Тема: «Теоретические основы финансового менеджмента»

1.Понятие и сущность финансового менеджмента

2. Функции финансового менеджмента

3. финансовый механизм и его основные элементы

4. Информационное обеспечение финансового менеджмента

5. Базовые концепции финансового менеджмента

-1- Понятие и сущность финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент – система управления финансами и финансовыми отношениями коммерческих организаций с целью обеспечения наибольшей эффективности движения капитала и извлечения максимально возможной прибыли.

Финансовый менеджмент в зависимости от сфер предпринимательства может принимать виды: банковский, страховой, инвестиционный и др.

Специфику различных видов менеджмента можно рассмотреть с помощью трех блоков:

1. субъект управления объединяет группу людей, имеющих специальную финансовую подготовку, которые с помощью различных форм и методов осуществляют эффективное управление финансами предприятия (бухгалтерия, финансовый отдел, налоговый отдел). Субъект управления осуществляет свою деятельность в сочетании определенных этапов:

1. сбор и обработка внутренней и внешней информации (бухгалтерской и законодательной)

2. анализ этой информации – метод расчленения отдельных частей с целью более детального изучения. Функции анализа – вторичная обобщающая информация; выявление резервов и определение слабых мест; плановая функция.

3. оценка – комплексный вывод о финансовом состоянии предприятия

4. принятие решения на основе анализа и финансовых расчетов – методологическая основа принимаемого решения

5. контроль за исполнением решений

2. объект управления в финансовой системе представляет собой совокупность капитала, финансовых ресурсов, условий для осуществления их оборота, а так же финансовых отношений, возникающих в процессе движения финансовых ресурсов и кругооборота капитала.

3. механизм финансового менеджмента – совокупность финансовых методов и рычагов воздействия на объект управления. Приемы и методы, находящиеся в арсенале финансового менеджера можно разделить на 3 группы:

1. общеэкономические методы (система расчетов, система кредитования, система страхования, амортизационные отчисления, система налогообложения и др.)

2. прогнозно-аналитические методы (финансовое и налоговое планирование, факторный анализ и др.)

3. специальные методы управления финансами (дивидендная политика, лизинг, факторинговые операции, франчайзинг, фьючерсные контракты и др.)

Конкретное проявление того или иного метода на предприятии представляет собой финансовый рычаг.

Основное правило финансового менеджмента: эффективное управление финансовой системой должно обеспечивать эффективность функционирования предприятия в целом, а не отдельных его структурных подразделений.

Спецификой финансовых расчетов является то, что при принятии финансового решения необходимо учитывать факторы:

- фактор времени (проявляется в приросте стоимости, получении прибыли, %, дисконта);

- финансовый риск (например, риск обесценения национальной денежной единицы)

Базовые концепции фин. менеджмента – это системный взгляд на финансовый менеджмент:

- фин. менеджмент рассматривается как управление коммерческими финансами (узкая базовая концепция);

- фин. менеджмент есть везде, где сущ. финансы (расширенная концепция).

-2- Функции финансового менеджмента

Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия обеспечивается реализацией ряда принципов:

• интегрированность с общей системой управления предприятия;

• комплексный характер формирования управленческих решений;

• высокий динамизм управления;

• многовариантность подходов к разработке отдельных управленческих решений;

• ориентированность на стратегические цели развития предприятия.

Различают классические и специфические функции менеджмента.

Классические функции фин. менеджмента:

1. планирование

2. организационная (объединение людей с целью разрешения поставленных задач);

3. регулирующая (воздействие на объект с целью получения чего-то с помощью каких-либо методов)

4. координации (согласованность деятельности коллектива)

5. мотивационная (связана с использованием экономических методов воздействия на людей через их интересы и соответствующие побудительные мотивы).

6. контрольная.

Специфические функции (связаны с объектом управления):

1. управление активами;

2. управление капиталом;

3. управление инвестициями;

4. управление денежными потоками;

5. управление рисками.

-3- финансовый механизм и его основные элементы

Любая деятельность субъекта управления в фин.менеджменте должна быть обеспечена механизмом.

Финансовый механизм – совокупность взаимосвязанных и взаимообусловленных форм, методов и приемов фин.менеджмента. Элементы фин. механизма:

1. Способы (экономические, административные, организационные, психологические)

2. Методы

3. Приемы (то, с помощью чего реализуются методы)

4. Инструменты – система показателей, которые рассчитываются в различных областях деятельности предприятия и с помощью которых осуществляются анализ и оценка происходящих процессов (анализ ликвидности)

5. Информационный блок – правовое, нормативное и в целом информационное обеспечение деятельности предприятия

-4- Информационное обеспечение финансового менеджмента

Информация и информированность занимает в системе управления одно из ключевых мест, так как информация вовремя полученная менеджером дает ему больше преимущества при организации своей деятельности.

Информация – сведения, уменьшающие неопределенность в той области, к которой они относятся.

С точки зрения возникновения информация – внутренняя (рождается внутри предприятия) и внешняя (получаемая извне).

Информационная база финансового менеджмента состоит из 5 крупных блоков:

1. сведения нормативно-правового характера

2. финансовые сведения нормативно-справочного характера (нормативные документы государственных органов – ЦБ РФ, Министерств и др.)

3. бухгалтерская отчетность

4. статистические данные финансового характера (информация статистических органов, бирж, агентств и др.)

