3. Анализ финансовой устойчивости предприятия
Под финансовой устойчивостью хозяйствующего субъекта понимается способность расплачиваться по своим обязательствам, не допускать неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности, формировать за счет собственных средств основные и оборотные фонды.
Финансовая устойчивость отражает не только превышение доходов над затратами, но и возможность предприятия свободно маневрировать финансовыми ресурсами для обеспечения бесперебойного производства и реализации продукции.
Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.
На финансовую устойчивость предприятия влияют различные факторы:
-выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом продукции;
-положение предприятия на рынке;
-имя в деловом мире;
-степень зависимости предприятия от внешних кредиторов и инвесторов;
-наличие неплатежеспособных дебиторов;
-величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;
-эффективность коммерческих и финансовых операций;
-состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами и т.д.
Анализ финансовой устойчивости проводится по данным бухгалтерской отчетности (форма №1 и форма №5).
Кроме официальной бухгалтерской отчетности могут использоваться также аудиторские заключения и сведения о котировке акций предприятия, если оно относится к открытому акционерному обществу.
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат определяют 3 основных показателя:
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), рассчитывается как разница между собственным капиталом (III раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива баланса).
СОС=СК-ВНА
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), рассчитывается как разность между суммой собственного капитала (III раздел пассива баланса) и долгосрочных обязательств (IV раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива баланса).
СД=(СК+ДО) – ВНА
или СД=СОС+ДО
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных пассивов (КП) (краткосрочных кредитов и займов).
ОИ=СД+КП
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств
ФСОС=СОС-ЗЗ
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:
ФСД=СД-ЗЗ
3. Излишек (+) или недостаток (-) Общей величины основных источников формирования запасов и затрат
ФОИ=ОИ-ЗЗ
С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:
S=1, если Ф 0
S=0, если Ф 0
Возможно выделение 4-х типов финансовой устойчивости:
1. Абсолютная финансовая устойчивость, если:
ФСОС 0
ФСД 0
ФОИ 0
При этом компонентный показатель S=1,1,1
2. Нормальная финансовая устойчивость, если:
ФСОС 0
ФСД 0
ФОИ 0
При этом компонентный показатель S=0,1,1
3. Неустойчивое финансовое состояние, если:
ФСОС 0
ФСД 0
ФОИ 0
При этом компонентный показатель S=0,0,1
4. Кризисное финансовое состояние, если:
ФСОС 0
ФСД 0
ФОИ 0
При этом компонентный показатель S=0,0,0
Обобщение вышеизложенного позволяет представить следующую информационную таблицу
Таблица 14
Типы финансовой устойчивости
Абсолютная устойчивость |
Нормальная устойчивость |
Неустойчивое состояние |
Кризисное состояние |
ФСОС 0 |
ФСОС 0 |
ФСОС 0 |
ФСОС 0 |
ФСД 0 |
ФСД 0 |
ФСД 0 |
ФСД 0 |
ФОИ 0 |
ФОИ 0 |
ФОИ 0 |
ФОИ 0 |
Использование относительных показателей в аналитической работе имеет одно основное преимущество по сравнению с абсолютными показателями. Поскольку все относительные показатели рассчитываются соотношением абсолютных показателей, то на них практически не оказывает влияния рост инфляции.
Поскольку финансовая устойчивость предприятия зависит от целесообразности использования капитала и размещения основных и оборотных средств, то финансовую устойчивость предприятия целесообразно рассматривать на базе коэффициентов, характеризующих
-состояние заемных и собственных средств;
-состояние оборотных средств;
-состояние основных средств.
Для анализа состояния источников формирования имущества предприятия рассчитывают следующие показатели:
Коэффициент автономии (финансовой независимости), или коэффициент концентрации собственного капитала – определяют как отношение источников собственных средств (3 раздел пассива баланса) к общей сумме средств, вложенных в имущество предприятия (валюта баланса).
Чем выше значение этого коэффициента, тем выше финансовая устойчивость предприятия. Если значение показателя больше 0,5, то это означает, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рекомендуемое значение данного показателя – 0,5-0,6.
Коэффициент финансовой зависимости или коэффициент концентрации привлеченных средств определяют как отношение суммы обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам (4 раздел плюс 5 раздел пассива баланса) к общей сумме средств, вложенных в имущество предприятия (валюта баланса).
Рост значения показателя означает увеличение доли заемных средств в общей сумме источников и соответственно, рост финансовой зависимости предприятия от заемных источников.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага) определяют как отношение суммы обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам (4 раздел плюс 5 раздел пассива баланса) к собственным средствам (3 раздел пассива баланса).
Данный коэффициент показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных.
Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, то есть о снижении финансовой устойчивости.
Коэффициент финансовой устойчивости исчисляется отношением суммы собственных (3 раздел пассива баланса) и долгосрочных (4 раздел пассива баланса) источников к валюте баланса.
Значение коэффициента показывает, какая часть имущества предприятия финансируется за счет устойчивых источников. Рекомендуемое значение показателя больше 0,8.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств рассчитывается как отношение долгосрочных обязательств (4 раздел пассива баланса) к валюте баланса.
Значение коэффициента показывает долю долгосрочных обязательств в общей величине собственного и заемного капитала. Наличие долгосрочных займов свидетельствуют о доверии кредиторов, но его рост – негативная тенденция, так как предприятие все больше зависит от внешних инвесторов.
Уровень финансового левериджа, он определяется отношением долгосрочных обязательств (4 раздел пассива баланса) к собственным средствам (3 раздел пассива баланса).
Предприятия, которые наряду с собственными средствами используют заемные, испытывают не только предпринимательский, но и финансовый риск. Привлечение заемных средств повышает рентабельность собственного капитала, и в этом заключается эффект финансового левериджа. Однако по мере роста размера заемных средств процентные ставки за привлечение дополнительного капитала возрастают, что связано с ростом финансовой неустойчивости предприятия.
Состояние оборотных средств предприятия характеризуют следующие показатели:
Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывают как отношение величины собственных оборотных средств (3 раздел пассива минус 1 раздел актива баланса) к сумме источников собственных средств (3 раздел пассива баланса).
Коэффициент маневренности показывает какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. Уменьшение коэффициента может свидетельствовать о вложении средств в малоликвидные активы.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами находят как отношение собственного оборотного капитала (3 раздел пассива баланса минус 1 раздел актива баланса) к сумме всех оборотных средств предприятия (2 раздел актива баланса).
Рост данного показателя в динамике свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости.
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами находят как отношение собственного оборотного капитала (3 раздел пассива баланса минус 1 раздел актива баланса) к сумме материальных запасов.