- •Тема 1. Основы финансовой математики
- •Решение
- •Решение
- •Индекс цен Ласпейреса
- •Индекс цен Пааше
- •Индекс цен Фишера
- •Решение.
- •Решение.
- •Решение.
- •Решение.
- •Решение.
- •Решение.
- •Решение.
- •Решение.
- •Раздел 2. Денежные потоки и методы их оценки
- •Решение
- •Расчет денежных потоков по видам деятельности:
- •Рассчитаем чистый денежный поток в целом по компании:
- •В отчетном периоде произошло увеличение чистого денежного потока по сравнению с базисным периодом с 200 т.Р. До 800 т.Р.
- •Решение
- •Найдем величину денежного потока в каждом из 5 периодов:
- •Находим ставку дисконтирования:
- •Определяем дисконтированные денежные потоки в каждом из 5 периодов:
- •Решение
- •Сумму налога.
- •Величину чистого денежного потока методом dcf.
- •Сделать выводы о целесообразности реализации проекта. Решение
- •Величина чистого денежного потока методом dcf.
- •Решение:
- •Тема 3. Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг
- •Решение
- •Решение
- •Решение
- •Тема 4. Оценка уровня риска в финансовых операциях
- •Решение
- •Решение
- •Решение
- •Решение
- •Тема 5. Методы финансирования и цена капитала
- •Решение
- •Задача 2.
- •Решение
- •Задача 3.
- •Решение
- •Решение
- •Решение
- •Тема 6. Дивидендная политика
- •Решение
- •Задача 2.
- •Решение
- •Задача 3.
- •Решение
- •Найдем общую величину капитальных затрат:
- •Решение
- •Решение
- •Решение
- •Решение
- •Тема 7. Управление дебиторской задолженностью и запасами.
- •Решение
- •Решение
- •Решение
- •Решение
- •Тема 8. Реструктуризация. Эффект синергии.
- •Решение
- •Решение
- •Решение
- •Решение
- •Решение
Решение
Используя данные задачи, заполним таблицу:
Показатель |
1 год |
2 год |
3 год |
4 год |
5 год |
∆S – прирост выручки |
37,8 |
41,58 |
45,738 |
50,3118 |
55,34298 |
∆C – экономия на расходах |
16,7 |
16,8 |
16,9 |
17 |
17,1 |
∆T –экономия на налоге на прибыль |
7 |
7 |
7 |
7 |
7 |
∆NWC – экономия на инвестициях в оборотный капитал |
10 |
9,9 |
9,8 |
9,7 |
9,6 |
∆Capex – экономия на капиталовложениях |
4,5 |
3 |
4,5 |
3 |
4,5 |
∆Debt – прирост чистого долга |
2 |
2,2 |
2,4 |
2,6 |
2,8 |
Для решения воспользуемся формулами:
DV=Vsynergy=∑(∆FCFEi/(1+rеi)),
∆FCFEi = ∆S- ∆C - ∆T - ∆NWC - ∆Capex + ∆Debt
Результаты расчетов приведены в таблице:
Показатель |
1 год |
2 год |
3 год |
4 год |
5 год |
∆S – прирост выручки |
37,80 |
41,58 |
45,74 |
50,31 |
55,34 |
∆C – экономия на расходах |
16,70 |
16,80 |
16,90 |
17,00 |
17,10 |
∆T –экономия на налоге на прибыль |
7,00 |
7,00 |
7,00 |
7,00 |
7,00 |
∆NWC – экономия на инвестициях в оборотный капитал |
10,00 |
9,90 |
9,80 |
9,70 |
9,60 |
∆Capex – экономия на капиталовложениях |
4,50 |
3,00 |
4,50 |
3,00 |
4,50 |
∆Debt – прирост чистого долга |
2,00 |
2,20 |
2,40 |
2,60 |
2,80 |
FCFE – поток денежных средств для акционеров; |
1,60 |
7,08 |
9,94 |
16,21 |
19,94 |
эффект синергии =∑(∆FCFEi/(1+rеi)): |
1,42 |
5,56 |
6,92 |
10,01 |
10,92 |
Тогда эффект синергии=1,42+5,56+6,92+10,01+10,92=34,814 млн. руб.
Ответ: 34,814 млн. руб.