2.6. Расчёт показателей эффективности инвестиционного проекта

Для обоснования целесообразности ИП произведем расчёт показателей эффективности инвестиций, предварительно рассчитав, чистый денежный поток, дисконтированный денежный поток, аккумулированный дисконтированный денежный поток, результаты сведем в таблицу 2.8.

Таблица 2.8.

Предварительные расчёты

Годы	0	1	2	3	4	5	6	7	8
Чистые денежные потоки	-19	5,18	7,47	9,16	10,94	12,83	14,82	16,92	48,13
Дисконт-е денежные потоки	-19	4,28	5,10	5,17	5,11	4,95	4,72	4,45	10,47
Аккум-й дисконт-й денежный поток	-19	-14,83	-9,73	-4,56	0,54	5,49	10,21	14,67	25,14

Чистое современное значение ИП (NPV). Этот показатель определим по формуле:

, где (2.17)

где CFi - чистый денежный поток,

r - стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта.

NPV = -19+4,28+5,10+5,17+5,11+4,95+4,72+4,45+10,47=29,32

Чис­тое со­вре­мен­ное зна­че­ние NPV при став­ке дис­кон­та 21% ока­за­лось боль­ше ну­ля, следовательно, проект принимается.

Дисконтированный период окупаемости рассчитаем по формуле:

ДПО = (-)t + , где (2.18)

ДПО - Дисконтированный период окупаемости;

(-)t – число лет с отрицательным чистым дисконтированным денежным потоком;

InV – последний отрицательный чистый дисконтированный денежный поток;

- среднегодовой дисконтированный денежный поток.

ДПО = 4 -

Срок оку­пае­мо­сти при ставке дисконта 21% со­от­вет­ст­вен­но со­став­ля­ет 3 года и 9 месяцев, что мень­ше 5 лет – при­ня­то­го сро­ка оку­пае­мо­сти.

Внутренняя норма доходности (IRR)— это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0.

IRR можно рассчитать с помощью Microsoft Office Excel: функция → Финансовые → ВСД. Для расчета выбираем ряд - дисконтированный денежный поток. Найденное значение IRR составило 53%.

Раздел 3 предложения относительно инвестиционного проекта

Оценив реальные возможности предприятия, а также рассчитав основные экономические показатели, можно прийти к заключению, что предложенный инвестиционный проект является целесообразным, так как:

1. чис­тое со­вре­мен­ное зна­че­ние NPV при став­ке дис­кон­та 21% ока­за­лось боль­ше ну­ля, следовательно, проект принимается;

2. срок оку­пае­мо­сти при ставке дисконта 21% со­от­вет­ст­вен­но со­став­ля­ет 3 года и 9 месяцев, что мень­ше 5 лет – при­ня­то­го сро­ка оку­пае­мо­сти;

3) внут­рен­няя нор­ма при­быль­но­сти IRR со­ста­ви­ла 53%, т.е. входит в установленные границы [13%; 85%].

Однако, исходя из последнего, необходимо учесть, что проект так же является низкоэф­фек­тив­ным. Поэтому администрации предприятия предлагается детально рассмотреть и доработать проект, а также принять его к реализации.

В сложившейся экономической ситуации, инвесторы не спешат вкладывать средства для реализации подобных проектов. Это связано, в первую очередь с большим риском невозвращения инвестиций.

Для того, чтобы инвестор мог реально оценить целесообразность вложения средств в инвестиционный проект, всегда необходимо помнить, что первичным является экономический подход, так как без определения экономического базиса никакие другие проблемы решать не удастся.

В целях последующего более успешного функционирования предприятия, дальнейшего улучшения его финансового состояния, инвестиционной привлекательности, а также формирования собственных оборотных средств, предлагается целый комплекс мероприятий:

• в первую очередь можно провести повторные переговоры с инвесторами, в целях разрешения проблемы дальнейшего финансирования предприятия;

• выработать четкую стратегию по улучшению инвестиционной привлекательности предприятия и предоставить отчеты о результатах внедренных инвестиционных проектов;

• разработать план реконструкции предприятия, как модель финансового оздоровления;

• организовать более тщательный местный контроль за качеством входного сырья и материалов;

• проводить систематическую работу по привлечению кредитов для пополнения оборотных средств;

• осуществить программу вексельных расчетов по смежникам;

• можно так же организовать обучение второй профессии, а также осуществить программу переквалификации специалистов;

• наметить ряд мероприятий, направленных на улучшение условий труда и повышение его безопасности.