Косвенные показатели платежеспособности

Показатели

Возможная интерпретация и комментарии

1. Коэффициент абсолютной ликвидности

См. комментарии к табл. 2

2. Величина собственного оборотного капитала

Обычно рассчитывается как разность между оборотными активами и текущими обязательствами

Считается, чем больше собственный оборотный капитал, тем платежеспособнее предприятие. Однако отсутствие заемных средств в его обороте говорит о консерватизме управления. В реальной действительности у многих пред­приятий нет вообще собственного оборотного капитали, что свидетельствует о финансовом неблагополучии

3. Соотношение собственного и заемного капитала

Наиболее часто для российских условий рекомендуется соотношение 1:1. Оно говорит о возможности, в слу­чае необходимости, продать собственное имущество и рассчитаться с долгами. Низкий коэффициент сви­детельствует, как правило, о рисковости операций фирмы. В кризисном состоянии этот показатель всегда низкий

4. Коэффициент чистой выручки

Показывает долю свободных средств в выручке от реализации

Общих для всех отраслей значений этого коэффициента не дается, так как и прибыль, и величина амортизации в значительной степени зависят от отрасли и вида деятельности. При ранней диагностике кризисных явлений тенден­ция к снижению этого показателя негативно характе­ризует состояние дел

5. Коэффициент платежеспособности

Значение коэффициента больше единицы говорит о платежеспособности предприятия. Однако, из-за несоответствие форм отчетности требо­ваниям МСФО, к оценке этого показателя следует подходить с осторожностью

Показатели

Возможная интерпретация и комментарии

1. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами

Характеризует долю финансирования за счет собственных средств общей величины оборотных средств, уровень независимости текущей деятельности предприятия от внешних заимствований

Минимально допустимое значение данного коэффициента равно 0,1, т. е. хотя бы 10% собственных средств должно быть вложено в оборотные активы, только в этом случае предприятие считается финансово устойчивым. Однако анализ значений данного коэффициента по отраслям промышленности показывает, что по большинству отрас­лей он отрицательный. Длительное сохранение отрицатель­ного значения коэффициента в развитых странах свидетельствует о серьезной угрозе банкротства, полной зависимости от кредиторов. В российской практике отрицательное значение коэффициента, безусловно, свидетельствует о серьезных проблемах пред­приятия, но может дополнительно отягощаться непродуман­ной учетной политикой (неправильной оценкой величины первого раздела баланса, искажением реальной величины прибыли в третьем разделе и т. д.). Во внутрен­нем анализе этот коэффициент целесообразно использовать для контроля устойчивости при подготовке крупных инве­стиционных проектов и обосновании решений по увеличе­нию собственного капитала

2. Коэффициент обеспеченности запасов собствен­ными оборотными средствами

Характеризует долю финансирования запасов организации за счет собственных средств

В некоторых источниках встречается, что нормальным зна­чением этого коэффициента является 0,5. Однако, учитывая, что в реальной российской экономике этот показатель часто отрицательный, данный норматив в настоящее время вряд ли можно рассматривать как ориентир для деятельности предприятия. Тем не менее банки предпочитают кредито­вать предприятия, в которых не менее половины стоимости запасов сырья и вложений в незавершенное производство покрывается собственными средствами. Такие условия кре­дитования характерны для овердрафта

3. Коэффициент покрытия запасов нормальными источниками

Под "нормальными" источниками понимаются собственные средства, кредиторская задолженность, обоснованные бан­ковские ссуды

4. Коэффициент маневренности собственных средств

Показывает, какая часть собственных средств направляется на финансирование оборотных средств

Коэффициент позволяет выяснить, какой частью средств можно маневрировать для быстрого реагирования на изме­нение рыночных условий. В некоторых источниках указы­вается, что оптимальное его значение равно 0,5, т. е. желательно иметь возможность маневрировать полонимой средств. Однако эти рекомендации достаточно спорны по вышеприведенным причинам. Тем не менее относительно высокое значение коэффициента (0,1 — 0,3 в зависимости от вида деятельности) обычно положительно характеризует финансовую устойчивость, низкое (меньше 0,1 или отрицательное) говорит о финансо­вой неустойчивости

5. Коэффициент финансовой устойчивости

Характеризует долю долгосрочных, "надежных" источников средств финансирования в валюте баланса

К сожалению, большинство российских предприятий не имеет сейчас долгосрочных кредитов и займов; коэффи­циент финансовой устойчивости показывает долю собствен­ных средств в источниках финансирования. В этом случае коэффициент носит название коэффициента автономии. Наиболее часто встречаются рекомендации, что он должен быть равен приблизительно 0,5

6. Индекс постоянного

актива

Характеризует, за счет каких источников финансируются внеоборотные активы

Если значение коэффициента больше единицы, это свиде­тельствует о том, что внеоборотные активы частично финансируются за счет заемных средств, а оборотные активы — только за счет заемных средств, что очень риско­ванно. Если коэффициент меньше единицы, это говорит о том, что все внеоборотные активы и часть оборотных активов финансируются за счет собственных средств