Задача №4

Провести анализ варианта реализации инновационного проекта при норме дисконта – 10%. Рассчитать баланс платежей на период реализации проекта, внутреннюю норму рентабельности и срок окупаемости проекта.

Исходные данные в тыс.у.е.:

1.	Исходная инвестиция	10
2.	Денежный поток от реализации проекта:
а)	на первый год	-
б)	во второй год	50
3.	Эксплуатационные затраты по проекту:
а)	на первый год	-
б)	во второй год	14

Баланс платежей (БП) – это алгебраическая сумма расходов и поступлений в течение жизненного цикла инновационного проекта:БП=-10+50-14=26 тыс.у.е.

Предварительный анализ путем расчета баланса платежей позволяет уже на прединвестиционном этапе отклонить проект или принять решение о дальнейшем уточнении показателей его эффективности. В нашем случае баланс платежей положителен, следовательно, для принятия окончательного решения о применимости проекта рассчитаем дополнительные показатели.

Внутренняя норма рентабельности – это дисконтирующий множитель, приводящий разновременные значения баланса платежей к началу реализации проекта, причем так, что сумма баланса равна нулю. Эта норма показывает ту минимальную процентную ставку, при которой инвестиционные средства окупятся в течение жизненного цикла проекта. Требуемая величина внутренней нормы рентабельности определяется из условия, что сумма дисконтированных значений (расходов и поступлений) баланса платежей равна нулю.

где: P_t– чистый поток наличности по периодам жизненного цикла проекта;

T– сумма периодов жизни проекта;

r– внутренняя норма рентабельности проекта.

Если принять, что инвестицию в размере 10 тыс.у.е. мы вкладываем в начале жизненного цикла проекта, то в данном случае равенство примет вид:

-10 +(50-14) =0; -10 (1+r)² +36=0;

10r² + 20r – 26 = 0; R_1,2 =

r₁ = 0,897; r₂= -2,897

Второе значение корня r₂=-2,897 из рассмотрения отбрасываем, т.к. его значение лежит в области отрицательных величин. Значение r=0,897, т.е. 89,7% выше 10%. Следовательно, проект эффективен, имеет положительную чистую прибыль и позволяет окупить инвестиционный кредит.

Срок окупаемости проекта (простой) определяется как период времени, за который накопленная чистая прибыль сравняется по величине с капиталовложениями. Этот срок складывается из времени, в течение которых средства инвестировались, и проводилось их освоение (в нашем случае 1 год) и времени после освоения мощностей.

Время после освоения мощностей составит: 10·12/(50-14)=3,3 месяца.

Полный срок окупаемости проекта составит 1 год и 3,3 месяца.

Задача №5

Предприятие предполагает к внедрению инновационный проект, суть которого сводится к фронтированию рынка через увеличение объема продаж посредством улучшения качества выпускаемой продукции (холодильников).

Исходные данные:

Показатель	Значение
Цена единицы продукции, $	350
Переменные издержки на единицу продукции до фронтирования, $	250
Постоянные издержки в месяц, $	16 000
Месячный план продаж до фронтирования, шт.	400
Переменные издержки на единицу продукции после фронтирования, $	260
Месячный план продаж после фронтирования, шт.	480

Сделать вывод о целесообразности проведения фронтирования рынка, рассчитав показатели прибыли, операционного рычага, точки безубыточности и запаса безубыточности проекта.

Решение.

Точка безубыточности (BEP – Break-evenPoint) – это объем продаж, при котором выручка равна суммарным издержкам, либо объем продаж, при котором вложенный доход равен постоянным издержкам.

BEP = F_пост/(Ц_ед -V_пер.ед)

Где, F_пост – объем постоянных издержек за период (месяц), $; Ц_ед – цена единицы продукции, $; V_пер.ед - переменные издержки на единицу продукции, $.

Проведем расчеты в табличной форме.

А. Исходное состояние

Показатель	Всего, $	На ед. продукции
		$	%
1.Выручка	400·350 = 140 000	350	100
2.Переменные издержки	400·250 = 100 000	250	71,43
3.Вложенный доход	40 000	100 = (350-250)	28,57
4.Постоянные издержки	16 000
5.Прибыль (до уплаты налогов)	24 000

Точка безубыточности, ед.: BEP_А = 16000/(350-250) = 160 ед.

Точка безубыточности , $: BEP_А = 160·350(- это цена) = 56000 $

Величина запаса безопасности (о) есть отношение разности между запланированным объемом реализации (N_т) и точкой безубыточности к самому объему реализации.

о = (N_т – BEP)/ N_т

Запас безопасности, $: 140000 – 56000 = 84000 $

Запас безопасности, %: (140000 – 56000)/140000 * 100% =60%

Операционный рычаг (О_п.р) показывает, во сколько раз изменяется прибыль при увеличении выручки.

О_п.р = Вложенный доход/Прибыль

Операционный рычаг: 40000/24000 = 1,67

Б. Состояние после фронтирования

Показатель	Всего, $	На ед. продукции
		$	%
1.Выручка	480·350 = 168 000	350	100
2.Переменные издержки	480·260 = 124 800	260	74,29
3.Вложенный доход	43 200	90	25,71
4.Постоянные издержки	16 000
5.Прибыль (до уплаты налогов)	27 200

Точка безубыточности, ед.: BEP_Б = 16000/90 = 177,78 ед.

Точка безубыточности , $: BEP_Б = 177,78·350 = 62223 $

Запас безопасности, $: 168000 – 62223 = 105777 $

Запас безопасности, %: 100· (168000 – 62223)/168000 =62,96%

Операционный рычаг: 43200/27200 = 1,59

Вывод: Прибыль предприятия в случае фронтирования повысится на 3200 $ (27200 – 24000) или на 13,3% (100·3200/24000), что является положительной тенденцией. Понизится значение операционного рычага с 1,67 до 1,59. Это говорит о том, что при фронтировании каждая единица прибыли будет достигаться с меньшими постоянными издержками. Но увеличится значение точки безубыточности со 160 ед. до 177,78 ед. т.е. на 11.1% (100·(177,78 – 160)/160). Это свидетельствует о повышении риска невыполнения проекта в случае увеличения продаж. В общем и целом – рисковать следует хотя бы потому, что риск увеличится только на 11,1%, а прибыльность на большую величину, на 13,3%.