Задача 1

Имеются следующие данные по функционированию акционерного общества:

Показатель	Грн.
Валовые доходы	2 880 000
Валовые расходы	1 575 000
Уставной фонд	93 000
Капитал АО	127 500
Всего пассивов АО	127 500
в т.ч. долгосрочные	34 500
Номинальная стоимость акций	15
Стоимость выпущенных привилегированных акций	33 000

Норматив фондов дивидендов - 75%, ставка доходности по привилегированным акциям - 45%.

По имеющимся данным оценить:

1) эффективность функционирования данного акционерного общества;

2) инвестиционную привлекательность акций акционерного общества.

Решение

Для того, чтобы определить эффективность функционирования АО и инвестиционную привлекательность акций АО, необходимо рассчитать показатели финансовой устойчивости компании, рентабельности предприятия, а также доходность простых и привилегированных акций данного АО.

1. Рассчитаем прибыль предприятия, грн:

Пр=ВД-ВР,

где ВД - валовые доходы, грн.;

ВР - валовые расходы, грн.;

Пр = 2 880 000 - 1 575 000 = 1 305 000 грн.

2. Рассчитаем налог на прибыль, грн:

Нал=Пр*0,25,

где Пр - прибыль предприятия, грн.;

Нал = 1 305 000 * 0,25 = 326 250 грн.

3. Рассчитаем чистую прибыль предприятия, грн:

ЧПр=Пр-Нал,

где Пр - прибыль предприятия, грн.;

Нал - налог на прибыль, грн;

ЧПр = 1 305 000 – 326 250 = 978 750 грн.

4. Рассчитаем общий фонд дивидендов, грн:

= Чпр * Норматив Фд,

где Чпр - чистая прибыль предприятия, грн.;

Норматив Фд - норматив фондов дивидендов;

= 978 750 * 0,75 = 734 062,5 грн.

5. Рассчитаем фонд дивидендов привилегированных акций, грн:

= доходность прив.акц. * стоимость прив.акц,

где доходность прив.акц. - ставка доходности по привилегированным акциям;

стоимость прив.акц - стоимость выпущенных привилегированных акций, грн.;

= 0,45 * 33 000 = 14 850 грн.

5. Рассчитаем фонд простых акций, грн:

= ,

где - общий фонд дивидендов, грн.;

- фонд дивидендов привилегированных акций, грн.;

= 734 062,5 – 14 850 = 719 212,5 грн.

7. Рассчитаем общее количество акций, ед.:

=УФ/НС,

где УФ - уставной фонд, грн.;

НС - номинальная стоимость, грн.;

= 93 000 / 15 = 6 200 ед.

8. Рассчитаем количество привилегированных акций, ед.:

= стоимость прив.акц / НС,

где стоимость прив.акц - стоимость выпущенных привилегированных акций, грн.;

НС - номинальная стоимость, грн.;

= 33 000 / 15 = 2 200 ед.

9. Рассчитаем количество простых акций, ед.:

= - ,

где - общее количество акций, ед.;

- количество привилегированных акций, ед.;

= 6 200 – 2 200 = 4 000 ед.

10. Рассчитаем доходность простой акции, грн:

Доходность прост.акц = / (НС * ),

где - фонд простых акций, грн.;

НС - номинальная стоимость, грн.;

- количество простых акций, ед.

Доходность прост.акц = 719 212,5 /( 15 * 4 000) = 12 %

11. Рассчитаем показатель концентрации собственного капитала:

Кск = СК/ВБ,

где СК - собственный капитал, грн.;

ВБ - валюта баланса, грн.

Кск = 93 000 / 127 500=0,73.

12. Рассчитаем плечо финансового рычага:

Плечо фин.рычага = ЗК/СК ,

где ЗК - заемный капитал, грн.;

СК - собственный капитал, грн.;

Плечо фин.рычага= 34 500/93 000=0,37.

13. Рассчитаем коэффициент финансирования:

Кфин = СК/ЗК,

где СК - собственный капитал, грн.;

ЗК - заемный капитал, грн.;

Кфин=93 000/34 500=2,7.

14. Рассчитаем коэффициент финансовой зависимости:

Кфз = ВБ/СК,

где ВБ - валюта баланса, грн.

СК - собственный капитал, грн.;

Кфз= 127 500/93 000=1,37.

15. Рассчитаем рентабельность активов:

Ra = ЧПр/ак *100%,

где Чпр - чистая прибыль предприятия, грн.;

ак - активы, грн.;

Ra=(978 750/127 500)*100% =767,65%

16. Рассчитаем рентабельность продаж:

Rпр = ЧПР/ВД *100%,

где Чпр - чистая прибыль предприятия, грн.;

ВД - валовые доходы, грн.;

Rпр=(978 750/2 880 000) *100%=34%.

17. Рассчитаем рентабельность собственного капитала:

Rск = ЧПр/СК*100%,

где Чпр - чистая прибыль предприятия, грн.;

СК - собственный капитал, грн.;

Rск=(978 750/93 000)*100%=1052,4%.

По полученным показателям можно сделать вывод, что акционерное общество эффективно функционирует. Чистая прибыль составляет 978 750 грн. Дивиденды были выплачены учредителям. От привилегированных акций была получена прибыль. Доходность 4 000 ед. простых акций составляет 12%. Доля собственного капитала в валюте баланса значительная (73%), заемного - незначительная (37%). Рентабельность собственного капитала и активов высокая, рентабельность продаж - не очень высокая. В целом акции общества достаточно привлекательны для инвестирования.