Нетрадиционные методы финансирования экспорта

Краткосрочное финансирование. Одним из наиболее перспективных методов финансирования экспорта является факторинг. Факторинг позволяет решить такие проблемами как высокая дебиторская задолженность экспортера; растущие риски кредитования; недостаточная капиталовооруженность; рост неплатежей; указания импортеров о приобретении продукции по открытым счетам. Факторинг получил широкое развитие во всем мире, в том числе и в России. Факторинговой концепцией занимаются около 1000 специализированных организации и банков, которые оказывают свои услуги во всех финансово развитых странах. Рассмотрим инструмент подробнее.

Факторинг – это приобретение права на взыскание долгов, на перепродажу товаров и услуг с последующим получением платежей по ним. При этом речь идет, как правило, о краткосрочных требованиях. Факторинг является разновидностью посреднической деятельности, при которой фирма-посредник (факторинговая компания) за определенную плату получает от предприятия право взыскивать и зачислять на его счет причитающиеся ему от покупателей суммы денег (право инкассировать дебиторскую задолженность). Одновременно с этим посредник кредитует оборотный капитал клиента и принимает на себя его кредитный и валютный риски.

Схема организации факторинга представлена на рис. 17.

2. Фактор приобретает 4. Предъявление денеж-

Факторинговая компания

право требования долга ного требования клиента

3. Кредитование продавца 5. Оплата требований

в форме оплаты за товар

6. Выплата остатка средств

1 Продавец (клиент) Покупатель . Поставка товара на условиях

у ступки денежного требования

Рис. 17 Схема организации факторинга

В Российском законодательстве под факторингом понимают договор финансирования под уступку денежного требования (Д.ф.п.у.д.т.). Договор, по которому одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование. Денежное требование к должнику может быть уступлено предприятием-клиентом финансовому агенту также в целях обеспечения исполнения обязательства клиента перед финансовым агентом.

Факторинговые операции возникли на основе коммерческого кредита, который предоставляется продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары. Факторинг является сравнительно новой эффективной системой улучшения ликвидности и уменьшения финансового риска при организации платежей.

Субъекты факторинга. В факторинге принимают участие три стороны (рис. 18):

• непосредственно клиент (первоначальный кредитор);

• покупатель или потребитель;

• компания, специализирующаяся на оказании факторинговых услуг, или фактор (банк).

Фактор. Обычно фактором могут выступать либо специализированные финансовые организации, либо банк.

Существует пять групп факторов (рис. 19):

• дочерние учреждения частных специализированных финансовых организаций или банков;

• дочерние учреждения государственных банков;

• факторинговые банки, учредители которых входят в структуру крупных страховых компаний или банков;

• банки крупных транснациональных международных корпораций, специализированные факторинговые организации и банки, находящиеся в собственности у крупных профсоюзов.

Рис. 18 Классификация субъектов факторинга

Рис. 19 Классификация факторов в факторинговой операции

Клиент. Факторинг направлен на малый и средний торговый бизнес, он помогает компаниям увеличить свои обороты за счет покрытия кассового разрыва. При привлечении клиентов на факторинг имеет первостепенные значения финансовое состояние клиента и объемы его операций.

По большему счету, для фактора не имеет значения отрасль деятельности клиента, хотя в некоторых областях факторинг не может работать; это, к примеру, могут быть следующие направленности бизнеса:

• определенные виды строительства;

• торговля на основании встречных поставок;

• частичные сезонные торговые сделки;

• торговые мероприятия при участии комиссионеров.

На стадии анализа и проработки договора факторинга фактор проводит тщательный мониторинг дебиторов клиента на предмет кредитоспособности, четкости административной работы и историю рабочих отношений с клиентом. После проведения всех процедур по анализу и мониторингу фактор может консультировать своего клиента по поводу надежности работы с тем или иным его покупателем.

Выгоды участников факторингового соглашения. Факторинг выгоден и поставщику (клиенту), и покупателю, и фактору (рис. 20). С его помощью поставщик (клиент) может следующее:

• увеличить объем продаж, число покупателей и конкурентоспособность, предоставив покупателям льготные условия оплаты товара (отсрочку) под надежную гарантию;

• закупить товары у своих поставщиков по более низким ценам из-за отказа отсрочки платежа с их стороны;

• сосредоточиться непосредственно на производстве продукции;

• получить более гибкое и оптимальное, нежели традиционный банковский кредит, финансирование растущих продаж в случае недостатка собственных оборотных средств;

• избежать риска неплатежей.

Покупатель может:

• получить товарный кредит (продавец поставляет товар с отсрочкой платежа под гарантии в среднем до 3 месяцев);

• избежать риска получения некачественного товара;

• увеличить объем закупок;

• улучшить конкурентоспособность, ускорить оборачиваемость средств.

