Методика виконання роботи і звітність

Виконання роботи полягає в розв’язанні практичних завдань, згідно з № варіанта, заданого викладачем.

Лабораторна робота оформляється в такій послідовності:

1. Коротко висвітлюються теоретичні питання по темі.

2. Описують методику розв’язку кожного із завдань.

3 Опрацьовують контрольні запитання.

Контрольні запитання

1Для чого оцінюють майбутню вартість інвестованих грошових коштів?

2 Що треба враховувати при оцінці майбутньої вартості грошових вкладень, інвестованих на строк більше одного року?

3 Як можна визначити майбутню вартість грошових коштів?

4 Що таке операція нарощування?

5. Що називають операцією дисконтування?

6. Що називають дисконтною ставкою?

7. Що визначає ефективна ставка відсотку?

8. Дайте визначення аннуітету або фінансової ренти.

9. Що таке нарощена сума?

10. Як визначається майбутня вартість звичайного аннуітету?

11 Як визначити поточну вартість аннуітету?

Лабораторна робота №2

Тема: Оцінка фінансового стану підприємства. Оцінка інвестицій у цінні папери

Мета роботи: ознайомлення з сутністю управління інвестиційною діяльністю підприємства та методами оцінки інвестицій у цінні папери.

Основні теоретичні положення

Акції

Оціночна система показників доходності акцій

1) Дохід на акцію = Чистий прибуток — Дивіденди за привілейова­ними акціями / Загальну кількість звичайних акцій

2) Цінність акцій = Ринкова ціна акції / Дохід на акцію

3) Рентабельність акції = Дивіденди на одну акцію / Ринкова ціна акції

4) Дивідендний дохід = Дивіденди на одну акцію / Дохід на акцію

5) Коефіцієнт котирування акції = Ринкова ціна акції / Облікова ціна акції

Методи оиінки акцій

Оцінка акиій з постійними дивідендами:

(2.1)

де - річний дивіденд;

- ставка доходності акції.

Приклад 7. Компанія сплачує річний дивіденд 3 у. о. на акцію. Необхідна ставка доходності за акціями становить 12%. Виз­начити ціну акції.

Оцінка акцій з постійним приростом дивідендів (Модель Гордона):

(2.2)

де - очікувані дивіденди на акцію через рік ;

- темп приросту дивідендів.

Приклад 8. Останній раз компанія сплатила на кожну акцію дивіденд у розмірі 1,8 у. о. Компанія сподівається, що її дивіденди бу­дуть щорічно зростати на 6%. Визначити ціну акції, якщо необхідна ставка доходності за акціями становить 11%.

Оцінка акцій з непостійним приростом дивідендів:

(2.3)

де - очікуваний щорічний дивіденд на акцію.

Приклад 9. Інвестор купив акцію з прогнозом дивідендів на 1-й рік - 100 грн. та у наступні роки на 20 грн. більше. Норма поточ­ної доходності 15% у рік. Акцію купив на 5 років. Визначити ринко­ву ціну акції.

Для аналізу ефективності вкладень інвестора в покупку акцій можуть використовуватися такі види доходності: ставка дивіденду, поточна доходність акції для інвестора, поточна ринкова, дохідність, кінцева та сукупна доходність. Ставка дивіденду виз­начається за такою формулою:

(2.4)

де - величина річних дивідендів, що виплачуються, грн.;

- номінальна ціна акції, грн.

Часто на практиці ставка дивіденду використовується для оголошення річних дивідендів. Поточна дохідність акції для інвесто­ра — рендит , визначається за такою формулою:

(2.5)

де - ціна придбання акції, грн.

Поточна ринкова дохідність визначається співвідно­шенням величини дивідендів, що виплачуються, до поточної ринко­вої ціни акції:

(2.6)

де - поточна ринкова ціна акції, грн.

Кінцева доходність акції може бути визначена таким чином:

(2.7)

де - величина дивідендів, виплачених усередньому за рік, грн.;

- приріст або збиток капіталу інвестора, що дорівнює різниці між ціною продажу та ціною придбання акції, грн.;

- кількість років, протягом яких інвестор володів акціями.

Узагальнюючим показником ефективності вкладень інвес­тора в покупку акцій є сукупна дохідність ^, яка визначається за такою формулою:

(2.8)

де - величина дивідендів, виплачених у і-тому році, грн.

Кінцева та сукупна доходності можуть використовуватися в тому випадку, якщо інвестор продав акцію або планує її продати за ціною, відомою йому.

У випадку, коли інвестор не бажає отримувати поточних доходів у вигляді дивідендів, він отримує доход від приросту курсової вартості акцій. Таким чином, дохідність (річна) буде визначатися за такою формулою:

(2.9)

де - ціна покупки акції, у процентах до номіналу, або грн.;

- ціна продажу акції, у процентах до номіналу, або грн.;

- кількість днів із дня покупки до продажу акцій.

