Глава 4

1. Как изменяется срок окупаемости проекта при изменении величины инвестиций, годовых доходов, ставки процента?

2. С помощью компьютера рассчитан инвестиционный проект: Inv=-4000 д.е., последующий годовой доход при 8% годовых равен R=1000 д.е., длительность проекта 6 лет и получено что чистый приведенный доход NVP=623 д.е. и срок окупаемости – 6 лет. Проверьте компьютерные расчеты.

3. Для инвестиционного проекта длительностью 6 лет с планируемыми годовыми доходами 400 д.е. и годовой ставкой 10% с помощью компьютера найдены необходимые инвестиции- 1742 д.е. Проверьте компьютерные расчеты.

4. Допустим, тнвестиционный проект «циклический». Фабрика работает циклами: один год из десяти она на капитальном ремонте и обновлении, что требует $30 000, в остальные девят лет цикла фабрика приносит доход $10 000 в год. Найдите характеристики данного потока платежей. (уточним, что затраты относят на конец первого года цикла, доход поступает в конце каждого года цикла, начиная со второго года.)

5. Рассмотрим создание из доходов фонда для погашения кредита инвестиций. В банке взят кредит под инвестиционный проект по ставке i, а доходы от проекта помещаются в другой банк по большей ставке j. Вычислите итоговые характеристики (необходимые данные – по вашему усмотрению).

6. Некто получил наследство в виде солидного банковского счета и теперь его «продает», беря каждый год со счета в банке определенную сумму и тратя ее в течении года. По сути это «перевернутый» инвестиционный процесс. Введите понятия аналогичные сроку окупаемости, внутренней норме доходности и т.п. Какие меры дожен принять наследник при увеличении темпов инфляции ?

7. В городе есть банк, выплачивающий 8% годовых. Как вы объясните, почему автомагазин продает автомобили в кредит под 6% годовых.

8. Рассчитайте ежегодный платеж за аренду оборудования стоимостью $20 000 в течении 10 лет, если к концу аренды остаточная стоимость оборудования будет $ 10 000. Норматив нарматив доходности принять равным 15%.

9. Выясните , следует купить оборудование стоимостью $20 000 или арендовать его на 8 лет с ежегодным арендным платежом $3000, если ставка процента 6% годовых, а норма амортизации равна 15%?

10. Проанализируйте инвестиционный проект с переменной процентной ставкой:

ВОПРОСЫ И ЗАДАЧИ

Глава 5

1. Если доходность одной операции в процентах годовых больше, чем аналогичная характеристика другой, значит ли это, что первую операцию надо предпочесть второй?

2. Значения капитала в моменты времени 0, 1, 2 , 3 , 4 есть 100, 200, 300, 400. Найти доходность и среднюю доходность на отдельных промежутках ( в процентах годовых).

Решение. Найдем, например, среднюю доходность на промежутке [1;4]. В начале этого промежутка капитал равен 200, в конце 400. Приращение равно 200, таким образом доходность равна 200/200=1 , или 100% . Это абсолютная доходность. Если же хотим найти эффективность, т.е. доходность в процентах годовых d, то надо решить уравнение (1+d)²=400/200. Получим d=0,41, или 41% годовых.

3. Ссуда выдана на 2 года с обязательством выплатить на 30% больше( т.е под 15 ежегодных простых процентов). Найдите эквивалентную ставку сложных годовых процентов.

4. На какую годовую ставку процентов нужно нужно заменить номинальную ставку годовых сложных процентов i=12%. Если начислять сложные проценты ежеквартально по 4 %.

5. Найти внутреннюю доходность «циклического» инвестиционного проекта- см. задачу 1 из пар.1.4.

Решение. Достаточно найти внутреннюю доходность потока платежей одного цикла, для чего следует решить уравнение 30 000=10 000а(9, j), где j- искомая доходность. По таблице коэффицентов приведения ренты( приложение 3) подбираем j , чтобы а(9, j)=3. Получаем j=30%.

6. Зависимость мгновений доходности от времени задана формулой d(t)=at, где а-константа. Найдите изменение капитала во времени.

Указание. Нужно решить дифференциальное уравнение k’(t)=k(t)at- это уравнение с разделяющимися переменными.

7. Иногда операции с иностранными валютами могут быть очень доходными. Пусть за ноябрь 1998 г. курс доллара возрос с 16 до 18 руб. Банк в начале месяца купил доллары за рубли, а в конце месяца продал доллары получив рубли. Найдите доходность этой операции в процентах годовых. Если инфляция за этот месяц была 10%, то какова реальная доходность операции ?

8. По срочному годовому рублевому вкладу банк платит 42% годовых. Прогноз повышения курса доллара за год- с 20 до 30 руб. Какое принять решение: нести рубли в банк или купить на них доллары и хранить их «в банке, а банку в тумбочке» (естественной инфляцией доллара в 2-3% в год принебреч)?

9. По срочному годовому рублевому вкладу банк платит 42% годовых, а по такому же валютному – 8%. Прогноз повышения курса доллара за год- с 20 до 26руб. Какое принять решение : нести рубли в банк или купить на них доллары и положить их на валютный вклад(после 17 августа 1998 г. доверия к банкам у россиян нет, поэтому ограничимся просто теритическим подсчетом, что выгоднее).

10. В советское время легковую машину можно было купить с большим трудом. Гражданин К. купил в 1977 г. «Жигули» за 8000 рублей. Подрабатывая на ней частным извозом( в то время не законным), он зарабатывал на ней в месяц «чистыми» 300 рублей (это примерно соответствовало зарплате доцента вуза), а через 2 года продал ее за 8200 руб. Найдите и объясните на этом примере, что такое текущая и полная доходность (расходами на бензин и т.п. принебреч).

11. Обменные курсы валют в банке: по доллару США- 22,8/23,6 руб. за доллар; по итальянской лире – 13,6/15,4 руб. за 1000 лир ( чем менее распространена валюта, тем больше по ней банковская маржа). Какова доходность бля банка операции по обмену лир на доллары?

Решение. Банк купит 1000 лир по кросс-курсу следуюшим образом: мысленно работник банка выдаст сдающему лиры 13,6 руб. за каждую тысячу лир, а потом на эти рубли продаст доллары в количестве $1 за 23,6 руб. Таким образом, за каждую 1000 лир будет выдано 13,6/23,6= 0,576 долл. То есть доходность операции f находится из уравнения 1+f=(1+d)(1+1)=(23,6/22,8)(15,4/13,6)=1,17. Итак, доходность операции равна 17%.

ВОПРОСЫ И ЗАДАЧИ