1.1Эмиссия акций

Одной из форм привлечения денежных средств для финансирования деятельности предприятия является выпуск в обращение ценных бумаг, например акций. Акционерное общество в праве выпускать данный вид ценной бумаги в установленном законом порядке.

Акция - это ценная бумага без установленного срока обращения, являющаяся свидетельством о внесении пая и дающий право ее владельцу на получение части прибыли в виде дивиденда[4].

Свойства акции:

- акции - это титулы собственности на имущество акционерного общества, выпуск акций - это не займ (в отличии от облигаций, депозитных и сберегательных сертификатов и т.д.);

- у акции нет конечного срока погашения, акция (в классическом случае) - это негасимая ценная бумага;

- ограниченная ответственность. Инвестор не может потерять больше, нежели он вложил в акцию. Инвестор не отвечает по обязательствам общества в целом;

- неделимость акции, (неделимость прав которые она предъявляет). Два лица (например, супруги), совместно владеющие одноголосой акцией, всегда, в любом случае будут представлять только один голос на собрании акционеров. Иначе говоря, если акция принадлежит нескольким лицам, то все они признаются единым держателем акции.

И международная и российская практика выделяют два основных типа акций: обыкновенные акции и привилегированные акции[5].

Их отличия заключаются в следующем:

По содержанию ценной бумаги обыкновенная акция - выражает титул собственности, негасимая и неделимая ценная бумага; привилегированные акции - титул собственности, неделимая и негасимая ценная бумага. Доля привилегированных акций в общем объеме уставного капитала АО не должна превышать 25%.

Эмитентом для обыкновенных акций является акционерное общество, для привилегированных - акционерные общества (за исключением инвестиционных фондов).

Обыкновенные акции дают право голоса. Привилегированные - дают право голоса, если иное не предусмотрено в уставе акционерного общества.

Право дивидендов у обыкновенных акций - нефиксированного заранее размера (после выплаты дивидендов по привилегированным акциям).

У привилегированных акций - право дивиденда фиксированного размера (до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям).

У обыкновенных акций - право на имущество после удовлетворения требований всех кредиторов и держателей привилегированных акций.

У привилегированных акций - право на имущество после удовлетворения требований всех кредиторов, включая держателей облигаций.

Обыкновенные акции обеспечивают право на участие в управлении, органах общества.

Привилегированные акции - обеспечивают, при нарушении прав привилегированного акционера (чаще всего при невыплате в течении длительного времени дивидендов).

Привилегированные акции, в основном, выпускаются в России как мелко номинальные, для привлечения мелких инвесторов (без передачи им права голоса), для материального стимулирования персонала, для оформления его участия в приватизационной сделке или для фиксации иных имущественных интересов и связей с эмитентом физических лиц.

При выборе эмитентов между обыкновенными и привилегированными акциями учитывают разные факторы.

Увеличение выпуска и доли в капитале привилегированных акций - мера, к которой прибегают те акционерные общества, которые:

- хотели бы быстро нарастить капитал для реализации крупных проектов;

- предпочитают сохранить, не размывать контрольное влияние основной группы владельцев простых акций;

- не хотели бы выпускать облигации, т.е. долговые обязательства, по которым придет время погашать долг.

Основным аргументом - за или против - выпуска привилегированных акций являются расчеты финансовой нагрузки на прибыль, связанной с выплатой фиксированных дивидендов.

Обязательные реквизиты акций установлены письмом Минфина РФ[20] и включают:

- наименование ценной бумаги "акция";

- порядковый номер;

- номинальная стоимость;

- фирменное наименование и местонахождение эмитента;

- вид акции (простая или привилегированная);

- дата выпуска;

- размер уставного фонда АО на день выпуска акций;

- количество выпускаемых акций;

- срок выплаты дивидендов;

- имя держателя;

- ставка дивиденда (для привилегированных акций);

- подпись председателя Правления АО;

- печать общества;

- наименование и местонахождение регистратора;

- наименование банка-агента.