Облігації

Ринкова вартість відсоткової облігації визначається за такою формулою:

(2.10)

де - сума відсотків по облігаціях за кожен рік;

- номінальна вартість облігації;

- середня ставка доходності на ринку або дисконтна ставка;

- число періодів, які залишилися до погашення облігації.

Приклад 10. Визначити ринкову ціну облігації, яку випуще­но на 5 років із номінальною вартістю 1000 грн., купонною ставкою 10% річних, сплатою відсотків щорічно, при ставці дисконту 12%.

Ринкова вартість безвідсоткової облігації визначається за такою формулою:

(2.11)

Для оцінки облігацій інвесторами можуть використовува­тися такі види доходності.

1) Купонна дохідність :

(2.12)

де - річний купонний доход, грн.;

- номінальна ціна облігації, грн.

2) Поточна дохідність :

(2.13)

де - ціна, за якою була придбана облігація інвестором, грн.

3) Кінцева дохідність :

(2.14)

де - приріст або збиток капіталу, який дорівнює різниці між ціною реалізації (номіналом) та ціною купівлі облігації інвестором, грн.;

- кількість років обігу облігації.

4) Для облігацій з нульовим купоном доходності визначається за такою формулою:

(2.15)

де - ціна покупки облігацій, у процентах до номіналу, або в грн.;

- ціна продажу облігації, у процентах до номіналу, або в грн.;

- кількість днів із дня покупки до продажу облігацій.

5) Розрахунок очікуваної прибутковості по облігаціям :

(2.16)

Приклад 11. Облігація номіналом 100 грн. реалізується за ціною 61,5 грн., погашення передбачається через 3 роки. Визначити норму очікуваної прибутковості облігації.

Завдання (N - № варіанта)

Завдання №1

Чистий прибуток акціонерного товариства зі статутним капіталом 400+10N тис. грн. становив 172+5N тис. грн. Загальні збори акціонерів вирішили, що чистий прибуток розподіляється таким чином: 70% на виплату дивідендів, а 30% на розвиток виробництва. Визначте орієнтовно курсову ціну акцій цього АТ, ставку дивіденду, поточну прибутковість акції, якщо на момент розрахунку ставка банківського відсотка становила 22%, а номінал акції – 400+10N грн.

Завдання №2

Акція, що має ставку дивіденду 25%, придбана за ціною, що дорівнює 1,5 номіналу, забезпечивши при цьому кінцеву прибутковість інвесторові 47%. Визначте курс акцій на момент продажу.

Завдання №3

Інвестор купив акцію за 120+10N грн. з метою її перепродажу. Через два місяці він продав її другому інвесторові за 135+5N грн. Визначте прибутковість цієї операції (у річному вирахуванні).

Завдання №4

За акцією номіналом 50+15N грн. виплачується щорічно постійний дивіденд у розмірі 11%. Норма поточної прибутковості за акціями даного типу становить 25%. Визначте поточну ринкову ціну акції.

Завдання №5

Останній виплачений по акції дивіденд становить 600+10N грн., темп приросту дивідендів становить 9% у рік. Яка поточна ціна акцій компанії, якщо коефіцієнт дисконтування дорівнює 18%?

Завдання №6

Облігація з нульовим купоном номінальною вартістю 100 грн. і строком погашення два роки продається за 64 грн. Оцініть доцільність її придбання, якщо є альтернативний варіант вкладення капіталу з нормою доходу 15%.

Завдання №7

За якою ціною інвестор погодиться придбати облігацію з нульовим купоном номінальною вартістю 90+5N грн. і строком обігу три роки, якщо прийнятна для нього ставка доходу становить 18% річних?

Завдання №8

По державній облігації номіналом 110+10N грн., випущеній строком на 5 років, передбачений такий порядок нарахування відсотків:

• за перший рік – 10%;

• за два наступні роки – 20%;

• за два роки, що залишилися – 25%.

Ринкова норма доходу, визначена інвестором виходячи зі сформованих умов на фінансовому ринку, становить 15%. Визначте поточну ринкову вартість цієї облігації.

Завдання №9

Інвестор розглядає кілька варіантів фінансових інвестицій. Перший варіант припускає придбання облігації підприємства "А" з купонною ставкою 25% річних, котра реалізується за курсом 108%. Другий варіант припускає придбання облігації підприємства "Б" з нульовим купоном, що продається за курсом 72%. За третім варіантом облігація підприємства "В" має купонну ставку 16% річних і реалізується за курсом 90%.

Усі облігації мають строк обігу три роки.

Яку з облігацій вибере інвестор?