7. Риски авиакомпании

7.1 Отраслевые риски

К отраслевым следует отнести риски, связанные с:

1. Снижение объемов воздушных перевозок.

В связи с тем, что основным видом деятельности компании является выполнение пассажирских и грузовых воздушных переводок, то управление риском снижения воздушных перевозок является доминирующим. Факторами, влияющими на возникновение подобного риска являются:

a) ослабление бизнес-активности;

b) сокращение доли населения с высоким и средним достатком;

c) снижение платежеспособности населения;

d) жесткое государственное регулирование авиационной отрасли, накладывающее ограничительные меры на деятельность авиапредприятий;

e) конкуренция на рынке авиаперевозок.

Основным риском является снижение пассажиропотока и, соответственно, падение производственных объёмов, и падение выручки от продаж авиаперевозок. В случае резкого снижения пассажиропотока авиакомпания предпримет все меры для оптимизации сети маршрутов с целью сохранения достигнутого процента занятости пассажирских кресел и проведёт сокращение внутренних расходов и консервацию высвободившихся основных средств.

2. Состоянием конкурентной среды на российском и международном рынке перевозок (в целом, или в конкретных регионах).

Влияние этого фактора с одной стороны снижается с уменьшением количества авиакомпаний в РФ и их совокупных провозных возможностей, с другой стороны переносится в область конкуренции между крупнейшими операторами рынка РФ (5-7 авиакомпаний), а также к конкуренции с зарубежными перевозчиками. Вероятность этого риска тем меньше, чем стабильнее и крупнее становится компания-оператор, чем шире и устойчивее ее позиционный сектор (маршрутная сеть, число партнеров, агентов, постоянных клиентов), чем выше ее историческая репутация и качество услуг. Ситуация на рынке пассажирских авиаперевозок сегодня характеризуется жёсткой конкуренцией со стороны крупных российских авиаперевозчиков. По объёмам перевозок и парку авиационной техники ОАО «Донавиа» не имеет возможности конкурировать с ведущими компаниями отрасли. Однако, ОАО «Донавиа» является крупным региональным авиаперевозчиком.

Внешними преимуществами ОАО «Донавиа» являются:

• своя доля рынка пассажирских перевозок;

• удобное географическое расположение;

• наличие парка воздушных судов в состоянии летной годности, позволяющего выполнять собственную программу авиаперевозок и получать доходы от сдачи в аренду.

Последнее из указанных преимуществ приобретает особое значение в связи с общероссийским явлением износа парка ВС.

3. Удорожанием потребляемых компанией ресурсов и услуг.

Уровень мировых цен на нефть напрямую влияет на величину операционных расходов компании. Повышение цен на энергоносители ведет к увеличению издержек на авиатопливо. Прежде всего, этот риск связан со стоимостью авиа ГСМ в мире и в РФ, услуг по ремонту, продлению ресурсов и дооборудованию воздушных судов, аэропортовыми и аэронавигационными сборами, агентскими комиссионными и другими существенными составляющими себестоимости. Этот риск достаточно высок и постоянен для всех авиакомпаний РФ, поскольку они приобретают услуги в основном у монопольных поставщиков (аэропорты, ТЗК, авиаремзаводы, навигационные службы и др.).

4. Ростом расходов на реновацию авиапарка (приобретение новых или вторичных ВС нового поколения).

С одной стороны это приведет к росту амортизационных расходов и кредитной нагрузки (через лизинговые платежи), с другой - снизит топливную составляющую и удельные затраты на техническую поддержку, повысит интенсивность эксплуатации флота. В результате, затраты на реновацию имеют прямой экономический смысл и, кроме того, обновление флота приведет к повышению капитализации его владельцев.

К техническим факторам риска можно отнести использование в основной деятельности средств повышенной опасности - авиационной техники. Авиакомпания уделяет большое внимание безопасности полетов. Риски по утрате/повреждениям самолетно-моторного парка и гражданская

ответственность эмитента перед третьими лицами при выполнении перевозок застрахованы. Для минимизации данного риска, постоянно производится техническое обслуживание, ремонт и модернизация воздушных судов в соответствии с новыми техническими требованиями.

5. Повышением авиатарифов.

Этот фактор вытекает из нескольких предыдущих. Его влияние напрямую зависит от уровня конкуренции в отрасли (баланса между спросом и предложением) и может быть как отрицательным, так и положительным. Многие предыдущие годы он имел сугубо отрицательное значение, сдерживая рост объемов перевозок в РФ. В современной ситуации, когда на внутреннем рынке ожидается дефицит провозных возможностей, повышение тарифов будет неизбежным, но сыграет положительную роль, т.к. повысит финансовую емкость авиарынка. Однако, при сохранении столь высоких темпов удорожания потребляемых ресурсов, адекватное удорожание перевозок приведет к критическому спаду объемов. Очевидно, что повышение тарифов на перевозки будет постоянно запаздывать относительно роста себестоимости. Это связано как с большой глубиной продажи перевозок, так и с конкурентным противодействием перевозчиков. Главным направлением действий по снижению этого риска является скорейшее техническое перевооружение (топливно-эффективными ВС новых поколений).

6. Сезонностью авиаперевозок.

Производственные мощности отрасли, позволяющие удовлетворять летние пиковые нагрузки, являются избыточными в «низком» сезоне – не менее 7 месяцев в году. Односторонний характер сезонной загрузки снижает процент использования предоставленных провозных емкостей до 75-85% даже в периоды наиболее высокого спроса. Этот фактор трудно преодолим, и в равной степени воздействует на все авиакомпании мира. Преимущества против этого фактора имеют крупные перевозчики с развитыми маршрутными сетями, способные адаптировать структуру своих авиалиний под сезонные настроения рынка. Влияние этого фактора так же отчасти компенсируется гибкой тарифной политикой ОАО «Донавиа», позволяющей максимизировать доходы во все сезоны.

7. Повышенными эксплуатационными рисками на транспорте.

Это касается вопросов безопасности полетов, авиационной безопасности, эксплуатационной надежности авиатехники, квалификации персонала, системы контроля и управления качеством. Обеспечение надежности и безопасности является приоритетным направлением деятельности Общества, куда инвестируются значительные средства. Этот риск является страховым, и потому чреват не столько финансовыми, сколько имиджевыми потерями для перевозчика. ОАО «Донавиа», являясь частью российского и международного рынка авиационных перевозок, подвержено рискам, присущим всей авиационной отрасли. Традиционно «Донавиа» уделяет особое внимание управлению финансовыми рисками; организации страхования ВС и гражданской ответственности авиакомпании, работников и членов их семей, имущества авиакомпании в России и за рубежом; вопросам безопасности полетов, эксплуатационной надежности авиатехники, квалификации персонала, системам контроля и управления качеством.