- •Введение
- •Раздел 1. Теоретические аспекты инвестиционного проектирования
- •1.1. Инвестиционный процесс и механизм инвестиционного рынка
- •1.2. Разработка инвестиционного проекта
- •1.3. Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта
- •Раздел 2 оценка и обоснование инвестиционного проекта
- •2.1. Выбор и поиск источников финансирования. Определение стоимости привлечённого капитала.
- •Источники финансирования инвестиционного проекта
- •2.2. Составление графика обслуживания долга
- •Рассчитанные значения коэффициентов дисконтирования
- •График погашения долга
- •2.3. Прогноз прибыли от реализации инвестиционного проекта
- •2.4 Прогнозирование баланса инвестиционного проекта
- •Прогноз баланса предприятия, млн. Грн.
- •2.5. Прогноз денежных потоков
- •Прогноз денежных потоков, млн. Грн.
- •2.6. Расчёт показателей эффективности инвестиционного проекта
- •Предварительные расчёты
- •Раздел 3 предложения относительно инвестиционного проекта
- •Заключение
- •Список литературы
2.5. Прогноз денежных потоков
Поскольку эффективность ИП оценивается путём сравнения денежных потоков( а не прибыли) с исходным объемом инвестиций, полученные значения показателей чистой прибыли до амортизации, процента и налога на прибыль необходимо пересчитать в величину денежного потока.
Высвобождение рабочего капитала – это объем инвестиций в оборотные средства предприятия, связанные с увеличением дебиторской задолженности и товароматериальных запасов, которые к концу года ликвидируются, что приводит к появлению дополнительного денежного потока в последнем году.
Амортизация добавляется к чистой прибыли, так как не является денежным видом издержек, включается в издержки для целей установления налога на прибыль.
При определении величины изменения дебиторской задолженности, кредиторской задолженности и товарно-материальных запасов необходимо сравнить их величины текущего года с предыдущим. Для первого года значения ДЗ, ТМЗ и КЗ равны нулю.
Прогноз денежных потоков производится согласно схеме, представленной в таблице 2.7.
Таблица 2.7.
Прогноз денежных потоков, млн. Грн.
Показатели |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
1. Чистая прибыль до амортизации, процентов и налога на прибыль |
14,36 |
16,43 |
18,62 |
20,96 |
23,46 |
26,11 |
28,94 |
31,95 |
2. минус амортизация |
11,81 |
13,87 |
16,07 |
18,41 |
20,91 |
23,56 |
26,39 |
29,40 |
Продолжение таблицы 2.7
3. минус процентные платежи |
5,53 |
7,96 |
10,61 |
13,48 |
16,63 |
20,07 |
23,85 |
21,38 |
4. Налогооблагаемая прибыль |
5,53 |
7,96 |
10,61 |
13,48 |
16,63 |
20,07 |
23,85 |
21,38 |
5. Минус налог на прибыль |
1,16 |
1,67 |
2,23 |
2,83 |
3,49 |
4,21 |
5,01 |
4,49 |
6.Чистая прибыль |
4,37 |
6,29 |
8,38 |
10,65 |
13,13 |
15,85 |
18,84 |
16,89 |
7. Добавки |
2,55 |
2,55 |
2,55 |
2,55 |
2,55 |
2,55 |
2,55 |
32,71 |
7.1. амортизация |
2,55 |
2,55 |
2,55 |
2,55 |
2,55 |
2,55 |
2,55 |
2,55 |
7.2. высвобождение рабочего капитала |
|
|
|
|
|
|
|
24,01 |
7.3. остаточная стоимость капитала |
|
|
|
|
|
|
|
6,15 |
8. Минус выплата основной части долга |
2,63 |
4,18 |
5,82 |
7,56 |
9,39 |
11,32 |
13,36 |
14,34 |
9. Дополнительные денежные потоки в связи с изменением рабочего капитала |
|
3,04 |
3,24 |
3,45 |
3,67 |
3,91 |
4,17 |
4,44 |
9.1. Изменением ДЗ |
0 |
0,84 |
0,89 |
0,95 |
1,01 |
1,08 |
1,15 |
1,22 |
9.2 Изменением ТМЗ |
0 |
1,05 |
1,12 |
1,19 |
1,27 |
1,35 |
1,44 |
1,53 |
9.3 Изменением КЗ |
0 |
1,15 |
1,23 |
1,31 |
1,39 |
1,48 |
1,58 |
1,68 |
10. Чистые денежные потоки |
5,18 |
7,47 |
9,16 |
10,94 |
12,83 |
14,82 |
16,92 |
48,13 |