16.2. Кредитно-денежная политика государства. Банковский мультипликатор.

Денежно-кредитная политика является одной из важнейших функций государства, осуществляемой центральным банком через воздействие на количество денег в обращении с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен.

В качестве проводника денежно-кредитной политики выступает центральный эмиссионный банк государства. Денежно-кредитная политика как составная часть государственного регулирования экономики представляет собой совокупность мероприятий, направленных на изме­нение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процент­ных ставок и других показателей денежного обращения и кредита (со­вокупного денежного оборота).

Денежно-кредитная политика центрального банка направлена либо на стимулирование денежно-кредитной эмиссии — кредитная экспан­сия, т.е. оживление конъюнктуры в условиях падения производства, либо на ограничение денежно-кредитной эмиссии в периоды экономи­ческих подъемов, сопровождаемых «перегревами» конъюнктуры, — кре­дитная рестрикция.

Можно выделить следующие инструменты денежно-кредитной политики:

1. Установление минимальных резервных требований. В результате повышения норм обязательного резервирования центральный банк сокращает суммы сво­бодных денежных средств, находящихся в распоряжении коммерческих банков и использующихся для расширения активных операций; сниже­ние нормы резервов, напротив, увеличивает возможности кредитования.

2. Регулирование официальной учетной ставки центрального банка (или ставки рефинансирования) еще один инструмент денежно-кредитной политики. Учетная ставка используется центральными банками в операциях с коммерческими банками по учету краткосрочных государственных облигаций, коммерческих векселей и других ценных бумаг, отвечающих требований ЦБ. Официальная учетная ставка централь­ного банка – это плата, взимаемая им при покупке у коммерческих бан­ков ценных бумаг до наступления сроков оплаты по ним. Ставка рефинансирования – процент, под который центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам, выступая как кредитор в последней инстанции. Учетная ставка (ставка рефинансирования) служит ориентиром для рыночных ста­вок по кредитам. Устанавливая уровень официальной учетной ставки (ставки рефинансирования), цен­тральный банк определяет стоимость привлечения кредитных ресурсов коммерческих банков. Чем выше уровень официальной учетной ставки, тем выше стоимость кредитов рефинансирования ЦБ, и наоборот.

3. Другой инструмент кредитного регулирования – операции на открытом рынке (т.е. купля-продажа центральным бан­ком ценных бумаг). В период избыточной ликвидности ЦБ предлагает коммерческим банкам купить ценные бумаги по выгодным для них ставкам, чтобы со­кратить их кредитные возможности. В период кризиса, наоборот, цент­ральный банк создает возможности рефинансирования для коммерчес­ких банков и ставит их в такие условия, когда им выгодно продавать ЦБ свои ценные бумаги. Таким образом, варьируя объем купли-продажи ценных бумаг, центральный банк может осуществлять гибкое и быстрое воздей­ствие на кредитную активность коммерческих банков. В результате проведения ЦБ операций на открытом рынке увеличи­вается (при продаже ценных бумаг) или уменьшается (при покупке ценных бумаг) объем собственных ресурсов коммерческих банков в отдельности и банковской системы в целом, что влечет за собой изменение стоимости кредита.

Банковский мультипликатор представляет собой процесс увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому. Механизм банк. мультипликатора напрямую связан со свободным резервом. Свободный резерв – совокупность ресурсов коммерческих банков, которые в данный момент времени могут быть использованы для активных банковских операций. Управление механизмом банковского мультипликатора осуществляется только центральным банком, а эмиссия производится коммерческим банками. Центральный банк, управляя механизмом банковского мультипликатора, расширяет или сужает эмиссионные возможности коммерческих банков, тем самым осуществляя денежно-кредитное регулирование. Величина банковского мультипликатора может быть рассчитана через норму обязательных резервов: m = D / r, D – величина депозита, r – норма обязательных резервов. Банковский мультипликатор показывает во сколько раз может максимально увеличиться предложение денег при определенной норме обязательных резервов.