.

Рыночная цена акций – цена акции, по которой акция котируется на рынке или это текущая стоимость акции. Цена продажи акции – величина, которой формируется спросом и предложением. Курсовая цена=номинальная стоимость*курс акции. Рыночный курс=(Дивиденды на одну акцию/ставка альтернативных доходов [i(альт доход)])*100%

Доходность (доход исчисляемый в процентах)

По акциям различают следующие виды доходности:

• Текущая доходность. i_тек=(Д/цена покупки на текущий момент)*100%

• Доходность к продаже (доходность для инвестора). i_прод=((Цена продажи-цена покупки)/цена покупки)*365/время владения ценной бумагой)

• Доходность за все время владения акцией. (i_кон=Д*число лет+(цена продажи-цена покупки))/(цена покупки*число лет)

Доходность(i)=(Доход/Величина инвестиций)*(365/t(если меньше года) или n(количество лет))

Облигации

Эмитентами облигаций могут выступать: юридические лица, предприятия, фирмы, банки, учрежденные в любой форме собственности, государство в лице органов государственной власти и управления разного уровня.

Рынок облигаций можно разделить на:

• Государственный рынок облигаций

• Корпоративный рынок облигаций

Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права владельца на получение от эмитента, в предусмотренный срок, номинальной стоимости и процентов от неё или иного имущества

Выпускать необеспеченные облигации можно только после трех лет существования организации, если выпускать облигации раньше, то нужен поручитель или залог.

Общая характеристика:

• По форме выпуска

• Документарные

• Бездокументарные

• По форме владения

• Именные

• На предъявителя

• По способу обеспечения

• Обеспеченные

• Необеспеченные

• По конверсионной привилегии (дает возможность обменивать облигации на другие ценные бумаги этого же эмитента)

• Конвертируемые

• Неконвертируемые

• По цели выпуска

• Целевые (мобилизация средств осуществляется с целью реализации определенного инвестиционного проекта)

• Обычные (направленны на привлечение финансовых ресурсов для реализации широкого круга мероприятий или рефинансирования задолженности)

• По способу погашения

• Денежные

• Натуральные или имущественные

• По методу выплаты дохода

• Процентные – купонные (размещаются по номиналу)

• Дисконтные – бескупонные (размещаются по цене ниже номинальной)

Купон – это отрезная часть облигации, которая предъявляется для получения дивиденда или процентного дохода

• По срокам

• Краткосрочные (менее 1 года)

• Среднесрочные (1-5)

• Долгосрочные (более 5 лет)

По Российскому законодательству срок обращения облигации четко определяется в условиях выпуска. Минимальный и максимальный строк обращения облигации для частных эмитентов – не определён, для государственных – ограничен 30 годами

• По возможности досрочного погашения

• Отзывные (право на досрочное погашение принадлежит эмитенту; в РФ только с согласия инвестора)

• Возвратные (в проспекте эмиссии указывается, начиная с какого момента можно требовать возврата денежных средств и с какой периодичностью)

• С частичным досрочным погашением. Например: процентные облигации выпущены сроком на 10 лет, номинал 1000 рублей, процентная ставка 8% годовых, на основании данных построим график погашения облигаций с частичным досрочным погашением

Год	Купон	Частичное погашение	Общие выплаты
1	80	-	80
2	80	-	80
3	80	-	80
4	80	-	80
5	80	-	80
6	80	1000/5=200	280
7	64	200	264
8	48	200	248
9	32	200	232
10	16	200	216

Данный метод применяется для сглаживания финансовых потоков и уменьшения купонных выплат.

Особенности облигаций:

• Облигация – это долговая ценная бумага. Акции – долевые ценные бумаги

• Облигации выражают отношения займа

• Выпуск всегда сопровождается проспектом эмиссии

• Облигации не дают право на управление эмитентом, кроме случая, если по облигациям не возмещаются средства, то инвестор может инициировать законные процедуры взыскания задолженности, вплоть до банкротства эмитента

• Доход всегда гарантирован

• Облигации – это срочные ценные бумаги (имеют конечную дату погашения)

• Облигационный рынок имеет ярко выраженную отраслевую структуру (облигационные займы голубых фишек)

• Облигации имеют собственный курс и самостоятельно обращаются на рынке до погашения эмитентом

• Обладает ликвидностью, доходностью

Расчеты по облигациям:

Цены:

• Номинальная цена

• Рыночная цена – определяется условиями займа и рыночными условиями, которые сложились в момент реализации облигации

Курс облигации=(Цена рыночная/Цена номинальная)*100%

Основные показатели дисконтных облигаций:

Рыночная стоимость дисконтной облигации=Наминал О/(1+i*t/365)

i – процентная ставка дисконтирования в долях единиц. t – оставшиеся дни до погашения

Доходность к погашению=((Номинал – Цена покупки)/Цена покупки) * 365/t*100%

Доходность к продаже=((Цена продажи-Цена покупки)/Цена покупки) * 365/Δt*100%

Δt – срок владения облигацией

Основные показатели купонной облигации:

Рыночная стоимость с учетом погашения=Σ Пn/(1+i)ⁿ + Н/(1+i)^N

Пn – периодические купонные выплаты по облигациям, i – процентная ставка дисконтирования, n – номер процентной выплаты, N – общее количество процентных выплат, Н - номинал

Текущая доходность (учитывается только процентная доходность)=Годовые процентные выплаты по облигации/Цена покупки * 100%

Конечная доходность (к погашению)=(Процентные выплаты*n + (Цена продажи – Цена покупки))/Цена покупки*n * 100%