15. Гр.Ринок. Ставка процента.

Гр.ринок- елемент фінансового ринку, на якому здійснюється купівля-продаж короткострокових боргових інструментів, строк погашення яких становить не більше 1 року. Компоненти=пр.ставка, гр..маса, попит і пропозиція. Пр.ставка-плата за право користуватися гр.коштами. Номінальна пр.ставка-не скорегована на рівень інфляції. Альтернативна вартість нагромадження грошей тобто того від чого відмовилися володіючи грошима, а не облігаціями. R = I - П ;П=(P1-P0)/P0 ;i=r+П. Реальна пр.ставка – х-є зміну купівельної спроможності певної суми грошей, враховує певний темп інфляції.

Графік гор.BQ (BS; BS1 перетин в т.Е) вер. ВР. ВР=ВУ/r. МД зб.=диф. Гр.. ринку= BSзб.= ВР змен.= r Е2 зб. Проанал.встановлення рівноваги для випадку зб.грошей. гор.М/Р (МS1; МS2; МД)вер. R. Перетин в т. Е1 і Е2

16.Розмір, структура і регулювання гр.Пропозиції. Агрегати гр.Маси

Пропозиція гр..- наявність всіх грошей в економіці. Для вимірювання і ха-ки гр..маси застосовують узагальнюючі показники – гр..агрегати. в залежності від гр..си-ми грошових агрегатів в кожній країні різна кі-ть. Компоненти гр.. агрегатів- готівкові і безготівкі гр., гроші і квазі гр.. М1=М0(готівка)+депозити. MS=C+D. Пропозиція грошей визначається економічною поведінкою центрального банку, який забезпечує і контролює готівку C; поведінкою комерційних банків, які зберігають кошти на рахунках D;поведінкою населення. Готівка, що випускається цн.банком розподіляється між касами домогосподарств і фірм і надходить до комерційних банків. Сума коштів внесених як депозити і не видані як кредити є доступними для вкладників в даний момент часу це сукупні резерви ком.банку. си-ма за якою банк володіє резервами що=його депозитам наз.си-ю 100% банківського резервування. За умов такої си-ми банки не впливають на АS, але змінюють її структуру приймаючи вклади. TR(сукупні резерви)=RR(обов’язкові) +ER(надлишкові).rr=RR/D. Величина обернена до норми резервування наз.кредитно-депозитним мультиплікатором. MULTd=1/rrпоказує у скільки разів зросте грошова пропозиція в результаті початкового зб.депозитів і сукупних резервів на 1000 одиниць.МВ=С+ TR. Грошовий мультиплікатор MULT=дельта М1/дельтаМВ. ПОКАЗУЄ НА СКІЛЬКИ ОДИНИЦЬ ЗМІН.ПРОПОЗ.ГРОШЕЙ ПРИ ЗМІНІ ГР.БАЗИ НА 1.Обсяг пропозиції грошей МV=РУ.

М0=готівка-найнеконтрольованіша частина і найліквідніша. Гроші поза банками.

М1=Мо+кошти на поточних рахунках. Гарячі гроші.

М2=М1+ валютні кошти+ кошти у нац.валюті на строкових рахунках.

