15. Международные портфельные инвестиции: сущность, виды, преимущества и недостатки.

МПИ- капитальные вложения инвесторов,кот. осущ. в ценные бумаги нац. фондовых рынков др.стран и не обеспеч. инвестору контроля над компаниями, огранич. его полномочия получением доли прибыли (дивидендов).

Инвестиции-ценные бумаги,обесп. участие в капитале (акции,паи); долговые обязательства (облигации;инструменты ден. рынка-гарант.фикс.доход на опр.дату (казначейские векселя,банковские акцепты); фин.дериваты-произв. ден. инстр.,удост. право на продажу или покупку(опционы,фьючерсы, свопы).

4 группы ценных бумаг из кот. может быть сформ. портфель:

1.ценные бумаги нац. эмитентов,номиниров. в нац валюте,кот обращаются на нац. рынке инвестора.

2.ценные бумаги ин. эмитентов,номин. в нац валюте на нац рынке.

3. ценные бумаги нац. эмитентов,номин. в ин. валюте.

4.еврооблигации-ценные бумаги,номин. в одной из евр. валют

Главная причина осущ. МПИ стремление разместить капитал в той стране и таких ценных бумагах,в кот. он будет приносить макс. прибыль.

Налоги- налог на операции 0,3% в России; прирост капитала(разница между ценой покупки и продажи) обл. налогом в стране инвестора.

Доп. выплаты: более высокие комиссионные посредникам на ин. рынках; более высокая плата за оформление сделок и управляющим портфелями.Риски,связ. с межд. инв.: риски нац. рынков, риски падения курсов ин. валют, риски для нерезидентов.

16. Основные принципы формирования и управления международным инвестиционным портфелем.

Принципы форм. структуры портфеля,возможны след последовательности:

-страны(валюты)-виды ценн. бумаг-конкретные ценные бумаги;

- виды ценн. бумаг- страны(валюты)- конкретные ценные бумаги;

- виды ценн. бумаг- конкретные ценные бумаги- страны(валюты);

- конкретные ценные бумаги- страны(валюты);

В 1 случае выбирается страна (США) инвест.активы в долларах,затем ам. акции, выбор конкретных ам. компаний с возм. предварительным выбором секторов эк.Дальше аналогично. Первый и второй случаи- принцип «сверху-вниз»(Top-Down), в 3 и 4 «снизу- вверх»( Bottom-Up).Цели инвестора: получение качества (доходность и риск); получение доходности выше доход. рын. портфеля соглашаясь на доп. риск; меньшая доходность и меньший риск.

Активный подход к инвестированию-выбираются страны, виды ценных бумаг с точки зрения перспектив более высокой доходности или меньшего риска.

Пассивный подход- структура портфеля соответствует рыночной капитализации соотв. активов.

17. Индексы международного фондового рынка.

Фондовый индекс-это средний показатель курса акций,основанный на опред. списке эмиссий.3 группы.1.индексы,кот включают все акции,котируемые в опред. торг. системе(индексы НАСДАК и NYSE) 2.индексы, в состав которых отбираются акции с целью отражения отраслевой специфики (индекс Доу-Джонса) 3.индексы на основе нек. объективного показателя (капитализации; индекс ам. фондового рынка Wilshire indexes n Russell indexes.)

Межд. индексы акций,разр. фин. институтами. «Morgan Stanley capital international» публикует мировой 1500 акций, Европ.- 600, ост.-1000. Учитывает около 60% капитализации каждого рынка.

«Financial times» фонд. индексы для осн. нац,регион. и мировых рынков,рассчит. совместно с Standart&Poors.

Индексы отр. доходность всего рынка акций или его опред. сектора,поэтому если растет рынок акций то растет и портфель.Наиб. простой способ форм. межд. портфеля- индексное инвестирование.Инвест. компания Morgan Stanley dean witter создала портфель «лучших инвест. идей», в кот. отобраны 40 компаний наиб. привлек. для инвестирования.ориент. на акции «роста» компаний высокой капитализации.