Фактор приобретает:

• проценты по кредиту;

• комиссионное вознаграждение;

• возможность привлекать для обслуживания дистрибьюторов и производителей, тем самым, привлекая новый капитал.

Рис. 20 Выгоды участников факторингового соглашения

Основные виды факторинга. Имеющийся на данный момент комплекс факторинговых услуг довольно обширен и может удовлетворить любые формы возможного сотрудничества между клиентом и фактором.

Различают следующие виды факторинга и предоставляемых услуг (рис. 21):

• факторинг без регресса;

• факторинг с регрессом;

• экспортный факторинг;

• дисконтирование и принятие к учету счетов фактур;

• кредитный контроль и консультирование.

Рис. 21 Виды факторинга и предоставляемых услуг

Факторинг без регресса. Особенность в том, что риск возможного неплатежа по крупным платежным обязательствам принимает фактор. Эта услуга сравнительно проста и распространена. При факторинге без регресса нет конфиденциальности, т.е. извещаются все потребители клиента о том, что все платежи будут отправляться фактору. Фактор пишет письмо потребителю, в котором оговаривает момент переуступки прав получения платежа, используя бланк клиента. Для того чтобы уведомление потребителя о некоторых новшествах, не повергло его в смешанные чувства, фактор включает туда весомые аргументы, почему это потребителю будет выгодно.

Операционная работа при факторинге без регресса для фактора делится на следующие этапы:

• получение дебиторских обязательств и финансирование их в этот же день до 85% от суммы;

• фактор контролирует отчетность по бухгалтерии и сбыту;

• сбор причитающихся платежей.

Факторинг с регрессом возникает в том случае, когда клиент не хочет страховать кредит и включать затраты по страхованию в стоимость факторинга из-за удорожания услуги. В данном случае регресс подразумевает ответственность клиента за возможные неплатежи со стороны своих потребителей; это отличительный признак, который разделяет факторинг с регрессом и факторинг без регресса.

Фактор, как и в случае с факторингом без регресса, проводит комплекс работ по ведению учета отчетности, собирает платежи и т.д., но при возникновении вопроса о неплатежеспособности потребителя, фактор, исходя из договора, имеет право требовать возмещения средств, направленных на оплату обязательств с клиента.

Этот вид факторинга хорошо подходит компаниям, имеющим четко определенный круг потребителей, надежность и кредитоспособность которых находится на высоком уровне. Факторинг с регрессом дает компаниям/клиентам ряд преимуществ:

• уменьшение затрат на ведение отчетности по сбыту;

• рост оборотов за счет покупке дебиторских задолженностей банками и факторинговыми компаниями.

Дисконтирование и принятие к учету счетов-фактур (скрытый факторинг). При скрытом факторинге потребителя клиента не ставят в известность о переуступке клиентом счетов-фактур факторинговой компании, потребитель продолжает осуществлять платежи поставщику.

Дисконтирование счетов-фактур происходит следующим образом. Фактор/дисконтер покупает принадлежащие клиенту долговые обязательства, далее фактор оплачивает фиксированный процент от общей суммы обязательств. Данная операция по дисконтированию проводится без уведомления потребителя о том, что клиент получает кредит по наличным счетам-фактурам и о переуступке права получения платежа. Клиент, в свою очередь, обязан делать отчеты по собранным платежам и отчитаться о результатах перед фактором/дисконтером.

В мировой практике факторинг без регресса обычно бывает открытым, факторинг с регрессом как открытым, так и скрытым.

Осуществление консалтинга и кредитного контроля. Преимущественно факторинговые соглашения идут без регресса. Фактор после заключения договора проводит тщательный анализ кредитоспособности потребителей перед выпиской и принятием последующих счетов-фактур. Точность проведения данного контрольного мероприятия увеличивает шансы на снижение неплатежей фактору. Проверка информации проходит быстро, несмотря на большие объемы; этому помогает опыт факторов и наличие базы данных. На этапе заключения договора уже проводится финансовая проверка всех участников факторинга без регресса.

Организация сбора платежей. Организация сбора платежей стоит на первом месте при осуществлении факторинговой деятельности. Сбор платежей ярко отражает эффективность работы фактора и подходы к выполнению данной задачи. Качество сбора платежей в большей мере зависит от подготовки персонала, поддержанием хороших отношений с клиентом и его потребителями.