М3=М2+кошти в трастових операціях і цінні папери банку. Найб.частина

17. Попит на гроші – це запаси грошових активів, якими бажають володіти економічні суб’єкти в кожний даний період часу. Попит на гроші проявляють всі 4 суб’єкти грошового ринку. Попит на гроші величина складна. Розрізняють сукупний попит і його складові. Види попиту на гроші обумовлені 2 функціями грошей: засіб обігу і засіб збереження вартості. Перша функція обумовлює трансакційний попит на гроші, тобто це ті гроші, які виступають посередником операцій купівлі-продажу. Ця частина залежить: виходячи з рівняння MV=PY, , де - реальні касові залишки, слідує, що чинником реального попиту на гроші є величина реального доходу Y. Аналогічного висновку доходять із кембриджського рівняння, формулюючи яке Маршал припустив, що якщо людина отримує номінальний дохід, то деяку частку k - цього доходу вона зберігає у вигляді готівки. Для макроекономіки номінальний дохід дорівнює добутку рівня цін на реальний дохід. Звідси, маємо: M=kPY, де k – коефіцієнт ліквідності, який показує яка частка доходу зберігається економічними агентами у вигляді готівки. Якщо цей вираз перетворити у реальну величину, то: , . Реальний трансакційний попит на гроші прямо залежить від рівня сукупного доходу . MD_t – номінальний попит на гроші. MD_t=kPY(графік). Обсяг трансакційного попиту не залежить від процентної ставки(графік). З появою праці Кейнса « Загальна теорія зайнятості, процента і грошей », в якій Кейнс до трансакційного попиту на гроші додав ще 2 різновиди, виходячи з мотивів: спекулятивний та обережності(передбачливості) – попит на «чорний день». Передбачливий попит дає інформацію, що можуть трапитися непередбачливі витрати. Передбачливий попит не залежить від процентної ставки, а залежить від доходу. Він включається в трансакційний. Спекулятивний попит зумовлюється функцією як засобу збереження вартості, але як фінансовий актив – лише зберігають цінність, але не збільшують її. Готівка має абсолютну 100% ліквідність, але нульову дохідність. При цьому існують інші види фінансових активів(облігації), які приносять дохід у вигляді процента. Тому чим вищою буде процентна ставка, тим більше втрачає людина, тримаючи готівку не купуючи облігації. Отже, визначним чинником попиту на гроші як на фінансовий актив є процентна ставка. Процентна ставка в цьому випадку стає альтернативним вимірником витрат. Висока процентна ставка означає високу прибутковість облігацій і високі альтернативні витрати утримання грошей на руках, що зменшує попит на готівку. При низькій процентній ставці попит на гроші збільшується, бо віддадуть їм перевагу у зв’язку з вищою ліквідністю. В цьому полягає сутність теорії переваг ліквідності. Таким чином спекулятивний попит на гроші залежить від процентної ставки(залежність обернена). , h– коефіцієнт чутливості, еластичності зміни обсягу попиту на гроші до зміни процентної ставки. . Графік сукупного попиту. Сучасна економічна теорія свідчить, що існує єдиний трансакційний попит, який залежить від процентної ставки. Нехай попит на гроші нескінченно чутливий до рівня процентної ставки, тобто h прямує до нескінченності. За цих умов крива LM стає горизонтальною.

У цьому випадку процентна ставка знаходиться на такому низькому рівні, за якого гроші практично втрачають альтернативну вартість. Тому за збільшення пропозиції грошей економічні суб’єкти не виявляють бажання вкладати гроші в альтернативні активи(акції, облігації тощо), а віддають перевагу ліквідності, тобто зберіганню свого багатства у формі готівкових грошей. Таку ситуацію називають пасткою ліквідності. На графіку показано криву LM з двома відрізками: один із додатним нахилом, що відповідає нормальним умовам, інший – горизонтальна лінія, що відповідає пастці ліквідності. Незважаючи на переміщення кривої LM вправо від положення LM₁ до положення LM₂, точка її перетину з кривою IS не змінює місце свого розташування, оскільки знаходиться на горизонтальному відрізку кривої LM. Отже, коли виникає пастка ліквідності, монетарна експансія є неефективною, оскільки вона не здатна вплинути ні на процентну ставку, ні на дохід. Натомість фіскальна експансія справляє великий вплив на дохід. Про це свідчить переміщення кривої IS від положення IS₁ у положення IS₂, що збільшує дохід від Y₁ до Y₂ за незмінної процентної ставки.

18. Основа сучасної грошової теорії – так званий портфельний підхід(теорія портфельного вибору). Власники фінансових активів мають у своїх портфелях кілька видів фінансових активів, які різняться за ліквідністю, ризиком, прибутковістю. При цьому відбувається оптимізація структури портфеля відповідно до уподобань ліквідності суб’єкта. Переваги та недоліки фінансових активів:

Актив	Перевага	Недолік
Готівка	Абсолютна ліквідність	Втрата вартості
Акції	Мають високу прибутк.	Низ. ліквід., ризик фін. втрат
Державні облігації	Прибутк, надійність	Нижча ліквід., ніж у готівки

Для цілей аналізу спекулятивного попиту ми розглянемо портфель, що складається з 2 частин: готівки, як об’єкта грошового ринку; держ. облігацій, як об’єкта фондового ринку. Вибір між ними здійснюється залежно від процентної ставки на грошовому ринку та внутрішньої дохідності облігацій на фондовому ринкуBP= 100%. BP – ринкова ціна облігацій, яка встан. під дією і на фондовому ринку. BY – доход з облігацій, який розрах. у даному випадку як фіксований. r – внутрішня дохідність облігацій, яка змінюється внаслідок коливань BP.