- •Тема 1. Основы финансовой математики
- •Решение
- •Решение
- •Индекс цен Ласпейреса
- •Индекс цен Пааше
- •Индекс цен Фишера
- •Решение.
- •Решение.
- •Решение.
- •Решение.
- •Решение.
- •Решение.
- •Решение.
- •Решение.
- •Раздел 2. Денежные потоки и методы их оценки
- •Решение
- •Расчет денежных потоков по видам деятельности:
- •Рассчитаем чистый денежный поток в целом по компании:
- •В отчетном периоде произошло увеличение чистого денежного потока по сравнению с базисным периодом с 200 т.Р. До 800 т.Р.
- •Решение
- •Найдем величину денежного потока в каждом из 5 периодов:
- •Находим ставку дисконтирования:
- •Определяем дисконтированные денежные потоки в каждом из 5 периодов:
- •Решение
- •Сумму налога.
- •Величину чистого денежного потока методом dcf.
- •Сделать выводы о целесообразности реализации проекта. Решение
- •Величина чистого денежного потока методом dcf.
- •Решение:
- •Тема 3. Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг
- •Решение
- •Решение
- •Решение
- •Тема 4. Оценка уровня риска в финансовых операциях
- •Решение
- •Решение
- •Решение
- •Решение
- •Тема 5. Методы финансирования и цена капитала
- •Решение
- •Задача 2.
- •Решение
- •Задача 3.
- •Решение
- •Решение
- •Решение
- •Тема 6. Дивидендная политика
- •Решение
- •Задача 2.
- •Решение
- •Задача 3.
- •Решение
- •Найдем общую величину капитальных затрат:
- •Решение
- •Решение
- •Решение
- •Решение
- •Тема 7. Управление дебиторской задолженностью и запасами.
- •Решение
- •Решение
- •Решение
- •Решение
- •Тема 8. Реструктуризация. Эффект синергии.
- •Решение
- •Решение
- •Решение
- •Решение
- •Решение
Решение
В таблице рассчитаем денежные потоки при первом методе начисления дивидендов по формуле «Коэффициент дивидендных выплат»:
: div = NP*0.084
Год |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
ЧП |
547 |
741 |
952 |
987 |
1104 |
862 |
1087 |
политика постоянного процентного распределения прибыли |
45,948 |
62,244 |
79,968 |
82,908 |
92,736 |
72,408 |
91,308 |
Во втором случае представим фиксированные платежи в таблице:
Год |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
политика фиксированных дивидендных выплат |
97 |
97 |
97 |
105 |
105 |
105 |
105 |
Для третьего варианта:
Год |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
политика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов. |
50 |
50 |
50 |
50 |
50 |
50 |
50 |
|
70 |
|
|
60 |
|
80 |
|
50 |
120 |
50 |
50 |
110 |
50 |
130 |
Имеем: настоящая стоимость потока неравных платежей :
Тогда для каждого варианта определим текущую стоимость и результаты расчетов представим в таблице:
Приведенная стоимость |
Год/ итого |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
политика постоянного процентного распределения прибыли |
521,98 |
40,412 |
62,244 |
79,968 |
82,908 |
92,736 |
72,408 |
91,308 |
политика фиксированных дивидендных выплат |
435,76 |
85,312 |
75,033 |
65,992 |
62,827 |
55,257 |
48,599 |
42,743 |
политика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов. |
334,68 |
43,975 |
92,824 |
34,016 |
29,918 |
57,888 |
23,142 |
52,920 |
из таблицы видно, что для акционеров наиболее выгодный вариант- политика постоянного процентного распределения прибыли.
Ответ: - политика постоянного процентного распределения прибыли; доход по вариантам: политика постоянного процентного распределения прибыли - 521,98; политика фиксированных дивидендных выплат - 435,76; политика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов - 334,68.
Задача 6.
Прибыль компании до налогообложения составила 5000 млн. руб. Налог на прибыль – 24%. Компания планирует потратить 25% прибыли на выплату дивидендов или 30% на выкуп собственных акций. Количество обыкновенных акций – 500000 шт. Проанализировать последствия принятия каждого из решений для структуры источников финансирования.
ПАССИВ |
Дано: |
III , Капитал и резервы |
|
Уставный капитал |
2500 |
Собственные акции, выкупленные у акционеров |
0 |
Добавочный капитал |
1252 |
Резервный капитал |
8636 |
Нераспределенная прибыль |
? |
Фонд социальной сферы |
10 |
Итого по разделу III |
? |