15.Концепція і методика врахування фактора інфляції

Концепція беручи до уваги фактор інфляції полягає в необхідності реального відображення вартості активів та грошових потоків і забезпечення відшкодування втрат доходів, викликаються інфляційними процесами, при здійсненні довгострокових фінансових операцій.

Інфляція - Процес постійного перевищення темпів зростання грошової маси над товарної (включаючи вартість робіт і послуг), у результаті чого відбувається переповнення каналів обігу грошима, що призводить до їх знецінення та зростання цін на товари.

Розглянемо найбільш важливі терміни і поняття, що застосовуються при оцінці інфляційних процесів.

Номінальна процентна ставка - це ставка, яка встановлюється без урахування зміни купівельної вартості грошей у зв'язку з інфляцією.

Реальна процентна ставка - це ставка, що встановлюється з урахуванням зміни купівельної вартості грошей у зв'язку з інфляцією.

Інфляційна премія - це додатковий дохід, що виплачується (або передбачений до виплаті) кредитору або інвестору з метою відшкодування втрат від знецінення грошей, пов'язаного з інфляцією.

Для прогнозування річного темпу інфляції використовується формула:

ТІГ = (1 + Тім) 12 - 1,

де ТІГ - прогнозований річний темп інфляції, в частках одиниці; тим - очікуваний середньомісячний темп інфляції в майбутньому періоді, в частках одиниці.

Для оцінки майбутньої вартості грошей з урахуванням фактора інфляції використовується формула, побудована на основі моделі Фішера:

S = P x [(l + Ip) x (1 + T)] n - 1,

де S - номінальна майбутня вартість вкладу з урахуванням фактора інфляції; Р -- первісна вартість вкладу; IР - процентна ставка, в частках одиниці; Т -- прогнозований темп інфляції, в частках одиниці; n - кількість інтервалів, за яким здійснюється нарахування відсотків.

Модель Фішера має вигляд:

I = I + а + i * а,

де I - реальна процентна премія; i - номінальна процентна ставка; а - темп інфляції.

Ця модель передбачає, що для оцінки доцільності інвестицій в умовах інфляції недостатньо просто скласти номінальну процентну ставку і прогнозований темп інфляції, необхідно до них додати суму, що представляє собою їх добуток i * а.

Необхідно зазначити, що прогнозування темпів інфляції є досить складним і трудомістким процесом, результати якого мають імовірнісний характер і схильні до істотного впливу суб'єктивних факторів. На практиці для спрощення розрахунків і уникнення необхідності врахування інфляції розрахунки виконуються у твердих валютах.