Виды финансовых ресурсов

1. По принадлежности организации:

• собственные,

• заемные.

2. По происхождению (способу формирования), или субъекту генерирования:

• внешние (привлеченные),

• внутренние.

Собственные финансовые ресурсы принадлежат коммерческой организации на правах собственности (кроме унитарных предприятий).

Источники формирования собственных финансовых ресурсов:

а) создаются непосредственно в самой компании (внутренние финансовые ресурсы),

б) привлекаются с финансового (фондового) рынка (внешние (привлеченные) финансовые ресурсы).

Основные собственные внутренние финансовые ресурсы:

• прибыль,

• амортизация.

Эти финансовые ресурсы на предприятии являются систематически воспроизводимыми источниками. Поток самофинансирования в форме капитализированной прибыли и амортизационных отчислений определяется производственными факторами (объемом продаж и эффективностью производства), а также такими элементами общей финансовой стратегии, как амортизационная, налоговая, дивидендная политика.

Собственные внешние (привлеченные) финансовые ресурсы:

1. Уставный капитал, сформированный за счет денежных поступлений. Уставный капитал – базовая часть всех финансовых ресурсов организации. Он образуется в момент создания организации и находится в ее распоряжении в течение всего срока деятельности.

2. Добавочный капитал, сформированный за счет денежных поступлений.

Источниками формирования собственных ресурсов, привлеченных с фондовых рынков, являются средства частных и институциональных инвесторов (финансовых посредников).

Заемные финансовые ресурсы аккумулируются компанией на возвратной, платной основе и формируют ее финансовые обязательства:

• долгосрочные и краткосрочные кредиты банков;

• долгосрочные и краткосрочные займы;

• эмиссия корпоративных облигаций;

• ресурсы бюджетов разных уровней в формах бюджетных кредитов и инвестиционного налогового кредита;

• ресурсы внебюджетных фондов в форме кредитов;

• кредиторская задолженность (поставщикам, подрядчикам, бюджету, внебюджетным фондам, работникам и др.);

• задолженность по дивидендам.

Кроме рассмотренных финансовых ресурсов существует особый вид аккумулируемых организацией финансовых ресурсов – средства строго целевого назначения. Эта группа финансовых ресурсов включает резервы предстоящих расходов и платежей, а также «Целевое финансирование и поступления» - средства бюджетов разных уровней, используемые для финансирования инвестиционных проектов (в форме субсидий, субвенций), а также дотации.

Структура финансовых ресурсов организации представлена на рис. 2.1.

В балансе отражается величина некоторых финансовых ресурсов на отчетную дату, но суммарная величина финансовых ресурсов в балансе не отражена, так как изменение финансовых ресурсов компании осуществляется через движение денежных средств, т. е., через денежные потоки.

Финансовые ресурсы

Собственные

Средства строго целевого Назначения

Заемные

Внутренние

Внешние (привлеченные)

Кредиты и займы

Целевое финансирование и поступления

Кредиторская задолженность

Прибыль

Уставный капитал

Кредиты бюджета и внебюджетных фондов

Резервы предстоящих расходов и платежей

Эмиссия корпоративных облигаций

Амортизация

Добавочный капитал

Задолженность по дивидендам

Рис. 2.1. Виды финансовых ресурсов

23. СТРУКТУРА КАПИТАЛА. ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА

Капитал – средства, вложенные в формирование активов предприятия, необходимых для осуществления его уставной экономической деятельности, как правило, нацеленной на получение прибыли. Весь инвестированный в активы компании капитал задействован в процессе производства, а приносимая капиталом прибыль характеризует эффективность его использования.

Понятия капитала предприятия, применяемые в корпоративных финансах и в бухгалтерском учете, различаются. В корпоративных финансах под капиталом понимается весь инвестированный в активы капитал, а в бухгалтерском учете к капиталу относится только собственный капитал.

