4. Государственное регулирование рцб. Саморегулируемые организации на рцб

РЦБ – это потенциально не устойчивая экономическая система нарушение и сбой в работе, которой, могут оказать дестабилизирующее воздействие на экономику в целом. По этому РЦБ или фондовый рынок может нуждаться в регулировании и контроле как никакая другая система.

Государство выполняет на рынке ценных бумаг три функции, или выступает в трех качествах:

1. Инвестор

2. Эмитент

3. Субъект регулирования контроля

В разных странах роль государства на РЦБ существенным образом различается. В США передало значительную часть своих полномочий, саморегулируемым организациям, во Франции напротив, используется жесткая модель Госрегулирования, в России применяется смешанная модель, она более жесткая, чем в США но мягче, чем во Франции.

Федеральная служба по финансовым рынкам. Основным регулирующим органом на рынке является ФСФР (Д.В. Панкин).

Основные функции ФСФР:

-осуществляет разработку основных направлений развития РЦБ и координацию деятельности федеральных органов исполнительной власти по вопросам регулирования РЦБ.

-утверждает стандарты эмиссии ценных бумаг, проспектов ценных бумаг эмитентов.

-разрабатывает и утверждает единые требования к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами.

-устанавливает порядок и осуществляет лицензирование различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

-осуществляет контроль за соблюдением эмитентами профессиональными участниками рынка ценных бумаг, саморегулируемыми организациями профессиональных участников рынка ценных бумаг требований законодательства.

-обеспечивает создание общедоступной системы раскрытия информации на РЦБ.

В соответствии с действующим законодательством эмитенты ценных бумаг обязаны раскрывать информацию о совершаемых ими сделок. С указанием предмета сделки , партнера сделки и цены сделки.

Часть своих полномочий на рынке ценных бумаг ФСФР делегирует саморегулируемым организациям.

Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг – это добровольные объединения профессиональных участников рынка

Основные функции саморегулируемых орг-ий:

- Обеспечение условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг;

- Соблюдение стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг;

- Защита интересов владельцев ценных бумаг

Орг-ии объединяются по направлениям деятельности.

Примеры наиболее крупных организаций:

• НАУФОР – национальная ассоциация участников фондового рынка , общероссийская саморегулирующаяся организация , объединяющая компании имеющие лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, более 400 членов(брокеры, посредники и тд)

• ПАРТАД – профессиональная организация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев.

5. История развития рцб

Первые торговые площадки и первые инструменты. Биржи в Европе (Брюгге, Амстердаме, Антверпен) на некоторых наряду с товарными сделками осуществлялись операции с долговыми обязательствами – векселями.

Первые акционерные общества: Английская Ост-Индская компания создана в 1600 году указом Елизаветы 2.

Распространение фиктивного капитала – это отображение капитала реального, он приобретает свою внешнюю форму и естественно обращается на рынке самостоятельно.

Первые финансовые пирамиды.

Джон Ло, английский финансист (1671-1729 гг)

С распространения рынка акций возникла необходимость в высокоорганизованной торговле, такую торговлю может обеспечить только деятельность фондовых бирж. (Самая крупная: Нью-Йоркская фондовая биржа).

Индекс Доу-Джонса. Рассчитывается с 1884 года, основатель финансист, основатель компании Доу Джонс.

Биржевой крах 1929 года. 24 октября 1929 года произошел обвал курсов акций на NYSE. Одна из причин – использование маржинальных займов, когда банки кредитовали инвесторов, продавая им акции за 10% рыночной стоимости.

Введение ограничений на рынке ценных бумаг. Президент США Франклин Рузвельт вводит ограничение на деятельность банков на рынке ценных бумаг (1935г).

Электронные биржи. В 1971 г в Нью-Йорке была основана NASDAQ, специализируется на торговле акциями высокотехнологичных компаний.

Последние тенденции развития рынков ценных бумаг:

1. Распространение процессов глобализации на рынок ценных бумаг.

2. Формирование новых финансовых центров и новых бирж в Китае, Юго-Восточной Азии и других регионов

3. Объединение бирж.

Рынок ценных бумаг в России.

1705 г – Петр 1 основывает биржу в Санкт-Петербурге.

1769 г - Екатерина 2 впервые прибегает к внешним займам.

1823-1824 гг – Егор Францевич Канкрин, министр финансов России активизировал деятельность бирж, осуществлял государственные облигационные займы.

Формирование рынка корпоративных ценных бумаг. В конце 19, начале 20 векав России выросли объемы эмиссии корпоративным эмитентам благодаря Сергею Витта, министру финансов.

Биржи в России в 20 веке. Перед 1 мировой войной фондовые биржи функционировали в Санкт-Петербурге, Москве, Харькове, Киеве, Варшаве, Риге, Одессе.

Рынок ценных бумаг в годы советской власти. В советский период в СССР выпускались исключительно облигации государственных займов, которые распространялись среди населения в добровольно-принудительном порядке, инициатор выпусков был министр финансов СССР А.Г.Зверев.

Рынок ценных бумаг в 90-е годы 20 века. 1992-95 гг в России прошла широкомасштабная приватизация, в ходе которой создавались акционерные общества, одним из инструментов этого процесса был приватизационный чек – ваучер.

Было три основных направления использования: 1) использовать оплату акций приватизируемого предприятия, сотрудником которого являлся владелец чека.2) принять участие чеков в аукционе. 3) приобрести акции чекового инвестиционного фонда.

Нормативно-правовая база рынка ценных бумаг. Во 2ой половине 90х годов в основном была сформирована нормативная база рынка ценных бумаг:

а) 1995 г – Закон «Об акционерных обществах»

б) 1996 г – Закон «О рынке ценных бумаг»

в) 1997 г. – Закон «О переводном и простом векселе»