Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
ПДАА_Фінансовий менеджмент_ТЕОРІЯ екзамен.doc
Скачиваний:
0
Добавлен:
01.03.2025
Размер:
987.65 Кб
Скачать

25. Оцінка ризиків окремих фінансових інструментів

Всі інвестиційні операції підприємства, пов’язані з використанням різних видів фінансових інструментів інвестування, які являються ризиковими, так як очікуваний по ньому рівень інвестиційного доходу не може бути гарантованим в повному обсязі. Тому використовуючи в процесі інвестування той чи інший фінансовий інструмент необхідно в кожній конкретній ситуації оцінювання його ризику.

Під ризиком окремого фінансового інструмента розуміється вірогідність відхилення фактичного очікуваного доходу від динаміки конюктури відповідного сегмента інвестиційного ринку і очікуваних результатів діяльності його емітента.

Процес оцінки рівня ризиків окремих фінансових інструментів являє собою потребує певної класифікації цих ризиків, яка здійснюється по основним признакам:

По видах :

а) процентний ризик – передбачає зміну ставки процента;

б) інфляційний ризик – зміна рівня цін;

в) ризик ліквідності, що передбачається у швидкості продавати той чи інший інструмент у будь-який момент часу;

г) податковий ризик – можливість зростання процентних ставок податку для певного виду економічної діяльності.

26. Оцінка ризиків окремих фінансових інструментів

Фінансове інвестування здійснюється в таких основних формах: 1)вкладення капіталу в статутні фонди спільних підприємств; 2)вкладення капіталу в дохідні види грошових інструментів; 3)вкладення капіталу в дохідні інструменти фондових бірж. Основними фондовими інструментами є боргові цінні папери, державні цінні папери, емітовані комерційними банками, цінні папери підприємств та ін. Оцінка ефективності того чи іншого фінансового інструменту інвестування зводиться до оцінки його реальної вартості, яка забезпечує отримання норми інвестиційного прибутку. Такими нормами прибутку є: проценти по вкладах у статутні фонди; проценти на депозитні вклади в комерційних банках; проценти по облігаціях й інших боргових цінних паперах; дивіденди по акціях та інших пайових цінних паперах. Взагалі, оцінка ефективності окремих фінансових інструментів інвестування, як і реальних інвестицій, здійснюється на основі співставлення обсягу інвестиційних витрат, з одного боку, і сум вхідного грошового потоку (ГП)по них, з іншого. Однак, є певні особливості. Так, у сумі ГП при фінансовому інвестуванні відсутній показник амортизаційних відрахувань. Основу грошових потоків по фінансовим інвестиціям складають проценти і дивіденди. Крім того, до ГП входить вартість реалізації фінансових інструментів інвестування по закінченні строку їх використання. Інвестор сам обирає очікувану норму прибутку з урахуванням рівня ризику вкладень в різні фінансові інструменти. Оцінка ефективності фінансового інструменту інвестування зводиться до оцінки реальної його вартості, що забезпечує отримання очікуваної норми інвестиційного прибутку по ньому. Модель оцінки вартості фінансового інструменту інвестування: С = Σ ( ГП / (1+нп)n ), де С – реальна вартість фінансового інструменту інвестування; ГП – очікуваний зворотній грошовий потік; нп – очікувана норма прибутку; n – число періодів формування зворотних грошових потоків.