- •Аналіз і вибір інвестиційного проекту із ряду альтернативних однакового терміну реалізації............................................................................................... 11
- •Чистий приведений ефект (npv)......................................................... 11
- •Теоретичний розділ
- •1.1 Аналіз і вибір інвестиційного проекту із ряду альтернативних однакового терміну реалізації
- •1.Чистий приведений ефект (npv)
- •2.Індекс рентабельності інвестицій (pi)
- •3.Норма рентабельності інвестицій (irr)
- •Термін окупності інвестицій (pp)
- •1.2 Аналіз і вибір інвестиційного проекту із ряду альтернативних з різним терміном реалізації
- •1.3 Формування оптимального інвестиційного портфелю при обмежених грошових коштах
- •Розрахунковий розділ
- •2.1 Аналіз і вибір інвестиційного проекту із ряду альтернативних однакового терміну реалізації
- •4.Чистий приведений ефект (npv)
- •5.Індекс рентабельності інвестицій (pi)
- •6.Норма рентабельності інвестицій (irr)
- •Термін окупності інвестицій (pp)
- •Вибір інвестиційного проекту із ряду альтернативних.
- •2.2 Аналіз і вибір інвестиційного проекту із ряду альтернативних з різним терміном реалізації
- •2.3 Формування оптимального інвестиційного портфелю при обмежених грошових коштах
Термін окупності інвестицій (pp)
Прибуток розподілений нерівномірно і термін окупності розраховується прямим підрахунком кількості років, на протязі яких інвестиція буде погашена кумулятивним доходом. Термін окупності інвестицій визначається за формулою (5):
n Pk
PP = n, при якому ––––––– > IC
k=1 (1+ r) k
Проект А:
200000 210000 230000
–––––––– + –––––––– + –––––––– = 445602 > IC = 250000;
(1+ 0.20)1 (1+ 0.20)2 (1+ 0.20)3
Дана інвестиція буде погашена за 2 роки: PP = 2.
Проект Б:
110000 120000
––––––– + ––––––– = 175000 > IC = 150000;
(1+ r*)1 (1+ r*)2
Дана інвестиція буде погашена за 2 році: PP = 2.
Проект В:
250000 270000
––––––– + ––––––– = 395833 > IC = 300000;
(1+ r*)1 (1+ r*)2
Дана інвестиція буде погашена за 2 роки: PP = 2.
Вибір за критерієм терміну окупності означає вибір проектів з мінімальним терміном окупності.
Таблиця 7. Результати розрахунку PP.
Проект |
Величина інвестицій IC, грн. |
Грошові потоки по рокам. P, грн. |
PP |
Рішення про прийняття проекту |
||
P1 |
P2 |
P3 |
||||
А |
250 000 |
200 000 |
210 000 |
230 000 |
= 2 |
проект прийнятий |
Б |
150 000 |
110 000 |
120 000 |
130 000 |
= 2 |
проект прийнятий |
В |
300 000 |
250 000 |
270 000 |
310 000 |
= 2 |
проект прийнятий |
Приймаємо рішення про прийняття проекту: найбільш вигідним є проект Б
Вибір інвестиційного проекту із ряду альтернативних.
Таблиця 8. Вибір інвестиційного проекту із ряду альтернативних.
Проект |
NPV |
PI |
IRR |
PP |
Рішення про прийняття проекту |
А |
195 602 > 0 |
1.78 > 1 |
0.80 > CC=0.20 |
= 2 |
проект прийнятий |
Б |
100 231 > 0 |
1.67 > 1 |
0.58 > CC=0.20 |
= 2 |
проект прийнятий |
В |
275 231 > 0 |
1.92 > 1 |
0.71 > CC=0.20 |
= 2 |
проект прийнятий |
Висновки. Вибір інвестиційного проекту із ряду альтернативних однакового терміну реалізації зробимо на основі отриманих результатів по всіх показниках, зведених у таблиці № 8: найбільш придатним є проект А.
2.2 Аналіз і вибір інвестиційного проекту із ряду альтернативних з різним терміном реалізації
Найменше спільне кратне (НСК) термінів дії проектів:
Т = НСК(m, n) = НСК(3, 2) = 6 років;
Визначення NPV проектів А і Б, які умовно реалізуються на протязі періоду T необхідну кількість разів:
n Pk m ICj P1 P2 P3
NPV = –––––– - ––––––– = ––––– + ––––– + ––––– – IC,
k=1 (1+ r)k j=1 (1 + r)j (1+ r)1 (1+ r)2 (1+ r)3
100000 110000 130000
NPVА(3) = –––––––– + –––––––– + –––––––– – 150000 = 84954;
(1+ 0.20)1 (1+ 0.20)2 (1+ 0.20)3
130000 140000
NPVБ(2) = –––––––– + –––––––– – 150000 = 55556;
(1+ 0.20)1 (1+ 0.20)2
Визначаємо сумарний NPV потоку грошових коштів для кожного проекту, що повторюється:
Сумарний NPV потоку, що повторюється, визначається за формулою (6):
1 1
NPV(n, k) = NPV(n) · [ 1 + ––––– + –––––– + ... ],
(1+ r) n (1+ r) 2n
де NPV(n) – чистий приведений ефект вихідного проекту, що повторюється;
n – термін реалізації проекту в роках;
k – кисло повторень вихідного проекту (воно характеризує кількість доданків у дужках).
1 84954
NPVА(3, 2) = NPVА(3) · [ 1 + –––––– ] = 84954 + ––––––––– ≈ 155749;
(1+ r)3 (1 + 0.20)3
1 1 55556 55556
NPVБ(2, 3) = NPVБ(2) · [ 1 + –––––– + ––––––] = 55556 + ––––––––– + ––––––––– ≈
(1+ r)2 (1+ r)4 (1 + 0.20)2 (1 + 0.20)4
≈ 120936
Висновок. Вибираємо проект з найбільшим значенням сумарного NPV потоку, що повторюється – 3-річний проект А.