2 Вторичный рынок ценных бумаг
Вторичный рынок ценных бумаг делится на биржевой и внебиржевой. Организующим институтом биржевого рынка является фондовая биржа. Фондовая биржа располагается в отдельном, специально оснащенном помещении, в котором производятся торги и другие операции с ценными бумагами. Это научно, информационно и технически организованный рынок ценных бумаг, работающий на основе определенных принципов. Эти принципы состоят в следующем:
- проверка качества и надежности продаваемых ценных бумаг;
- установление на основе аукционной торговли единого курса ан одинаковые ценные бумаги одного эмитента;
- гласность совершаемых операций.
На этом рынке инвесторам обеспечивается возможность покупать и продавать ценные бумаги, уже находящиеся в обращении. Доход по операциям на этом рынке достается не эмитентам, а собственникам ценных бумаг. Обычно впервые выпущенные акции продаются и покупаются только на первичном рынке, а дальнейшее их обращение осуществляется на вторичном рынке.
Таким образом, вторичный рынок ценных бумаг — это сфера обращения ценных бумаг, куда они попадают после того, как их продаст эмитент или первый владелец, который их приобрел у эмитента (непосредственно или через посредника)[2].
Биржа представляет собой место торговли ценными бумагами и поэтому служит органом, посредством которого общество отслеживает процесс хозяйственной деятельности в стране, оценивает характер и результаты работы предпринимателей. Это осуществляется путем выборочного представительства бизнеса. На бирже, как известно, котируются акции только крупных компаний. Этого достаточно, чтобы общество в основных чертах могло видеть картину хода хозяйственных дел в стране, поскольку крупные компании вносят основной вклад в формирование экономического климата. На Нью-Йоркской бирже зарегистрированы акции более 1600 компаний. Эта группа компаний обеспечивает занятость около 20% рабочей силы в стране, на нее приходится порядка 40% продаж и свыше 70% прибыли американских корпораций. Изменения в стоимости бизнеса находят свое выражение в котировках акций, и котировки акций крупных компаний, представленных на бирже, показывают главное - идет ли бизнес успешно. Успешный ход бизнеса получает свое выражение в устойчивом положении или росте курсов акций. Ухудшение положения дел выражается в падении курсов акций, и это, естественно, вызывает тревогу.
Реакция общества на изменения в поведении курсов акций достаточно проста и в то же время очень эффективна. Если курсы растут, имеется много желающих купить акции, то есть, вложить средства в данный бизнес, присоединиться к числу его совладельцев, если курсы падают - люди стремятся поскорее избавиться от акций данной компании, то есть, выйти из дела, предоставив компании преодолевать свои трудности без их участия.
В этом месте необходимы некоторые пояснения. Считается, что движение курсов акций и операции на бирже мало связаны с функционированием конкретных предприятий, с работой реального капитала. В действительности это далеко не так. Хотя средства от операций на вторичном рынке, не идут в фонды компании, для нее отнюдь не безразлично поведение курсов ее акций. Во-первых, падение курсов акций компании свидетельствует о том, что она переживает трудности. Обычно такое падение случается, если компания затрудняется своевременно выплачивать дивиденды или поддерживать их на должном уровне, но это может быть свидетельством неблагополучия в данной отрасли или во всей экономике. В любом случае репутация компании может оказаться под угрозой, но может произойти и скупка этой компании преуспевающими конкурентами и многие другие неприятные события. Поэтому падение курсов акций - плохой сигнал для собственников контрольного пакета и менеджеров компании. Внебиржевой рынок ценных бумаг не сосредоточен в отдельном месте, напротив – это система торговли ценными бумагами, которую проводит сеть фирм, имеющих лицензию для работы на фондовом рынке. В системах внебиржевой торговли действуют свои правила и нормы. Наиболее крупной и хорошо организованной является система НАСДАК в США, известна также система COATS в Канаде. В России действует Российская торговая система – РТС[9].