Глава 5. Объекты гражданских прав предпринимателей

ществлением клиринга по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, дея­тельности по распространению информации, издательской дея­тельности, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду.

8. Новой нормой является то, что участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры и управ­ляющие. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являю­щихся участниками торгов (об этих и других новеллах см. ст. 11—14 Федерального закона о рынке ценных бумаг в ред. Федерального закона от 28 декабря 2002 г.).

9. Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального разрешения — лицензии, выдаваемой ФСФР или уполномо­ченными ею органами на основании генеральной лицензии. Аннулирование генеральной лицензии, выданной уполномо­ченному органу, не влечет аннулирования лицензий, выдан­ных им профессиональным участникам рынка ценных бумаг. Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг лицензируется тремя видами лицензий: лицензией про­фессионального участника рынка ценных бумаг, лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра, лицензией фондовой биржи. Кредитные организации осуществляют про­фессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в поряд­ке, установленном для профессиональных участников рынка ценных бумаг.

10. ФСФР России является федеральным органом исполни­тельной власти, осуществляющим функции по принятию нор­мативных правовых актов, контролю и надзору в сфере финан­совых рынков (за исключением страховой, банковской и ауди­торской деятельности). Руководство ФСФР осуществляет Правительство РФ. ФСФР проводит свою деятельность непо­средственно и через свои территориальные органы¹. Ее предше­ственница — ФКЦБ была образована Указом Президента РФ от 1 июля 1996 г. № 1009². Положение о ФСФР России утверж-

¹ Положение о территориальных органах ФСФР утверждено при­казом ФСФР России от 2 сентября 2004 г. № 04-445/пз-н // БНА. 2004. № 43.

² СЗ РФ. 1996. № 28. Ст. 3357.дено постановлением Правительства РФ от 30 июня 2004 г. № 317¹. ФСФР — юридическое лицо.

Учитывая, что в одном государственном органе — ФСФР России сосредоточены функции и по изданию нормативных правовых актов, и по правоприменению, предлагается его ре­формирование — преобразование из единоличного органа в коллегиальный, управляемый советом директоров. Совету ди­ректоров, куда войдут представители исполнительных органов власти, профессиональных участников рынка ценных бумаг и эмитентов, планируется передать полномочия по принятию нормативных правовых актов.

В Федеральном законе о рынке ценных бумаг закреплены функции ФСФР (осуществляет разработку основных направле­ний развития рынка ценных бумаг и координацию деятельно­сти федеральных органов по вопросам регулирования рынка ценных бумаг и др. — см. ст. 42), ее права (квалифицирует цен­ные бумаги и определяет их виды и др. — см. ст. 44). Следует особо отметить, что Федеральный закон от 28 декабря 2002 г. дополнил Федеральный закон о рынке ценных бумаг новой ст. 44¹, в соответствии с которой в обязанности федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг входят следующие действия:

1) обеспечивать конфиденциальность предоставляемой ему информации, за исключением информации, раскрываемой в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах;

2) при направлении эмитентам, профессиональным участни­кам рынка ценных бумаг и саморегулируемым организациям профессиональных участников рынка ценных бумаг запросов о предоставлении информации мотивированно обосновывать не­обходимость получения запрашиваемой информации;

3) осуществлять регистрацию документов профессиональных участников рынка ценных бумаг и саморегулируемых организа­ций профессиональных участников рынка ценных бумаг, под­лежащих регистрации в соответствии с Федеральным законом о рынке ценных бумаг, не позднее чем через 30 дней с даты по­лучения соответствующих документов или предоставлять в ука-

¹ СЗ РФ. 2004. № 27. Ст. 2780; последнюю редакцию см.: Поста­новление Правительства РФ от 10 марта 2007 г. № 152 // СЗ РФ. 2007. № 12. Ст. 1417.занный срок мотивированный отказ в регистрации, если иные сроки для регистрации не установлены Федеральным законом о рынке ценных бумаг;

4) предоставлять в течение 30 дней мотивированные ответы на запросы юридических лиц и граждан по вопросам, относя­щимся к компетенции ФСФР.

11. Различные виды профессиональной деятельности тесно взаимосвязаны, а ее участники постоянно взаимодействуют меж­ду собой, что объективно обусловливает наличие двух проблем. Первая — пределы совмещений в профессиональной деятель­ности, т. е. возможность выполнения одним и тем же лицом различных ее видов. Решается она двумя путями. Во-первых, введением запретов на совмещение самим Федеральным зако­ном о рынке ценных бумаг. Как мы только что видели, органи­затор торговли на рынке ценных бумаг в лице фондовой биржи не может совмещать это с иными видами профессиональной деятельности, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств. Осуще­ствление деятельности по ведению реестра не допускает ее со­вмещения с любыми другими видами профессиональной дея­тельности на рынке ценных бумаг. Во-вторых, право устанав­ливать ограничения на совмещение видов деятельности и операций с ценными бумагами Федеральный закон о рынке ценных бумаг предоставил ФСФР.

