25. Собственный капитал предприятия, источники его формирования

Собственному капиталу принадлежит ведущая роль среди источников финансирования хозяйственной деятельности предприятия. Он необходим для создания предприятия, и по его величине судят о масштабах деятельности предприятия. Величина собственного капитала определяет также потенциальные возможности объема и стоимости привлечения заемных средств.

Собственный капитал принадлежит организации на правах собственности и включает:

1) уставный (складочный) капитал,

2) резервный капитал,

3) добавочный капитал,

4) нераспределенную прибыль,

5) прочие резервы.

Уставный капитал (УК) занимает особое место в капитале организации, т. к. за ним закреплены следующие важные функции:

1. Уставный капитал – это первоначальная сумма средств учредителей фирмы, которая необходима для ее функционирования.

2. Гарантийная функция – Уставный капитал определяет минимальный размер имущества организации, гарантирующий интересы ее кредиторов.

Для акционерного общества, уставный капитал которого распределен между акционерами, а следовательно, и ответственность за деятельность фирмы также распределена между акционерами, законодательно установленный минимальный размер УК составляет:

• для ОАО – 1 000 МРОТ,

• для ЗАО – 100 МРОТ.

Уменьшение величины УК АО допускается только после уведомления всех кредиторов, которые в этом случае имеют право потребовать досрочного погашения обязательств фирмы.

3. УК определяет меру ответственности каждого собственника при ликвидации компании, в том числе, в результате банкротства.

4. В зависимости от доли в УК, каждый акционер получает часть прибыли в виде дивидендов.

5. Распределение долей в УК играет решающую роль в принятии решений, в том числе, финансовых.

Размер УК может изменяться по решению собрания акционеров. Изменение размера УК определяет способы привлечения финансовых ресурсов предприятия с финансового рынка, важнейшие финансовые пропорции в деятельности организации, а так же ее положение на фондовом рынке.

Увеличение УК чаще всего связано с привлечением дополнительных собственных финансовых ресурсов, повышением финансовой устойчивости АО, а так же для выполнения требований законодательства по обеспечению минимального размера УК. Все это реализуется при увеличении УК путем дополнительной эмиссии акций.

Увеличение УК может и не приводить к росту собственных финансовых ресурсов, а лишь изменять структуру собственного капитала. Такое увеличение осуществляется путем увеличения номинала акций за счет добавочного капитала или прибыли. В этом случае усиливается гарантийная функция УК, улучшаются показатели рыночного положения фирмы.

Подобные действия также могут предприниматься для выполнения требований законодательства по обеспечению минимального размера УК.

Увеличение УК может осуществляться путем:

• дополнительной эмиссии акций,

• увеличения номинала акций за счет прибыли, что приведет к изменению структуры собственного капитала.

Увеличение УК путем размещения дополнительных акций может осуществляться за счет имущества общества. Сумма, на которую увеличивается УК таким способом, не должна превышать разницу между стоимостью чистых активов общества и суммой уставного капитала и резервного фонда общества.

Согласно ФЗ «Об акционерных обществах», оплата дополнительно выпущенных акций производится по рыночной стоимости, но не ниже номинальной. Исключение их этого порядка возможно:

1. Когда действующие акционеры могут приобрести акции на преимущественных правах по цене ниже рыночной, но не более чем на 10%.

2. При размещении дополнительных выпусков с участием посредника. В этом случае цена размещения акций может быть ниже их рыночной стоимости на размер посреднического вознаграждения.

Размещение доп. Акций может осуществляться в возмещение выплаты дивидендов. В этом случае говорят о капитализации дивидендов.

Уменьшение УК осуществляется при наличии у компании убытков. Законодательством установлены случаи, когда АО должно уменьшать размер УК, например, если Чистые активы организации меньше УК (причиной этого может являться убыточная деятельность).

Уменьшение УК осуществляется за счет:

• уменьшения номинала акций (конвертация акций)

• покупки собственных акций и сокращения их общего количества.

При конвертации акций номинальная стоимость обыкновенных и привилегированных акций одного типа уменьшается на одинаковую сумму.

Уменьшение УК путем выкупа акций разрешено только тогда, когда это предусмотрено в уставе общества. При этом, номинальная стоимость акций, остающихся в обращении не должна быть меньше минимального размера УК, а номинал привилегированных акции не должен превышать 25% УК.

Управление УК АО связано и с изменением его структуры, которое может быть достигнуто:

- консолидацией нескольких акций в одну (используется чаще всего для увеличения рыночной стоимости акции, если руководство расценивает ее как заниженную);

- дроблением одной акции на несколько (главная цель-привлечение новых, более мелких инвесторов);

- конвертацией одних акций в акции с иными правами, из обыкновенных в привилегированные (применяется для сохранения контроля при принятии решений, а также для повышения курсовой стоимости обыкновенных акций и значений показателя чистой прибыли на обыкновенную акцию).

Добавочный капитал включает:

1) эмиссионный доход от продажи акций доп. эмиссий

2) безвозмездно полученные материальные ценности,

3) положительную разницу, возникающую в результате переоценки имущества,

4) начисления износа с применением индексов-дефляторов при реализации основных средств.

Он может быть использован на покрытие уценки имущества, на безвозмездную передачу имущества другим организациям, на погашение убытков или на увеличение УК.

Резервный капитал создается как дополнительная мера для защиты организации и ее кредиторов от убытков.

В России формирование резервного капитала законодательно предусматривается для наиболее рисковых видов деятельности, акционерных обществ и компаний с иностранными инвестициями.

АО формируют резервный капитал в размере не менее 15 % от размера уставного капитала. Он формируется в результате ежегодных отчислений из чистой прибыли общества, но не может быть менее 5% от чистой прибыли. Средства резервного капитала направляются:

• на покрытие убытков,

• погашение корпоративных облигаций,

• выкуп собственных акций (если нет других средств).

Компании с иностранными инвестициями формируют резервный капитал в размере не менее 25 % УК.

Организация может также создавать резервы:

- предстоящих расходов и платежей,

- под обесценение ценных бумаг,

- по сомнительным долгам и др.

Нераспределенная прибыль – это прибыль, которая в дальнейшем будет направлена на выплату дивидендов, производственное и социальное развитие организации. Она исчисляется как разница между финансовым результатом (прибылью) отчетного года и суммой причитающихся к уплате налогов и иных обязательных платежей (включая штрафные санкции за нарушение налогового законодательства) за счет прибыли.

Балансовая прибыль (убыток) отчетного периода определяется путем уменьшения (увеличения) прибыли (убытка) отчетного периода, остающейся в распоряжении организации после налогообложения и других обязательных платежей в бюджет и внебюджетные фонды, на сумму дивидендов по привилегированным акциям , начисленным их владельцам за отчетный период.

Целевой капитал – предназначен для осуществления мероприятий целевого назначения и состоит из средств, поступивших от других организаций и лиц, бюджетного финансирования и др.

Прибыль распределяется по указанным направлениям по-разному:

1) организация создает фонды специального назначения;

2) организация прямо направляет прибыль на выплату дивидендов, производственные и социальные нужды.

Фонды специального назначения включают:

1) фонд накопления (обеспечивает развитие производства);

2) фонд социальной сферы;

3) фонд потребления.

Структура собственного капитала имеет большое значение для характеристики финансового состояния организации, так как именно в структуре собственного капитала находит отражение способность капитала к росту. Эта способность определяется долей прибыли в собственном капитале.

Прибыль как часть собственного капитала в значительной степени определяет уровень самофинансирования организации.