11.7.Равновесие на денежном рынке

Соединение денежного предложения (Sm) с общим спросом на деньги (Dm) дает картину денежного рынка. Денежный рынок — это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определя­ют уровень процентной ставки, «цену» денег.

Основными участниками денежного рынка являются: фир­мы, правительство, центральный и коммерческие банки. Объект купли-продажи — деньги, предоставляемые во временное пользо­вание. Особенность денежного рынка в том, что в отличие от товарных рынков, где процесс купли-продажи представляет со­бой обмен товарами и услугами по ценам, измеренным в денеж­ных единицах, на денежном рынке деньги фактически обмени­ваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимо­сти, измеренной в единицах номинальной ставки процента. Как и на любом рынке равновесие имеет место в точке пересечения кривых спроса и предложения (рис 14.1).

Поскольку предложение денег определяется не их ценой, а ре­гулируется государством, исходя из общих целей макроэкономи­ческого развития, то предложение денег совершенно неэластично.

Равновесие означает равенство количества активов, которые хозяйственные агенты хотят иметь в виде денег, количеству де­нег, которое предлагается банковской системой. Равновесие это достигается при определенной процентной ставке (ie).

Если норма процента превышает уровень равновесия (i1), то хозяйственные агенты не захотят иметь то количество денег, ко­торое предлагается банковской системой. Поскольку норма про­цента повысилась, стоимость ценных бумаг упала, они стали бо­лее доходными, и хозяйственные агенты предпочтут неденеж­ные активы денежным. Падение спроса на деньги понизит нор­му ссудного процента до равновесного уровня.(Рис.11.2)

Рис. 11.2. Денежный рынок

Когда же, наоборот, процентная ставка оказывается меньше равновесной (i2), сокращается число желающих держать свои активы в ценных бумагах. Те, у кого есть сбережения, будут все больше предпочитать ликвидность, сознавая, что низкие процен­ты тождественны высоким ценам на ценные бумаги. Спрос на ценные бумаги упадет, что вызовет повышение их курса. Повы­шение курса ценных бумаг снизит спрос на них и повысит спрос на деньги. Это отразится на процентных ставках, которые пой­дут вверх, к равновесию.

Как и на любом рынке, равновесие, достигаемое на денеж­ном рынке, может нарушаться под действием разного рода не­ценовых факторов:

1.Изменение ВВП влияет на величину реального дохода, а следо­вательно, отражается на трансакционном спросе и на спросе на деньги как средстве сбережения. Изменение спроса под влиянием из­менения дохода приведет к сдвигам кривой спроса на деньги и (при прочих равных условиях) к изменению равновесия.

2.Предъявляя спрос на деньги, хозяйственные агенты учиты­вают их покупательную способность, т.е. то количество то­варов, которое можно на них купить. Когда цены товаров повышаются, то возрастает и спрос на деньги. Это обстоя­тельство является решающим фактором для понимания ин­фляции. Повышение спроса на деньги может служить для го­сударства сигналом для увеличения денежного предложения, что и инициирует дальнейший рост цен.

3.Изменение предложения денег, смещение кривой предложе­ния, также ведет к изменению процентной ставки, что, в свою очередь, отражается на инвестиционном спросе, объеме про­изводства и уровне занятости.

Таким образом, можно сделать важный вывод: денежный и товарный рынки тесно связаны между собой. События, проис­ходящие на денежном рынке, отражаются на товарном рынке. В свою очередь, перемены в объемах производства товаров и услуг отра­жаются на спросе на деньги, а колебания процентной ставки ска­зываются на инвестициях и совокупном спросе.

Связь между денежным и товарным рынками может быть пред­ставлена схематично следующим образом (рис. 11.3).

Рис.11.3. Взаимодействие денежного и товарного рынков