Вторая проблема — возможность и необходимость организа­ционной интеграции субъектов различных видов профессио­нальной деятельности на рынке ценных бумаг. Согласно Феде­ральному закону о рынке ценных бумаг не менее 10 профес­сиональных участников рынка ценных бумаг вправе учреждать добровольное саморегулируемое объединение, функционирую­щее на принципах некоммерческой организации. Такие орга­низации приобретают статус саморегулируемых на основании лицензии (разрешения), выданной ФСФР. Она же вправе по основаниям, предусмотренным законодательством Российской Федерации, аннулировать выданную лицензию с обязательным опубликованием сообщения об этом в средствах массовой ин­формации. ФСФР может также отказать в выдаче разрешения, устанавливающего статус саморегулируемой организации. Ис­черпывающий перечень оснований подобного отказа приведен в ст. 50 Федерального закона о рынке ценных бумаг, например, когда из представленных организацией документов усматрива-ется возможность дискриминации прав клиентов, пользующих­ся услугами членов организации; необоснованная дискримина­ция членов организации; регулирование вопросов, не относя­щихся к компетенции, а точнее, не соответствующих целям деятельности организации.

Цель саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг — повышение эффективности системы регулирования рынка ценных бумаг и контроля дея­тельности профессиональных его участников, а также сниже­ние государственных расходов на регулирование этого рынка. Формирование организаций целесообразно осуществлять по ос­новным направлениям профессиональной деятельности. Член­ство в саморегулируемых организациях является необходимым для всех профессиональных участников рынка, осуществляю­щих те виды деятельности, регулирование которых входит в компетенцию соответствующей саморегулируемой организа­ции.

Все доходы саморегулируемой организации используются исключительно для выполнения уставных задач и не распреде­ляются между ее членами. Организация с целью защиты инте­ресов владельцев ценных бумаг и прав клиентов профессио­нальных участников рынка ценных бумаг устанавливает прави­ла осуществления профессиональной деятельности, стандарты профессиональной этики на рынке ценных бумаг, проведения операций с ценными бумагами, а также осуществляет контроль за соблюдением этих правил и стандартов. В круг полномочий саморегулируемой организации входят также разработка учеб­ных программ и планов, подготовка должностных лиц и персо­нала организаций, проводящих профессиональную деятель­ность на рынке ценных бумаг, определение квалификации ука­занных лиц и выдача им квалификационных аттестатов.

12. За нарушение законодательства о ценных бумагах участ­ники рынка ценных бумаг несут гражданскую, административ­ную или уголовную ответственность. Постановлением Прави­тельства РФ от 12 августа 1998 г. № 934 утвержден Порядок на­ложения ареста на ценные бумаги¹.

Основания и порядок юридической ответственности диффе­ренцируются применительно к отдельным правонарушениям и совершившим их лицам и устанавливаются различными право­выми актами, а наиболее полно — самим Федеральным зако­ном о рынке ценных бумаг, где зафиксированы многие составы правонарушений, меры ответственности за которые применяет ФСФР. Этому посвящена отдельная ст. 51 названного Закона во взаимосвязи с другими статьями.

Например, в ст. 26 Федерального закона о рынке ценных бу­маг говорится о недобросовестной эмиссии, под которой пони­маются действия, выражающиеся в нарушении установленной процедуры эмиссии, которые являются основаниями для отказа регистрирующими органами в регистрации выпуска эмиссион­ных ценных бумаг, признания выпуска эмиссионных ценных бумаг несостоявшимися или приостановления эмиссии эмисси­онных ценных бумаг. Федеральный закон от 28 декабря 2002 г. дополнил эту статью важным положением о том, что срок ис­ковой давности для признания недействительными выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, сде­лок, совершенных в процессе размещения эмиссионных цен­ных бумаг, и отчета об итогах их выпуска составляет три месяца с момента регистрации отчета об итогах выпуска (дополнитель­ного выпуска) этих ценных бумаг. В п. 3 ст. 51 названы кон­кретные меры, применяемые ФСФР к недобросовестным эми­тентам: приостановление размещения таких ценных бумаг, при наличии признаков преступления — направление материалов в органы прокуратуры и др.