Из данного перечня видно, что российское законодательство не дает полного, скрупулезного определения реквизитов.

В данной курсовой работе рассмотрим деятельность ОАО «Соломбальский целлюлозно-бумажный комбинат». Общая информация о компании представлена ниже.

ОАО «Соломбальский целлюлозно-бумажный комбинат» – ведущее предприятие России по производству хвойной сульфатной небеленой целлюлозы и один из мировых лидеров по выпуску этого вида продукции.

Комбинат расположен в промышленной зоне города Архангельска - крупного транспортного узла на Северо-западе России. Круглогодичная навигация Архангельского морского порта, наличие собственных железнодорожных и автомобильных подъездных путей позволяют выгодно вести торговлю, как на внутреннем, так и на внешнем рынках.

Доля предприятия на мировом рынке сульфатной    небеленой целлюлозы достигает 10%, на российском рынке – около 50%. На экспорт поставляется более 80% всей продукции комбината. Целлюлозу под маркой «Solombala» покупают в трех десятках стран Восточной и Западной Европы, Северной Африки, Юго-Восточной Азии, Ближнего Востока, Северной Америки. Часть целлюлозы успешно реализуется на внутреннем рынке.

Мощности комбината позволяют ежегодно производить 240 тысяч тонн сульфатной небеленой  целлюлозы, 7,7 тысяч тонн бумаги, 12 тысяч тонн лесохимической продукции.

Продукция комбината производится из сертифицированной древесины хвойных пород. Качество соломбальской целлюлозы  соответствует высоким  мировым стандартам. Она хорошо известна в России и за рубежом и ценится потребителями благодаря уникальным качествам своего волокна. 

На предприятии функционирует и постоянно совершенствуется  интегрированная система менеджмента качества и экологического менеджмента, соответствующая требованиям международных стандартов ISO 9001 и ISO 14001.

Почтовый адрес СОЛОМБАЛЬСКИЙ ЦЕЛЛЮЛОЗНО-БУМАЖНЫЙ КОМБИНАТ ОАО:

Архангельск г., Кировская ул., д. 4

Телефон:  +7(8182) 679700       

Факс:+7(8182) 679700,

Адрес в интернете:http://www.sppm.ru

В соответствии с законом Российской Федерации "Об акционерных обществах" уставный капитал составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами.[4]

Уставный капитал ОАО " Соломбальский целлюлозно-бумажный комбинат " с момента образования общества составляет 23 млн.руб. Обществом выпущены и размещены обыкновенные акции номинальной стоимостью 100 руб. каждая[5].

Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретённых акционерами. При этом номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой[6].

Эмиссия – выпуск ценных бумаг в обращение; последовательность действий, определённых законом, по выпуску ценных бумаг[7].

ОАО «Соломбальский целлюлозно-бумажный комбинат» провело эмиссию акций в порядке установленном законом «О рынке ценных бумаг». Эмиссия акций осуществляется следующим образом:

- принятие решения о размещении акций;

- утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) акций;

- разработка проекта эмиссии;

- государственная регистрация;

- публикация проспекта эмиссии;

- размещение акций;

-отчёт об итогах выпуска.

Согласно данным рассматриваемой компании [5] доля в выпуске обыкновенных акций – 81 %, а привилегированных -19%.Согласно тех же источников решено выпустить обыкновенные акции номинальной стоимостью 100 рублей и привилегированные классические акции номинальной стоимостью 100 рублей.

Количество акций в уставном капитале шт., определяется по формуле:

(1)

где УК- размер уставного капитала, руб., УК=23 000 000;

- номинальная стоимость акций, руб., для обыкновенной акции =100; для привилегированной =100.

для обыкновенных акций

для привилегированных акций

Первичная эмиссия акций состоялась 02.02.2012 года

По привилегированным классическим акциям были установлены:

- номинальная стоимость - 100 руб.

