3. Расчет дивидендов

Дивиденды - это часть прибыли акционерной компании, подлежащая распределению среди акционеров пропорционально числу и виду принадлежащих им акций. Дивиденды выплачиваются акционерам после выплаты компанией налога на прибыль. Предельный размер доходов по дивидендам не установлен, все зависит от количества акций владельца и конечных результатов работы компании. Величина дивидендов обычно прямо пропорциональна цене акции. Информация о дивидендах задается одним из двух способов: в виде процентной ставки или как абсолютное значение[5].

Согласно российскому законодательству источниками дивидендов могут выступать: чистая прибыль отчетного периода, нераспределенная прибыль прошлых периодов и специальные фонды, созданные для этой цели (последние используются для выплаты дивидендов по привилегированным акциям в случае недостаточности прибыли или убыточности общества). Поэтому теоретически предприятие может выплатить общую сумму текущих дивидендов в размере, превышающем прибыль отчетного периода. Однако базовым является вариант распределения чистой прибыли текущего периода[9].

Прибыль к распределению капитала «Автоколонна №3» составила 42 000 000 руб. Чистая прибыль предприятия используется по решению собственников. При ее распределении следует учесть необходимость отчислений в резервный фонд (5% от чистой прибыли). Согласно данным, чистая прибыль ОАО «Автоколонна №3» за 2012 г. составила 121 млн. руб.[6]. На общем собрании акционеров было принято решение направить 5% чистой прибыли в резервный фонд. Остальная часть была направлена на выплату дивидендов.

Отчисления в резервный фонд РФонд, млн. руб., составили:

млн. руб.

Общая сумма дивидендов ∑ Д, руб., определяется по формуле:

(7)

где ∑ Д – сумма дивидендов за период владения акцией, руб.;

Д – размер дивиденда на одну акцию, руб.;

i_Д – ставка дивиденда, %, i_Д=8;

n – период начисления дивидендов, лет.

Дивиденд по привилегированным акциям определяется при их выпуске в эмиссионном проспекте. В ОАО «Автоколонна №3» он составляет 8 %.

Далее рассчитаем суммы направленные на выплаты дивидендов по привилегированным классическим акциям:

руб.

В связи с тем, что в прошлом году дивиденды по кумулятивным акциям не выплачивались, в этом году решено выплатить их за 2 года:

руб.

Определение суммы направленные на выплаты дивидендов по привилегированным долевым акциям производится следующим образом:

руб.

Сумма прибыли по обыкновенным акциям , руб., определяется по формуле:

(8)

руб.

Полученная величина нужна для определения ставка дивиденда.

Ставка дивиденда по обыкновенным акциям , руб., определяется по формуле:

(9)

Так как стоимости вышеперечисленных акций равны, перерасчет выполним по формуле среднеарифметической взвешанной.

Скорректированная ставка дивиденда по обыкновенным акциям , %, определяется по формуле:

После выполненных расчетов можно сказать, что по долевым привилегированным акциям владельцы будут получать дивиденды в размере 32,22%, это значение выше значения ставки дивиденда по другим ценным бумагам. Это означает, наиболее выгодным вложением для инвесторов будет приобретение долевых и обыкновенных акций.