Профессиональным участникам рынка ценных бумаг запре­щено манипулирование ценами на рынке ценных бумаг, под которым понимаются действия, совершаемые для создания ви­димости повышения и (или) понижения цен и (или) торговой активности на рынке ценных бумаг относительно существую­щего уровня цен и (или) существующей торговой активности на рынке ценных бумаг, с целью побудить инвесторов прода­вать или приобретать публично размещаемые и (или) публично обращаемые ценные бумаги и понуждать к покупке или прода­же ценные бумаг путем представления умышленно искаженной информации о ценных бумагах, эмитентах эмиссионных цен­ных бумаг, ценах на ценные бумаги, включая информацию о рекламе. Совершение указанных действий влечет применение санкций, предусмотренных для членов саморегулируемых орга­низаций. Факт манипулирования ценами на рынке ценных бу­маг признается в судебном порядке (подробнее см. п. 2 ст. 51 Федерального закона о рынке ценных бумаг).В отношении лиц, осуществляющих профессиональную дея­тельность на рынке ценных бумаг без лицензий, санкции пре­дусмотрены п. 6 ст. 51.

Особо выделена ответственность за недобросовестную рек­ламу (см. п. 7 ст. 51).

Профессиональные участники рынка ценных бумаг и эми­тенты ценных бумаг, а также их должностные лица имеют пра­во на обжалование действий ФСФР по пресечению нарушений законодательства Российской Федерации о ценных бумагах и применению к ним мер ответственности.

13. В КоАП РФ включен ряд конкретных составов админи­стративных правонарушений, связанных с функционированием рынка ценных бумаг. Их субъектами, как правило, являются профессиональные участники рынка ценных бумаг и эмитенты (см. ст. 15.18—15.24). Приведем в качестве примера нарушение требований законодательства, касающихся представления ин­формации на рынке ценных бумаг. Профессиональный участ­ник представляет отчетность в одну из саморегулируемых орга­низаций, членом которых он является, и несет ответственность за недостоверность сообщаемых сведений. В ФСФР отчетность представляется в бумажной и в электронной форме на магнит­ных носителях (дискетах). Непредставление эмитентом или профессиональным участником рынка ценных бумаг инвестору по его требованию предусмотренной законодательством инфор­мации либо представление недостоверной информации влечет наложение административного штрафа на должностных лиц в размере от 2 тыс. до 3 тыс. руб., на юридических лиц — от 20 тыс. до 30 тыс. руб. (ч. 1 ст. 15.19 КоАП РФ).

Все дела об административных правонарушениях по поводу ценных бумаг рассматривают федеральный орган исполнитель­ной власти, уполномоченный в области рынка ценных бумаг, и его территориальные органы. В настоящее время это ФСФР и ее территориальные подразделения.

14. Вред, причиненный в результате нарушения законода­тельства о ценных бумагах, подлежит возмещению в порядке, установленном гражданским законодательством. Уголовная от­ветственность за преступления, совершенные по поводу цен­ных бумаг, предусмотрена УК РФ: ст. 185 (злоупотребления при эмиссии ценных бумаг), ст. 185' (злостное уклонение от предоставления инвестору или контролирующему органу ин­формации, определенной законодательством РФ о ценных бу-магах), ст. 186 (изготовление или сбыт поддельных денег или ценных бумаг).

15. Своеобразным участником рынка ценных бумаг, под­отчетным ФСФР, является акционерный инвестиционный фонд — открытое акционерное общество, статус которого опре­делен Федеральным законом от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»'. Положения Федерального закона «Об акционерных обществах» распространяются и на акционер­ные инвестиционные фонды с учетом особенностей, установ­ленных Федеральным законом от 29 ноября 2001 г. Исключи­тельный предмет деятельности этих фондов — инвестирование имущества в ценные бумаги и некоторые иные объекты. Другие виды деятельности они осуществлять не вправе.

Имущество акционерного инвестиционного фонда подраз­деляется на имущество, предназначенное для инвестирования (инвестиционные резервы), и имущество, предназначенное для обеспечения деятельности органов управления и иных органов фонда. Инвестиционные резервы акционерного инвестицион­ного фонда (так называемые активы) должны быть переданы в доверительное управление управляющей компании. В случае заключения управляющей компанией договора о передаче ей полномочий единоличного исполнительного органа акционер­ного инвестиционного фонда управляющая компания приобре­тает права и несет обязанности по управлению активами ак­ционерного инвестиционного фонда на основании указанного договора.

Федеральным законом от 29 ноября 2001 г. подробно урегу­лирован статус и другого подотчетного ФСФР инвестиционно­го фонда — паевого, представляющего собой обособленный имущественный комплекс, который непосредственно не есть юридическое лицо. Юридическим лицом является управляю­щая компания паевого инвестиционного фонда.

Имущество комплекса состоит из двух частей: 1) имущества, переданного в доверительное управление управляющей компа­нии учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления; 2) имущества, полу­

¹ СЗ РФ. 2001. №49. Ст. 4562; последнюю редакцию см.: Феде­ральный закон от 6 декабря 2007 г. № 334-ФЗ // СЗ РФ. 2007. № 50. Ст. 6247.ченного в процессе такого управления, доля в праве собствен­ности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.