Обнаружение точки разворота тренда

Теперь давайте предположим, что мы видим активные торги по акциям, с очень большим объемом, но без заметного ценового прогресса. Это, как мы знаем, показатель аннулирования тренда. Во время этого периода, длина которого зависит от важности поворота, некоторые акции могут взлететь на новые максимумы (или сделать - новые минимумы, если тенденция к понижению собирается поменяться), но большинство торгуются не извлекая пользу, или не теряя позиции. Это действие часто вызывается лидерами рынка - практика постепенного повышения цены покупателя-профессионала, чтобы ликвидировать позиции по другим акциям. Хороший план в такой момент, если главная поворотная точка неизбежна, изучить действие второ - и третьесортных акций. Они могут дать Вам рано подтверждение закрытия позиций. Например, в 1929 бездействующие акции начали свое снижение за несколько недель вперед до лидеров рынка. Тогда, общественное предположение было настолько необузданным, что покупательная способность не пропадала в течение многих недель. Несмотря на то, что средние дневные максимумы на рынке были 2 сентября, акции не входили в свою тенденцию к понижению до середины октября.

В пределах меньших движений цен действуют те же самые особенности. Рынок, в нормальные периоды, непрерывно объединяется и реагирует в пределах главного тренда. В течение лета и падения 1930, было много мелких ралли и коррекций; тренд, однако, был понижательным, но те же самые принципы, которые я описал, сохраняются для прошедших движений.

А причины достаточно просты. Цены акций - не что иное, как решения всех покупателей и продавцов акций. В поворотных точках, решения равномерно разделены. Покупатели и продавцы, оба действуют.

Давайте вернемся только к моменту действия, предшествующему главному поворотному пункту. Общественность привлечена изменениями цен, не объемом; то есть общественность не анализирует действие объема. Именно до и во время этих заключительных этапов движения профессионалы и пулы разгружают свои акции на неопытных трейдеров. Неосторожные трейдеры, видя устойчивый ценовой рост с незначительными коррекциями, начинают лихорадочную деятельность и покупают все больше и больше – как раз то, что нужно профессионалам. Фактически, менеджеры пула управляют этой человеческой слабостью и производят быстрые разбеги цен, зная, что тысячи трейдеров и покупателей будут привлечены этой деятельностью. Увеличение объема чрезвычайно в этих пунктах.

Не только заключительные этапы долгого тренда, когда цены существенно не продвигаются, показатель поворота, но также и быстрый рост цен до вершины с очень большим объемом - это сигнал опасности. Эти периоды упомянуты на Уолл-стрит как “дистрибутивная область”, хотя дистрибутивная область, строго говоря, занимает более длительный промежуток времени, поскольку пулы распределят акции во время последней части пути и части пути вниз, после того, как вершина была сформирована.

Различные поворотные точки

Много факторов должны быть учтены, когда мы интерпретируем объем при изменении трендов. Например, объем 18 июня 1930, который отметил приблизительное основание серьезного снижения, был 6.000.000 акций. В конце снижения в августе 1930, вследствие уменьшения в номере активных маржинальных счетов, кульминация продаж шла только с 3.400 000 торгуемых акций. Я хорошо помню, этот день, потому что я хотел войти в рынок, и пытался решить, был ли это достаточный объем, чтобы отметить разворотную точку или будут новые продажи, которые продлятся намного дольше. Однако у этого момента были многие из описанных ранее характеристик, по крайней мере, рынок был временно перепродан. Хотя была потрясающая встряска акций, немного прогресса было сделано в течение приблизительно трех часов. На очень большом объеме не было никакого прогресса. Это было нашим сигналом.

Однако когда рынок временно изменил свой тренд позже, в ноябре, после снижения, которое продолжалось устойчиво в течение пятидесяти одного дня, у нас не было большого дневного объема. Почему? Поскольку маржинальные счета с брокерами были в минимумах; кредиты брокеров по записи, были сильно снижены. Фактическая ликвидация продолжалась в течение многих недель. На рынке не было сильных интересов к покупке, и интереса толпы держать эти акции. (Катастрофическая скорость падения 1929 была вызвана этим паническим избавлением от этих акций.) Поэтому было необходимо оценить степень уже выполненных ликвидационных продаж и ждать признаков поворота.

Это был трудный период; и я признаю, что дважды “искал дно рынка” с заказами, только чтобы скоро узнать, что я недооценил действие. К счастью, не часто мы становимся свидетелями ликвидационных панических продаж, и мы должны быть осторожными, чтобы не обучать наше "чувство ленты" на таких редких моментах.

10 ноября, временный поворот (по крайней мере) настал, и сигнал был ясен; но на сей раз, я счел необходимым почти полностью обратиться к человеческой стороне рынка для подсказки. Все мы знаем, что толпа обычно неправа. Не будучи способен полагаться только на ленту - настал ли конец этого особого периода снижения цен, я посетил несколько брокерских офисов и говорил с менеджерами. Я увидел, что их залы заседаний были переполнены снова. Что более важно, я узнал, что почти все хотели продавать дешево. Я чувствовал, что настало время для разворота, и на следующий день рынок начал существенный рост. И эти действия толпы подтвердила лента. Были признаки перепроданного рынка; и более опытные чем я в чтении ленты, несомненно видели их, но не переворачивались, потому что исследовали другие факторы, поскольку также как и я чувствовали, что это необходимо сделать.

Я ввел этот личный опыт только, чтобы указать на различные виды факторов. Ранее я обсудил примеры чтения ленты, при помощи которых мы главным образом пытаемся понять поведение рынка в целом, но позже я буду показывать примеры, имеющие дело с отдельными акциями.