53. Международные аспекты финансового менеджмента.

В процессе хозяйственной деятельности многие предприятия (особенно крупные) выступают субъектами международного рынка капитала. Основные аспекты международного финансового менеджмента.

1. Международные источники финансирования. Основными способами получения иностранных долгосрочных инвестиций являются прямое валютное инвестирование, создание совместных предприятий, эмиссия евроакций и еврооблигаций, открытие кредитной линии, процентные и валютные свопы, опционы:

1) прямое валютное инвестирование (Foreign Direct Investment) является одним из инструментов деятельности ТНК и подразумевает полное финансирование иностранной компанией деятельности своего филиала за рубежом. При этом могут передаваться за рубеж любые виды активов, включая управленческий персонал и ноу-хау;

2) создание совместных предприятий (International Joint Ventures) – более реалистичный способ получения иностранных инвестиций. В каждой стране существует свое законодательство, регулирующее деятельность совместных предприятий;

3) эмиссия евроакций и еврооблигаций (Euroequity and Eurobond Market) предполагает выпуск ценных бумаг с целью размещения их среди иностранных инвесторов. Существуют специальные международные синдикаты, занимающиеся организацией выпуска и размещения подобных ценных бумаг, страхованием и выдачей гарантий. В последние годы Россия сделала определенные шаги с целью выхода на евровалютный рынок;

4) валютные свопы Currency swaps) представляют собой обменные операции национальными валютами, выполняемые компания–ми, представляющими разные страны. Для того чтобы минимизировать расходы по обслуживанию кредитов, компании заключают между собой договор о валютном свопе, т.е. обмене долгосрочными кредитными обязательствами в одной валюте на равные обязательства в другой валюте.

2. Отчетность в системе международных источников финансовой информации. В любой стране подготовка отчетности в той или иной степени регулируется государством и (или) профессиональными общественными организациями. В последние годы бухгалтеры и финансовые менеджеры многих отечественных предприятий столкнулись с необходимостью готовить отчетность в форматах, доступных для понимания на Западе. Эта проблема обсуждается в нашей стране с разной степенью интенсивности с конца 1980-х гг. и связана в основном с появлением совместных предприятий. Проблема подготовки отчетности, доступной для понимания за рубежом, естественно, не является уникальной, свойственной только России, это международная проблема. В последнее время работа по сближению российской и международной систем бухгалтерского учета значительно интенсифицировалась.

54. Лизинг в системе финансового менеджмента

Лизинг – долгосрочная аренда машин и оборудования, купленных арендодателями для арендатора с целью их производственного использования при сохранении права собственности на них за арендодателями на весь срок договора.

Роль лизинга:

• позволяет обеспечить своевременное обновление о.с. в условиях технического прогресса

• позволяет снизить налогооблагаемую прибыль, так как лизинговые платежи относятся на с/с

• позволяет избежать крупных единовременных затрат приобретения о.с.

• учитывает особенности деятельности п/п

Виды лизинговых операций:

• оперативный лизинг – соглашение, срок которого короче амортизационного периода изделия. После завершения срока действия соглашения предмет договора может быть возвращен владельцу или снова сдан в аренду.

1. рентинг – лизинг сроком от 1 дня до 1 года

2. хайлинг – срок от 1 года до 3 лет

• фин. лизинг – соглашение с полной окупаемостью, при котором затраты лизингодателя, связанные с приобретением даваемого в лизинг имущества окупаются полностью в течение первоначального срока аренды

При этом суммы аренды достаточно для полной амортизации имущества и обеспечивает фиксированную прибыль лизингодателя.

В рамках фин. лизинга различают:

1. лизинг с обслуживанием

2. левирдж лизинг (возврат лизинг)

3. лизинг « в пакете» - двойное финансирование кредита и лизинга

Лизинг может быть прямой (лизингодатель сам предлагает оборудование лизингополучателю) и косвенный ( участие посредника банка или лизинговой компании)

Отношения по поводу лизинговых операций регулируется договором, в котором лизингодатель обязуется приобрести указанное лизингополучателем имущество у указанного поставщика и предоставить арендатору это имущество во временное владение и пользование, а лизингополучатель обязуется обеспечить своевременную уплату лизинговых платежей.

Предметом лизингового договора может быть любое движимое и недвижимое имущество за исключением земельных участков и др. природных объектов.

Состав лизингового платежа: амортизационные отчисления; возмещение затрат лизингополучателя, которые он понес для заключения сделки; лизинговая моржа, обеспечивающая доход лизингодателю; рисковая премия.