Важное место в работе фактора занимает полезная информация, при ее отсутствии любые действия могут быть ошибочными. Для постоянного получения нужного потока информации факторы развивают и совершенствуют компьютерное обеспечение с целью ускорения обработки больших объемов информации по факторинговым сделкам. Основную роль в этом процессе играют клиенты, ведь именно они передают первичную информацию о товарах и услугах. Искажение первичной информации может повлечь недопонимание между потребителем и фактором. Во избежание данного рода вещей фактор проводит консалтинг персонала своего клиента с обращением внимания на те участки, где может произойти неточность.

Пример. Поставщик предъявляет фактору платежные требования на сумму 8000 руб., процент за кредит принять за 26% годовых, средний срок оборачиваемости средств в расчетах за 16 дней, а размер комиссионного вознаграждения – 1,5%, то плата за услуги:

(26 % * 16 дней / 360 дней) + 1,5 % = 2,65 %

8000 руб. * 2,65 % = 212 руб.

Фактор удерживает в свою пользу 212 руб.

8000 руб. – 212 руб. = 7788 руб.

В свою очередь поставщик фактически получит 7788 руб.

Сбор платежей включает в себя три этапа (рис. 22):

Рис. 22 Этапы сбора платежей

Экспортный факторинг. Международный факторинг принципиально ничем не отличается от других видов факторинга, за исключением наличия двух факторов импорт/фактора и экспорт/фактора. Также международный факторинг могут называть двухфакторным.

Международный факторинг работает по следующей системе:

Клиент экспорт/фактора передает ему список, где указаны свои импортеры и счета-фактуры, далее экспорт/фактор отправляет запрос импорт/фактору с просьбой о проведении проверки кредитоспособности импортеров. Об итогах проверки кредитоспособности импортеров экспорт/фактор уведомляет экспортера. Далее если результаты положительные экспортер осуществляет отгрузку товара и направляет счета-фактуры импортеру. Вместе с этим экспорт/фактор, получив отосланные ранее копии счетов-фактур, передает их импорт/фактору.

Платежи по экспортному факторингу осуществляются экспорт/фактором на счет экспортера в установленном порядке. Следующий этап в этой системе занимает получение экспорт/фактором средств, которые, в свою очередь, собрал импорт/фактор с импортеров.

Схема международного факторинга представлена на рис. 23.

Экспортер

Импортер

4. Договор купли-продажи

5. Отгрузка товара

6

2. Уведомление о поставке

Экспорт- фактор

Импорт-фактор

3. Одобрение кредитоспособности

импортера

9. Получение платежей, которые импорт-фактор собрал с импортера

Рис. 23 Схема международного факторинга

Обычно фактор оплачивает единовременно 80 – 90% стоимости экспортного инвойса (счета-фактуры); 10 – 20% - это страховой резерв, который будет возвращен экспортеру после погашения контрагентом-дебитором всей суммы долга.

Пример. Сумма факторинговой операции условно составляет 100 дол. США, аванс – 90%, комиссия фактора – 3%, ежемесячный процент за аванс – 2%. Расчет фактической стоимости счета-фактуры, проданной экспортером будет следующим:

Всего: 100 $ (общая сумма)

-10 $ (резерв)

-3 $ (комиссия фактора)

-2 $ (ежемесячные проценты за аванс)

Итого: 85 $

Фирма-экспортер, продавшая фактору свои счета-фактуры, фактически получит 85 дол. США.

Экспортный факторинг выгоден всем компаниям, которые хотят попасть на внешние рынки и закрепить свои отношения с новыми партнерами по бизнесу.

Таблица 5. Преимущества факторингового финансирования перед кредитом

Признаки	Факторинг	Кредит
Источник погашения (выплат)	Факторинговое финансирова- ние погашается из денег, поступающих от дебиторов клиента	Кредит возвращается банку заемщиком
Срок, на кото- рый выдаются банковские средства	Факторинговое финансирова- ние выплачивается на срок фактической отсрочки платежа (до 90 календарных дней)	Кредит выдается на фиксированный срок, как правило до 1 года
Срок выплаты банковских средств	Факторинговое финансирова- ние выплачивается в день поставки	Кредит выплачивается в обусловленный кредитным договором срок
Расчетно-кассовое обслуживание (метод расчета)	При факторинге переход компании на расчетно-кассовое обслуживание в банк не требуется	Кредит предусматривает переход заемщика на расчетно-кассовое обслужи- вание в банк
Обеспечение операции (залог)	Для факторингового финансирования никакого обеспечения не требуется	Кредит, как правило, выдается под залог и предусматривает обороты по расчетному счету адекватные сумме займа
Величина финансирования (сумма)	Размер факторингового фи- нансирования не ограничен и может увеличиваться по мере роста объема продаж клиента	Кредит выдается на заранее обусловленную сумму
Погашение банковских средств	Факторинговое финансирова- ние погашается в день фактической оплаты дебитором поставленного товара	Кредит погашается в заранее обусловленный день
Перечень документов	Факторинговое финансирова- ние выплачивается автомати- чески при предоставлении накладной и счета-фактуры	Для получения кредита необходимо оформлять некоторое количество документов
Возможность продления договора	Факторинговое финансирова- ние продолжается бессрочно, если иное не предусмотрено договором	Погашение кредита не гарантирует получение нового