- дивиденды - 8,00 % в соответствии с оптимальным значением исходя из следующих показателей ( выбираем максимальное значение процент по среднесрочным депозитам - 10%; доходы по государственным ценным бумагам - 5%; ставка рефинансирования ЦБ РФ за 26.12.11– 13.09.12.-8,00 %[8].)

- дата выплаты дивидендов согласно решению собрания совета директоров состоится 01 января.

Оставшаяся сумма после выплаты дивидендов по привилегированным акциям идет на выплату дивидендов по обыкновенным акциям.

Увеличение уставного капитала общества позволяет повысить его привлекательность перед партнерами (и конечно перед конкурентами) и ввести в оборот предприятия дополнительные денежные средства без налоговых издержек т.к. в целях налогообложения взносы в уставной капитал (фонд) не признаются прибылью, а также не облагаются НДС. С целью увеличения уставного капитала было принято решение о втором выпуске объёмом 100 000 000 руб. Причём доля обыкновенных акций в удвоенном УК составила 77 %, а привилегированных – 23 %, что соответствует требованию о том, что доля привилегированных акций в уставном капитале общества не должна превышать 25 %[4].

Второй выпуск состоит из обыкновенных акций стоимостью 10руб. и привилегированных стоимостью 100руб.Долю привилегированных акции составляют: классические 60%; долевые – 20 %; кумулятивные –20 %.

Повторная эмиссия акций состоялась 11 августа 2012 года. В результате было выпущено 1000 000 акций номиналом 100 руб., из них:

Обыкновенные -770000 шт.Привилегированные- 230000шт. из них: Классические -138000 шт. (11,22% от УК), Долевые - 46000шт. (3,74% от УК), Кумулятивные - 46000шт. (3,74% от УК)

По привилегированным акциям гарантирован доход в размере 8,00 % годовых. Проценты начисляются раз в год и выплачиваются 01 января. Размещение акций было произведено по закрытой подписке.

Общая сумма чистых активов составила 123 млн.руб.

Уставный капитал составил:23 +100 =123 млн. руб.

Состав и структура акционерного капитала ОАО " Соломбальский целлюлозно-бумажный комбинат " приведены в таблице 1.

Таблица 1- Состав и структура акционерного капитала ОАО " Соломбальский целлюлозно-бумажный комбинат "

Показатель	Номинальная стоимость акции, руб.	Количество, шт.	Объём выпуска, руб.	Доля в акционерном капитале, %
				в одном выпуске	во всём УК
Акции первого выпуска: - обыкновенные	100	186300	18630000	81,0	15,15
-привилегированнные	100	43700	4370000	19,0	3,55
Продолжение таблицы 1
- классические	100	43700	4370000	18,0
ИТОГО	100	230000	23000000	100,0	18,70
Акции второго выпуска: -обыкновенные	100	770000	77000000	77,0	62,60
-привилегированнные	100	230000	23000000	23,0	18,70
-классические 60%	100	138000	13 800 000	13,8	11,22
- долевые 20%	100	46000	4600000	4,6	3,74
-кумулятивные 20%	100	46000	4600000	4,6	3,74
ИТОГО		1000000	100 000 000	100,0	81,30
ВСЕГО		1230000	123 000 000		100,0

Выводы:

- уставный капитал рассматриваемой организации в размере 23000000руб. разделен на обыкновенные и привилегированные акций. Номинальная стоимость одной обыкновенной акции - 100 рублей, привилегированной 100рублей;

- при определении состава и структуры акционерного общества доля акции составила для обыкновенных акций – 81 %, а привилегированных -19% - в первом выпуске и для обыкновенных акций – 77 %, а привилегированных - 23% - во втором.

- как видно из таблицы во втором выпуске привилегированные акции выпускаются в виде: классических, долевых и кумулятивных. Большая часть приходится на классические – 60% или 13 800 000руб.( 11,22% от УК), доля долевых акций и кумулятивных одинаковая по 20% или 4600000руб(3,74% от УК соостветственно).