Вопрос 48. Типы и классификационные признаки инвестиционных портфелей.

№	Признаки	Тип портфеля	Особенности портфеля	Цель инвестиций
1	Цель инвестирования	Фиксированный	Сохраняет структуру в течение установленного срока	Минимизация риска вложений
		Меняющийся	Состав постоянно обновляется	Достижение максимального эффекта от вложений в ценные бумаги
		Специализированный	Зависит от региональной принадлежности эмитентов	Диверсификация вложений по регионам, странам и т.д.
		Бессистемный	Случайный выбор	Приобретение ценных бумаг разных видов эмитентов, отраслей и т.п.
2	Характер портфеля	Агрессивный	Наиболее рискованные и доходные бумаги. К нему относят портфель роста – формируется из растущих акций	Формирование портфеля роста (например, из растущих акций) с целью увеличения капитала инвесторов
		Пассивный (консервативный)	Ценные бумаги известных эмитентов с минимальным риском	Формирование портфеля дохода, ориентированного на получение высоких процентных и дивидендных выплат
3	Состав портфеля	Однородный	Однотипные ценные бумаги	Формирование портфеля акций, облигаций, векселей. Такой портфель несет высокую норму риска
		Смешанный	Разнообразные финансовые инструменты	Формирование диверсифицированного портфеля с целью снижения рисков
4	Срок инвестирования	Инвестиционный	Долгосрочные бумаги корпораций и перспективных отраслей	Приобретение ценных бумаг эмитентов, у которых предполагается рост производства и увеличение стоимости ценных бумаг
		Спекулятивный	Ценные бумаги с разными сроками обращения	Дальнейшая перепродажа ценных бумаг с целью извлечения дохода от повышения их курса

Вопрос 49. Способы управления инвестиционным портфелем.

- активное управление — когда управляющий формирует портфель, которым инвестор впоследствии управляет самостоятельно, а управляю­щий выступает исполнителем его приказов;

- совместное управление — управление портфелем производится при активном участии инвестора. Управляющий принимает решения по управ­лению портфелем, но конкретные сделки заключаются лишь при получе­нии письменного согласия клиента;

- пассивное управление — управляющий формирует портфель и осу­ществляет управление им самостоятельно, информируя инвестора о совер­шенных операциях и текущей стоимости портфеля.

Оказание услуг происходит от имени и за счет клиента. Из этого выте­кает основной принцип управления портфелем — формирование и страте­гии управления им определяются прежде всего предпочтениями клиента. Поэтому, принимая в управление средства инвестора, управляющий дол­жен выяснить приоритеты клиента в отношении риска и доходности и ин­вестиционный горизонт.

Кроме того, необходимо принимать во внимание степень ответственнос­ти инвесторов за передаваемые ими в управление профессиональной орга­низации средства. С точки зрения природы ресурсов, передаваемых клиен­тами в управление, клиенты могут быть разделены на два основных типа:

- первый передает в управление свои средства;

- второй - средства, которые не являются его собственностью и отно­сительно которых он несет обязательства перед собственниками.

Примером второй категории клиентов могут служить пенсионные фон­ды, страховые компании.

Управление инвестиционным портфелем подразумевает прежде всего разработку инвестиционной стратегии, которая всегда основывается на анализе доходности от вложения средств, времени инвестирования и возникающих при этом рисков. Эти факторы во взаимосвязи определяют эффективность вложений в тот или иной актив фондового рынка. Принятая инвестиционная стратегия определяет тактику вложения средств: сколько средств и в какие активы следует инвестировать.

Разработка инвестиционной стратегии прежде всего преследует цель максимизации дохода от вложения средств на основе минимизации цены ресурсов, используемых для инвестирования и затрат на проведение опе­рации, и выбора варианта инвестирования, обеспечивающего наивысшую, по сравнению с возможными, доходность. Естественно, что эффектив­ность инвестирования различается в зависимости от того, используются ли для вложений только собственные средства или привлекаются и заем­ные ресурсы.