9. Исходные положения современной финансовой теории.

В основе современной практики финансового менеджмента лежат следующие аспекты финансовой теории:

1. изменение стоимости денег во времени.

2. Соотношение риска и доходности

3. Соотношение собственного и заёмного капитала в финансировании

4. Теория управления стоимостью капитала

Изменение стоимости денег во времени рассчитывается при принятии инвестиционных и финансовых решений, т.к., осуществление затрат и получение результата обычно не совпадает по времени.

Концепция пропорциональной зависимости риска и дохода позволяет компенсировать высокий риск более высокой доходностью вложений или ориентирует на принятие менее рискованных решений при умеренной доходности.

Оптимальный выбор соотношения собственного и заемного капитала включает финансовый левиридж и повышенная рентабельность собственных средств. Управление стоимостью капитала направлено на экономию финансовых ресурсов и обеспечение наиболее низкой цены капитала. В реальной действительности ситуация может быть нетрадиционной и требует гибкого использования той или иной концепции умения видоизменить и адаптировать стандартные подходы и технологии.

10. Информационная база для принятия финансовых решений.

Исходной информацией для финансового анализа и принятия решений служит финансовая отчётность, её аналитическая обработка, составление трендов и прогнозов на её основе.

В развитых странах эта работа имеет большой размах. Некоторые из известных агентств в США – служба взаимной обработки представленной информации содержит базу данных на более чем 10 млн. компаний, включая и небольшие предприятия. Они предоставляют своим клиентам важную информацию для принятия финансовых управленческих решений.

1. Оценку финансовой устойчивости

2. Кредитоспособности клиентов внутри страны и за рубежом

3. Кредитную историю компании

4. Перечень наиболее крупных клиентов и поставщиков

5. Список руководящих лиц

6. Аудиторские заключения.

В западных странах развита практика привлечения своего банка для получения информации о финансовом состоянии потенциального партнёра.

Первые попытки в России это бюллетени института конъюнктуры и спроса, рейтинги двухсот наиболее крупных компаний, публикуемые в журнале эксперт и других изданиях по масштабу и качеству не соответствуют зарубежным аналогам. Сбор финансовой отчётности в настоящее время в России застрахован. Многие фирмы не готовы освещать результаты своей деятельности из-за отстаивания успехов, широко распространенных искажений отчётности и боязни их обнаружения при анализе.

Большинство фирм будут прямо заинтересованы во включении в рейтинг, будут охотно предоставлять информацию о себе. Но пока этот момент для России ещё не наступил. Для проведения внутреннего анализа используются данные управленческого учёта, систему которого каждая компания разрабатывает сама.

11. Финансовые рынки, финансовые институты, финансовые посредники.

Качество управлением финансами компаний в значительной степени зависит от понимания ситуации на финансовых рынках, умения прогнозировать изменение процентных ставок, других колебаний конъюнктуры финансовых рынков. Это связано с тем что любая организация функционирует не изолировано, а выходит на финансовые рынки, пользуется условиями финансовой инфраструктуры, т.е, обслуживается банками, биржами, страховыми компаниями, прибегает к помощи других финансовых посредников.

Выделяют рынки: 1)материальных активов; 2)рынки финансовых активов.

Финансовые рынки имеют дело с акциями, облигациями, векселями, другими правами на реальные активы.

Финансовый рынок – совокупность денежного рынка и рынка капиталов.

Денежный рынок – это рынок краткосрочных суд.

Рынок капитала – это финансовый рынок акций и долгосрочных долговых обязательств.

Выделяют: Ипотечные рынки, Рынки потребительского кредита, Мировой рынок, Национальный, Региональный, Местные.

Другие классификации: Спот-рынки, Фьючерсные рынки, Форвардные рынки, Первичный и вторичный рынки, Биржевой и внебиржевой.

Основными отличительными признаками биржевой торговли является наличие торговой площади, где встречаются продавцы и покупатели, процедура листинга – это допуска к участию в торгах, а также аукционная форма продажи.

Крупнейшими биржами служат Нью-Йоркская фондовая биржа, где осуществляют деятельность около 1400 членов. В России известны, Московская центральная фондовая биржа (МЦФБ) и Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ).

Внебиржевой рынок концентрируется на продажах ценных бумаг некотирующихся на биржах. Внебиржевой рынок не имеет единой площадки, преобладает долговая форма заключения контрактов. Внебиржевой рынок может быть: организованным и неорганизованным.

Организованным внебиржевым рынком служит российская торговая система.

На неорганизованном внебиржевом рынке торговля ценными бумагами осуществляется через брокерские компании, торговля менее формализована и могут циркулировать ценные бумаги малоизвестных компаний.

Важнейшей составляющей финансовой инфраструктуры являются финансовые институты. Их задача – это перемещение капитала. При этом могут быть следующие формы взаимоотношений.

1. Прямая передача – продажа ценных бумаг без посредников.

2. Корпорация передающая право на эмиссию ценных бумаг и их размещение инвестируемому банку т.е, посреднику.

3. Финансовый посредник – это банк или взаимный фонд приобретения предприятием ценной бумаги и выпускает свои ценные бумаги. Финансовые посредники создают новые финансовые институты, позволяют диверсифицировать портфель, это снижает риск, увеличивая эффективность рынка в целом.