
- •Рынок ценных бумаг
- •Часть 2
- •Оглавление
- •Тематический план
- •Литература Основная
- •Дополнительная
- •Тема 1. Понятие о рынке ценных бумаг
- •1.2. Функции рынка ценных бумаг
- •1.3. Составные части рынка ценных бумаг
- •Тема 2. Эмитенты и инвесторы
- •2.1. Общая характеристика эмитентов и инвесторов
- •2.2. Эмитенты
- •2.3. Инвесторы
- •Тема 3. Участники рынка ценных бумаг, обеспечивающие его функционирование
- •3.1. Фондовые брокеры и дилеры
- •3.2. Регистраторы
- •3.3. Депозитарии и расчетно-клиринговые организации
- •Тема 4. Фондовая биржа и организация внебиржевого рынка
- •4.1. Задачи и функции фондовой биржи
- •4.2. Члены биржи и органы ее управления
- •4.3. Внебиржевые фондовые рынки
- •Тема 5. Эволюция и тенденции развития российского и мирового рынка ценных бумаг
- •5.1. Российский рынок государственных ценных бумаг
- •5.2. Российский рынок корпоративных ценных бумаг
- •5.3. Тенденции развития современного мирового рынка ценных бумаг
- •Тема 6. Первичный рынок ценных бумаг
- •6.1. Понятие эмиссии ценных бумаг
- •6.2. Процедура эмиссии и ее этапы
- •6.3. Особенности эмиссии ценных бумаг, выпускаемых коммерческими банками
- •Тема 7. Вторичный рынок ценных бумаг
- •7.1. Порядок включения ценных бумаг в рыночный процесс
- •7.2. Организация торгов на биржевом и внебиржевом рынках
- •7.3. Котировка ценных бумаг
- •Тема 8. Рынок производных ценных бумаг
- •8.1. Понятие производных ценных бумаг
- •8.2. Фьючерсный контракт и его виды на фондовом рынке
- •8.2.1. Ценообразование на фьючерсные контракты
- •8.3. Свободнообращающийся, или биржевой опцион и виды опционных контрактов
- •8.4. Стратегии торговли фьючерсными контрактами и биржевыми опционами
- •2. Выберите из перечисленного и внесите в таблицу принципиальные различия между товарным рынком и рынком ценных бумаг:
- •7. Дайте характеристику фьючерсного контракта и форвардного контракта купли-продажи биржевого актива по указанным критериям.
- •Тренинг умений
- •1. Пример выполнения задания №1. Задание
- •Решение
- •2. Пример выполнения задания №2.
- •Задание 3.1
- •Задание (опцион-пут)
- •Решение
- •Глоссарий
Тема 3. Участники рынка ценных бумаг, обеспечивающие его функционирование
3.1. Фондовые брокеры и дилеры
Для функционирования рынка необходимы продавцы, покупатели и посредники, представляющие на нем их интересы. В качестве посредников на рынке ценных бумаг обычно выступают брокеры и дилеры.
Брокером считают профессионального участника рынка ценных бумаг, который занимается брокерской деятельностью.
В соответствии с Законом "О рынке ценных бумаг" "брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора-поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок".
В качестве брокера могут выступать как физические лица, так и организации. Профессиональная брокерская деятельность на фондовом рынке выполняется на основании лицензии, полученной в установленном порядке. Брокер получает эту лицензию в местных финансовых органах. Законом допускается совмещение брокерской деятельности с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг.
Для деятельности на рынке ценных бумаг брокер или брокерская организация должны отвечать следующим квалификационным требованиям:
иметь в штате специалистов, у которых есть квалификационные аттестаты;
обладать установленным минимальным (не менее 50 млн. руб.) собственным капиталом, необходимым для материальной ответственности перед инвесторами;
располагать разработанной системой учета и отчетности, точно и полно отражающей операции с ценными бумагами.
Брокер и клиент строят свои отношения на договорной основе. При этом могут использоваться как договор поручения, так и договор комиссии. Если заключен договор поручения, то это означает, что брокер будет выступать от имени клиента и за счет клиента, т.е. стороной по заключенным сделкам является клиент, и он несет ответственность за исполнение сделки. Если же предпочтение отдается договору комиссии, то при заключении сделки брокер выступает от своего имени, но действует в интересах клиента и за его счет. Стороной по сделке в этом случае выступает брокер, и он несет ответственность за ее исполнение. По существующему законодательству клиент до исполнения договора имеет право в одностороннем порядке прекратить его действия.
Исполнением договора поручения или комиссии считается передача клиенту официального извещения брокера о заключении сделки. Как правило, брокер регистрирует заключенную сделку и контролирует смену собственника -своевременное внесение в реедгр акционеров необходимых изменений.
Основной доход брокер получает за счет комиссионных, взимаемых от суммы сделки. Поэтому задача брокера заключается в том, чтобы иметь клиентов, среди которых были бы как поставщики ценных бумаг, так и их покупатели, владельцы временно свободных денежных средств.
Чаще всего брокер совмещает свою деятельность с консультированием клиентов на рынке ценных бумаг. Консультирование на рынке ценных бумаг может иметь три направления:
обоснование выбора держателя реестра акционеров;
разработка вексельных программ;
помощь эмитентам в создании и поддержании их имиджа.
Дилером называется профессиональный участник рынка ценных бумаг (физическое лицо или организация), осуществляющий дилерскую деятельность. В Законе "О рынке ценных бумаг" определено, что "дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи определенных ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам".
Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки. Поэтому дилер должен постоянно контролировать и учитывать меняющуюся конъюнктуру рынка. Обычно он специализируется на определенных видах ценных бумаг, но крупные организации могут обслуживать рынок ценных бумаг в целом.
Выступая в роли оператора рынка, дилер объявляет цену продажи и покупки, минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены.
На российском рынке в роли дилера может выступать инвестиционная компания, одной из функций является вложение средств в ценные бумаги, осуществление сделок с ними, в .том числе путем их котировки (объявления на определенные ценные бумаги "Цены продавца" и "Цены покупателя", по которым инвестиционная компания обязуется продавать или покупать).
В соответствии с новой редакцией Закона РФ "О банках и банковской деятельности" статья 6 (вступила в силу в 1996 г.)" банки могут осуществлять профессиональные виды деятельности на фондовом рынке. При этом профессиональные операции на фондовом рынке более не являются имманентно банковскими, а банки могут заниматься брокерской и дилерской деятельностью, управлением инвестициями и фондами, расчетным обслуживанием участников рынка ценных бумаг, ведением реестра и депозитарным обслуживанием, консультационной деятельностью.