Таким образом, можно выделить главные экономические достоинства факторинга, как особой формы кредитования:

• увеличение ликвидности, рентабельности и прибыли;

• превращение дебиторской задолженности в наличные деньги;

• возможность получать скидку при немедленной оплате всех счетов поставщиков;

• независимость и свобода от соблюдения сроков платежей со стороны дебиторов;

• возможность расширения объемов оборота;

• повышение доходности;

• экономия собственного капитала;

• улучшение финансового планирования;

• уменьшение рисков неплатежей.

Преимуществом факторинга является то, что при заключении договора факторинга фактор не требует предоставления залога, открытия расчетных счетов продавца и его дебиторов, а также фактор не проводит длительной проверки платежеспособности дебиторов.

Данный финансовый инструмент позволяет найти компромисс между участниками соглашения и может удовлетворить любые формы сотрудничества.

Среднесрочное финансирование. Одним из условия приобретения экспортных товаров становится импорт изделий из страны покупателя. Таким образом, импортер получает необходимую для оплаты экспортного товара иностранную конвертируемую валюту в виде выручки от собственного экспорта, привязанного к первичной импортной операции. Этот вид сделок известен под названием «Counter Trade» — встречная торговля.

Встречная торговля — внешнеторговые операции, при совершении которых в документах фиксируются твердые обязательства экспортеров и импортеров произвести полный или частично сбалансированный обмен товарами.

На долю встречной торговли приходится в настоящее время от 25 до 30% объема международных торговых операций.

В таких операциях закупки товара связываются с обязательствами по приему, а продажи — с обязательствами по поставке товаров. Оплата при этом нередко заменяется полностью или частично трансфертом товаров и услуг.

Основные формы международных встречных сделок:

Бартер. При обмене товарами экспортер и импортер заключают один договор о прямом обмене товарами, т.е. без оплаты товара деньгами. При этом стоимостная оценка товаров в контракте не предусматривается. Встречаются варианты бартерных операций, при которых излишки, оставшиеся при расчетах стоимости экспортируемых товаров и стоимости эквивалента, возмещаются деньгами.

Бартерные сделки были широко распространены в мировой торговле после Второй мировой войны, когда европейские страны испытывали недостаток валютных средств для оплаты импорта. По мере восстановления нормальных валютно-финансовых отношений в послевоенной Европе и выхода ее экономики из кризиса бартерные сделки становились все более редкими. Однако в условиях обострения нефтяного кризиса в середине 1970-х гг., бартерные сделки типа «сырье—сырье» или «сырье—готовые изделия» стали использоваться как средство гарантии поставок сырья из развивающихся стран в развитые.

Клиринговое соглашение. Заключается между двумя государствами и предусматривает обмен товарами между ними в течение определенного срока. Оплата поставляемых товаров производится не в иностранной валюте, а в национальной валюте государства на счет соответствующего центрального банка. Национальный центральный банк производит расчеты с центральным банком страны-партнера в «клиринговых валютах» (обычно клиринговых долларах). В свою очередь, второй центральный банк (страны-партнера) выплачивает экспортеру соответствующую сумму в валюте страны-экспортера.

Параллельные сделки. Параллельные сделки предполагают подписание двух договоров, которые выполняются совершенно независимо друг от друга. При этом в контракте предусматривается денежная оценка стоимости поставляемого товара.

Предварительная закупка. Предварительная закупка предполагает, что встречная сделка и эквивалентная поставка согласуются двумя отдельными контрактами. Производится купля товаров-эквивалентов из страны-импортера экспортером.

Экспортер, участвующий в такой сделке, обязуется закупить товары импортера на сумму, представляющую определенный, заранее оговариваемый процент от его собственных поставок. При этом в первоначальном экспортном контракте фиксируются сроки и сумма закупки. Платежи по контракту осуществляются одновременно.

Экспортер может передать закупку товаров у импортера третьей стороне.

Обратная покупка. В данной сделке оплата экспортируемых инвестиционных товаров производится за счет импорта товаров, изготавливаемых на установке, которая была предметом первоначальной экспортной сделки. Соглашение о встречной поставке при этом может распространяться на весь объем поставки или только на часть поставок.

Промышленная кооперация реализуется самими экспортерами. Обычно это сделки очень большого объема на транснациональном уровне.