25. Расчет срока окупаемости инвестиций

Срок окупаемости (PP) в случае рассматриваемого в данной работе проекта представляет собой число лет (кварталов), по истечении которого величина инвестиций будет погашена нарастающим уровнем доходов.

Общая формула расчет срока окупаемости имеет следующий вид:

PP = min n, при котором ;

Формула для нахождения дисконтированного срока окупаемости (DPP) имеет соответствующий вид:

DPP = min n, при котором

 Срок окупаемости — период времени в течении которого сумма полученных доходов сравняется с суммой затрат. При прочих равных условиях предпочтителен проект с меньшим сроком окупаемости.

 Дисконтированный срок окупаемости (PBP) — период времени в течении которого сумма полученных дисконтированных доходов сравняется с суммой дисконтированных затрат. При прочих равных условиях предпочтителен проект с меньшим дисконтированным сроком окупаемости.

+

Срок окупаемости инвестиций - PP (Payback Period). Это метод оценки эффективности инвестиций исходя из сроков окупаемости основан на расчете периода времени, за который доходы по инвестиционному проек-ту покрывают единовременные затраты на его реализацию. Данный метод позволяет определить срок окупаемости ИП, который сравнивается с эконо-мически целесообразным сроком, заданным инвестором и сроками окупае-мости по другим ИП. К недостаткам метода относятся, во-первых субъек-тивный подход инвестора к величине срока окупаемости проекта; во-вторых, меньший срок окупаемости может оказаться не у самого эффективного ИП. Эту проблему решают методы оценки ИП, основанные на расчете чистого дохода по ИП или суммарного накопленного сальдо. Кроме того, данный ме-тод нецелесообразен, в частности, в случае, когда руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не при-быльности проекта - главное, чтобы инвестиции окупились как можно ско-рее. Метод хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой сте-пенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее рискован-ным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологических изменений.

26. Внутренняя норма прибыли инвестиций irr (внутренняя норма рентабельности)

Внутреннюю норму рентабельности находим посредством подбора параметра в программе MS Excel.

Внутренняя норма рентабельности (IRR) представляет собой такой коэффициент дисконтирования, при котором сальдо накопленных дисконтированных потоков равно нулю. Эта ставка отражает максимально возможный уровень доходов, который может быть ассоциирован с реализацией проекта.

Если IRR > r, то проект прибылен.

Если IRR < r, то проект убыточен.

Внутренняя норма доходности (ВНД, IRR) — численно равна ставке дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход равен 0. С экономической точки зрения внутренняя норма доходности определяет максимальную величину процента по кредиту. Привлечение средств по более высокой ставке будет убыточным. При прочих равных условиях предпочтителен проект с большей внутренней нормой доходности.

+

- Внутренняя норма прибыли (внутренняя норма доходности) - IRR (Internal Rate of Return) – значение коэффициента дисконтирования r, при котором NPV проекта равен нулю. Это второй (после ЧДД) стандартный метод оценки ИП. Рассматриваемый показатель еще более, чем показатель ЧДД приспособлен для оценки проекта сторонним инвестором, поскольку служит характеристикой внешней среды проекта и позволяет сопоставить доходность различных способов вложения средств. Экономический смысл критерия IRR заключается в том, что он показывает максимально допусти-мый относительный уровень расходов по проекту. Эту норму можно тракто-вать так же, как максимальную ставку процента, под которую инвестор мо-жет взять кредит для финансирования ИП с помощью заемного капитала. При этом доход, получаемый от проекта, использовался бы полностью на по-гашение кредита и процентов по нему (отсутствие прибылей и убытков);

+

Внутренняя норма доходности (ВНД, IRR от англ. internal rate of return) — это ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, приведенного (дисконтированного) к сегодняшнему дню.

Экономический смысл внутренней нормы доходности состоит в следующем:

• Характеризует доходность инвестиционного проекта, чем выше IRR, тем выше доходность проекта.

• Это максимальная цена, по которой имеет смысл привлекать ресурсы, чтобы инвестиционный проект остался безубыточным. Например, если инвестиционный проект использует кредит, то при плате за кредит более чем IRR % годовых, проект будет убыточным.