Предприятие может формировать свой капитал, используя различные источники финансирования, характеризующиеся множеством признаков.

Классификация источников формирования капитала предприятия

Основание для классификации	Классы источников
По признаку возвратности	Собственные		Заемные
По инструменту	Реинвестирование амортизационных отчислений и нераспределенной прибыли	Эмиссия акций и др.	Займы, кредиты, квазизаймы в виде лизинга и др.
По отношению к предприятию	Внутренние	Внешние

По признаку возвратности выделяют источники собственного и заемного капитала.

Собственный капитал представляет собой общую стоимость средств предприятия, принадлежащих его собственникам, которые вложены в его активы и не подлежат возврату в течение всего периода его функционирования. В соответствии с действующим законодательством собственникам периодически может выплачиваться доход в виде дивидендов, но возврат основной вложенной суммы не производится.

Заемный капитал представляет собой денежные средства или другие имущественные ценности, привлекаемые для финансирования предприятия на возвратной, срочной и платной основе. Привлекаемый компанией заемный капитал подлежит возврату в полном объеме плюс процентные выплаты за его использование. Срок использования заемного капитала также должен быть установлен и не может нарушаться заемщиком.

По используемым инструментам финансирования капитала предприятия выделяют три группы источников. Первый источник связан с реинвестированием накопленных амортизационных отчислений и нераспределенной прибыли, относящейся к собственному капиталу предприятия. Ко второй группе источников относится эмиссия дополнительных акций, долей или паев и связанных с ними финансовых инструментов, тоже относящихся к собственному капиталу предприятия. В третью группу включаются все источники долгового характера, подобные кредитам, займам, квазикредитам в форме лизинга и др. источники третьей группы связаны с заемным капиталом компании.

По отношению к предприятию можно выделить внутренние и внешние источники финансирования.

К внутренним источникам относятся источники в виде амортизационных отчислений и нераспределенной прибыли. К внешним источникам финансирования относятся источники в виде дополнительного привлекаемого собственного капитала (дополнительные эмиссия акций, долей, паев) и все источники заемного капитала.

Источники заемного капитала можно подразделить на долгосрочные и краткосрочные. К долгосрочным источникам в российской практике относятся те источники заемного капитала, срок погашения которых превышает 12 месяцев. К краткосрочному заемному капиталу относят краткосрочные кредиты и займы, вексельные обязательства со сроком погашения менее одного года, а также кредиторскую задолженность.

По формам инвестирования различают источники финансирования, представленные в денежной, материальной и нематериальной формах.

В зависимости от вида активов (объекта инвестирования), в которые вложен капитал предприятия, выделяют основной и оборотный капитал. Основной капитал характеризует ту часть используемого предприятием капитала, который инвестирован в его внеоборотные активы, а именно: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые инструменты, капитальное строительство. Оборотный капитал характеризует ту часть капитала, которая инвестирована в его оборотные активы, а именно: запасы, незавершенное производство, дебиторскую задолженность, краткосрочные финансовые вложения и денежные средства в кассе и на расчетных счетах.

Капитал предприятия находится в постоянном обороте, может увеличиваться или уменьшаться в зависимости от результативности хозяйственной деятельности, может использоваться собственниками с различными целями. По характеру использования собственником выделяют потребляемый и накапливаемый (реинвестируемый) виды капитала. Потребляемый капитал – это капитал, направленный на потребление, выплату доходов собственникам. Его особенностью является то, что после его распределения на цели потребления он теряет функции капитала. Накапливаемый капитал характеризует различные формы его прироста в процессе капитализации нераспределенной прибыли, добавочного капитала и др.

Под структурой капитала предприятия понимается соотношение собственного и долгосрочного заемного капиталов предприятия. Под финансовой структурой капитала предприятия понимается общее соотношение между всеми элементами капитала, используемыми для финансирования хозяйственной деятельности. Это все составляющие собственного и долгосрочного и краткосрочного заемного капитала.