5. несистемные данные (нефинансовые статистические данные, информация СМИ и др.)

-5- Базовые концепции финансового менеджмента

Концепция – трактовка какого-либо явления.

Основополагающие концепции финансового менеджмента:

1. концепция денежного потока – рассматриваются виды денежного потока, его продолжительность, факторы, влияющие на его величину, коэффициент дисконтирования и риск

2. концепция компромисса между риском и доходностью – чем выше доходность, тем выше риск

3. концепция эффективности рынка – уровень эффективности рынка определяется быстротой отражения информации на ценах

4. концепция ассимитричности информации – отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в полной мере

5. концепция агентских отношений – заключается в том, что большинство фирм присущ разрыв между функцией владения и функцией управления, а, следовательно, интересы владельцев предприятия и его управленческого персонала не всегда совпадают

6. концепция альтернативных затрат – принятие любого финансового решения в большинстве случаев связана с отказом от какого-либо альтернативного варианта

7. концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта – т.е. предприятие, однажды возникнув, будет существовать вечно; нужна для составления прогнозов и планов.

Тема: « Предпринимательские риски и управление ими»

1. Понятие «рисков», их происхождение и функции

2. Классификация рисков

3. Риск банкротства

4. Управление рисками

1 Понятие «рисков», их происхождение и функции

Риск – деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора.

Риск можно оценить количественно и качественно. В основе всех рисков лежат противоречия. В основе предпринимательских рисков лежат следующие противоречия:

1. Противоречия между ограниченностью ресурсов и безграничностью потребностей

2. Противоречия между самими ресурсами

3. Противоречия между спросом и предложением.

Функции предпринимательского риска:

1. Инновационная (стимулирует к инновациям)

2. Защитная

3. Аналитическая (анализ решений)

2 Классификация рисков

В зависимости от того, с какой целью проводится изучение и определение рисков их можно сгруппировать по признакам:

1. по природе возникновения:

• субъективный – связанный с личностью предпринимателя

• объективный

2. в зависимости от этапа решения проблемы:

• риски, выявленные на этапе принятия решения

• риски, выявленные на этапе реализации решения

3. по масштабам:

• локальный – на уровне предприятия

• отраслевой

• региональный

• национальный

• международный

4. по сфере возникновения:

• внешние

• внутренние

5. по возможности страхования:

• страхуемые

• нестрахуемые

6. по возможности диверсификации:

• диверсифицируемые

• недиверсифицируемые

7. по степени допустимости:

• минимальный – возможность потерь до 25% собственных средств

• повышенный – 25%-50%

• критический – 50%-75%

• недопустимый – более 75%.

Также риски можно классифицировать – схема.

Обобщенная классификация рисков:

3 Риск банкротства

Банкротство – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Юридические лица считаются неспособными удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате платежей, если соответствующие обязательства не исполнены им в течение 3 месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Если требования к должнику составляют не менее 100 тыс. руб., то может быть осуществлена процедура банкротства.

Процедура банкротства представляет собой лишь завершающую стадию неудачного функционирования компании.

Если банкротство не фиктивное, то оно редко бывает неожиданным.

В настоящее время существует много методик, позволяющих спрогнозировать банкротство предприятия.

К основным подходам можно отнести:

1. Расчет индекса кредитоспособности. Методика расчета индекса кредитоспособности американского экономиста Альтмана позволяет подразделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

В общем виде:

Критическое значение индекса Альтмана – 2,675, то есть если Z меньше 2,675, то в течение 2-3 лет велика вероятность банкротства предприятия.

С учетом отклонений Z было установлено, что если Z находится в пределах от 1,81 до 2,99, то это зона неопределенности.

Однако для российских компаний эту методику применить трудно.

2. Использование системы формализованных и неформализованных критериев прогнозирования банкротства. При использовании системы формализованных и неформализованных критериев для определения вероятности банкротства предприятия проводится анализ различных показателей, состав которых определяется аналитиками самостоятельно.

При использовании этого подхода рекомендуется 2-х уровневая система показателей (на опыте Великобритании):

1. Показатели, неблагоприятное текущее значение которых или складывающаяся динамика изменения свидетельствуют о возможных значительных финансовых затруднениях:

- повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;

- превышение критического уровня кредиторской задолженности;

- чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;

- устойчиво низкие коэффициенты ликвидности.

2. Критерии и показатели, неблагоприятное значение которых не дает основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое. Однако, они указывают на то, что при определенных условиях, обстоятельствах, неприятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться:

- потеря ключевых сотрудников аппарата управления;

- вынужденные остановки, а так же нарушения ритмичности производственно-технологического процесса;

- политические риски.

Критические значения критериев детализируются по отраслям и подотраслям. Однако, любое прогнозное решение независимо от числа критериев субъективно, а рассчитанные значения носят информативный характер.

Заметим, что не все критерии можно рассчитать по данным бухгалтерской отчетности, поэтому эта методика также трудно применима для российских предприятий.

3. Оценка и прогнозирование показателей удовлетворительности структуры баланса.

Неудовлетворительная структура баланса также может способствовать банкротству предприятия. Неудовлетворительная структура баланса – это такое состояние имущества и обязательств должника, когда своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной ликвидностью имущества должника.

Для определения неудовлетворительной структуры баланса рассчитывают показатели текущей ликвидности (нормативное значение не менее 2), обеспеченности собственными оборотными средствами (нормативное значение более 1.