- •Рынок ценных бумаг
- •Часть 2
- •Оглавление
- •Тематический план
- •Литература Основная
- •Дополнительная
- •Тема 1. Понятие о рынке ценных бумаг
- •1.2. Функции рынка ценных бумаг
- •1.3. Составные части рынка ценных бумаг
- •Тема 2. Эмитенты и инвесторы
- •2.1. Общая характеристика эмитентов и инвесторов
- •2.2. Эмитенты
- •2.3. Инвесторы
- •Тема 3. Участники рынка ценных бумаг, обеспечивающие его функционирование
- •3.1. Фондовые брокеры и дилеры
- •3.2. Регистраторы
- •3.3. Депозитарии и расчетно-клиринговые организации
- •Тема 4. Фондовая биржа и организация внебиржевого рынка
- •4.1. Задачи и функции фондовой биржи
- •4.2. Члены биржи и органы ее управления
- •4.3. Внебиржевые фондовые рынки
- •Тема 5. Эволюция и тенденции развития российского и мирового рынка ценных бумаг
- •5.1. Российский рынок государственных ценных бумаг
- •5.2. Российский рынок корпоративных ценных бумаг
- •5.3. Тенденции развития современного мирового рынка ценных бумаг
- •Тема 6. Первичный рынок ценных бумаг
- •6.1. Понятие эмиссии ценных бумаг
- •6.2. Процедура эмиссии и ее этапы
- •6.3. Особенности эмиссии ценных бумаг, выпускаемых коммерческими банками
- •Тема 7. Вторичный рынок ценных бумаг
- •7.1. Порядок включения ценных бумаг в рыночный процесс
- •7.2. Организация торгов на биржевом и внебиржевом рынках
- •7.3. Котировка ценных бумаг
- •Тема 8. Рынок производных ценных бумаг
- •8.1. Понятие производных ценных бумаг
- •8.2. Фьючерсный контракт и его виды на фондовом рынке
- •8.2.1. Ценообразование на фьючерсные контракты
- •8.3. Свободнообращающийся, или биржевой опцион и виды опционных контрактов
- •8.4. Стратегии торговли фьючерсными контрактами и биржевыми опционами
- •2. Выберите из перечисленного и внесите в таблицу принципиальные различия между товарным рынком и рынком ценных бумаг:
- •7. Дайте характеристику фьючерсного контракта и форвардного контракта купли-продажи биржевого актива по указанным критериям.
- •Тренинг умений
- •1. Пример выполнения задания №1. Задание
- •Решение
- •2. Пример выполнения задания №2.
- •Задание 3.1
- •Задание (опцион-пут)
- •Решение
- •Глоссарий
7.3. Котировка ценных бумаг
Котировка ценных бумаг является одним из важнейших показателей, характеризующих состояние фондового рынка. Одной из основных проблем развития биржевой и внебиржевой торговли ценными бумагами в России является проблема их ликвидности.
Регулярно котирующиеся на бирже ценные бумаги обеспечивают вкладчикам гарантии, поэтому, приобретая ценные бумаги, инвестор имеет возможность в любой момент ее реализовать. Котировка ценных бумаг особенно важна для акций, т.к. ликвидность этой ценной бумаги и на базе биржевой торговли является непременным условием развития рынка акций.
Активный, развитой внебиржевой рынок ценных бумаг также может способствовать ликвидности ценной бумаги, но не может ее гарантировать в отличие от биржевой торговли, где биржа, осуществляя процедуру листинга, оценивает рынок и принимает к котировке только те ценные бумаги, которые имеют устойчивый спрос и предложение. Итак, биржа принимает на себя обязательства поддерживать ликвидность рынка по тем ценным бумагам, которые прошли процедуру листинга. Оценивая ликвидность на внебиржевом рынке целесообразно обратить внимание на величину "спрэда" - разрыва между ценой покупателя и ценой продавца. Его величина обратно пропорциональна ликвидности. Сегодня вторичный внебиржевой рынок малоподвижен и характеризуется вялой динамикой цен при значительном спрэде.
Для обеспечения ликвидности рынка и его постоянного функционирования очень важно, чтобы операторы этого рынка постоянно его поддерживали даже в момент падения цен на бумаги путем их покупки, а в случае роста - продажи.
Анализ современного рынка ценных бумаг указывает на отсутствие постоянных котировок по широкому кругу акций. Как правило, котируются лишь так называемые "гвозди программы"; значительный "спрэд" между котировками на покупку или продажу, резкие колебания цен от сделки сделке, которые по большинству котируемых акций совершаются нечасто, указывают на неликвидность рынка.
Эта тенденция прослеживается даже при анализе котировок наиболее ликвидных акций в Российской торговой системе.
Тема 8. Рынок производных ценных бумаг
8.1. Понятие производных ценных бумаг
Производная ценная бумага - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.
Производные ценные бумаги - это класс ценных бумаг, целью обращения которых является извлечение прибыли из колебаний цен соответствующего биржевого актива.
Главными особенностями производных ценных бумаг являются:
их цена базируется на цене лежащего в их основе биржевого актива, в качестве которого могут выступать другие ценные бумаги;
внешняя форма обращения производных ценных бумаг аналогична обращению основных ценных бумаг;
ограниченный временной период существования (обычно от нескольких минут до нескольких месяцев) по сравнению с периодом жизни биржевого актива (акции -бессрочным, облигации - годы и десятилетия);
их купля-продажа позволяет получать прибыль при минимальных инвестициях по сравнению с другими ценными бумагами, поскольку инвестор оплачивает не всю стоимость актива, а только гарантийный (маржевой) взнос.
Существуют два типа производных ценных бумаг:
фьючерсные контракты;
свободнообращающиеся, или биржевые, опционы.