- •Рынок ценных бумаг
- •Часть 2
- •Оглавление
- •Тематический план
- •Литература Основная
- •Дополнительная
- •Тема 1. Понятие о рынке ценных бумаг
- •1.2. Функции рынка ценных бумаг
- •1.3. Составные части рынка ценных бумаг
- •Тема 2. Эмитенты и инвесторы
- •2.1. Общая характеристика эмитентов и инвесторов
- •2.2. Эмитенты
- •2.3. Инвесторы
- •Тема 3. Участники рынка ценных бумаг, обеспечивающие его функционирование
- •3.1. Фондовые брокеры и дилеры
- •3.2. Регистраторы
- •3.3. Депозитарии и расчетно-клиринговые организации
- •Тема 4. Фондовая биржа и организация внебиржевого рынка
- •4.1. Задачи и функции фондовой биржи
- •4.2. Члены биржи и органы ее управления
- •4.3. Внебиржевые фондовые рынки
- •Тема 5. Эволюция и тенденции развития российского и мирового рынка ценных бумаг
- •5.1. Российский рынок государственных ценных бумаг
- •5.2. Российский рынок корпоративных ценных бумаг
- •5.3. Тенденции развития современного мирового рынка ценных бумаг
- •Тема 6. Первичный рынок ценных бумаг
- •6.1. Понятие эмиссии ценных бумаг
- •6.2. Процедура эмиссии и ее этапы
- •6.3. Особенности эмиссии ценных бумаг, выпускаемых коммерческими банками
- •Тема 7. Вторичный рынок ценных бумаг
- •7.1. Порядок включения ценных бумаг в рыночный процесс
- •7.2. Организация торгов на биржевом и внебиржевом рынках
- •7.3. Котировка ценных бумаг
- •Тема 8. Рынок производных ценных бумаг
- •8.1. Понятие производных ценных бумаг
- •8.2. Фьючерсный контракт и его виды на фондовом рынке
- •8.2.1. Ценообразование на фьючерсные контракты
- •8.3. Свободнообращающийся, или биржевой опцион и виды опционных контрактов
- •8.4. Стратегии торговли фьючерсными контрактами и биржевыми опционами
- •2. Выберите из перечисленного и внесите в таблицу принципиальные различия между товарным рынком и рынком ценных бумаг:
- •7. Дайте характеристику фьючерсного контракта и форвардного контракта купли-продажи биржевого актива по указанным критериям.
- •Тренинг умений
- •1. Пример выполнения задания №1. Задание
- •Решение
- •2. Пример выполнения задания №2.
- •Задание 3.1
- •Задание (опцион-пут)
- •Решение
- •Глоссарий
6.2. Процедура эмиссии и ее этапы
Процедура первичной эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы: В случае публичного (открытого) размещения ценных бумаг:
принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг;
подготовка и утверждение проспекта эмиссии ценных бумаг эмитентом в соответствии с перечнем данных и сведений, утвержденных соответствующими нормативными актами;
государственная регистрация выпуска ценных бумаг и проспекта эмиссии на основании представленных нотариально заверенных копий учредительных документов и проспекта эмиссии;
раскрытие информации проспекта эмиссии (публикация в средствах массовой информации сообщения о подписке на ценные бумаги);
изготовление сертификатов ценных бумаг (в случае документарной формы выпуска);
размещение ценных бумаг на фондовом рынке;
регистрация отчета об итогах выпуска и его публикация. В случае закрытого (частного) размещения ценных бумаг:
принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг;
регистрация ценных бумаг на основании нотариально заверенных копий учредительных документов и информации, предоставляемой в виде решения соответствующего органа управления эмитента о выпуске ценных бумаг;
размещение ценных бумаг (среди ограниченного круга лиц);
регистрация отчета об итогах выпуска.
Таким образом, процесс эмиссионной деятельности складывается из нескольких ключевых этапов, и первым из них можно считать подготовительный этап, который связан с проведением обширного круга достаточно разнообразных работ и мероприятий. Успех предстоящий эмиссии ценных бумаг во многом зависит от того, как она подготовлена. Осуществление эмиссии должно основываться на четком понимании целей и детальной проработке финансируемых с помощью эмиссии проектов.
При повторном выпуске ценных бумаг, средства от которого используются для финансирования инвестиционной деятельности (новых производственных программ), необходимо решить вопрос о выборе наиболее эффективных источников и механизмов финансирования и кредитования инвестиционной и производственно-хозяйственной деятельности; решить, что выгоднее осуществить: эмиссию акций, выпуск облигаций, получить ссуду в банке или же привлечь денежные средства под векселя АО.
Предприятия, планирующие проведение новых эмиссий, должны определить:
объем эмиссии;
условия размещения ценных бумаг;
эмиссионную цену размещаемых на рынке ценных бумаг.
Подготовка и решение вопроса о выпуске ценных бумаг предполагает проведение аналитической работы по следующим направлениям:
анализ отрасли, в которой действует компания;
изучение положения компании в отрасли (ее конкурентоспособность);
анализ финансового состояния АО (изучение финансовой отчетности компании).
В результате такой подготовки решается вопрос о целесообразности выпуска ценных бумаг. Если решение об осуществлении эмиссии ценных бумаг принято, предпринимаются следующие шаги:
выбирается тип ценных бумаг;
конструируется выпуск ценных бумаг, обосновывается масштаб и момент выпуска, определяются денежные средства, необходимые для публичного выпуска.
Решение о выпуске ценных бумаг принимается органом управления эмитента, который имеет на то полномочия согласно действующему законодательству. Этим же решением должен быть утвержден проспект, определены порядок и сроки осуществления мероприятий, связанных с выпуском.
В процессе подготовительной работы должны быть составлены два очень важных документа: бизнес-план и проспект эмиссии ценных бумаг.
Разработка проспекта эмиссии ценных бумаг является вторым этапом. Нормативные документы устанавливают определенные требования к проспекту эмиссии. В частности установлено, что он должен содержать три группы информации:
основные данные об эмитенте;
сведения, характеризующие его финансовое положение;
характеристику выпускаемых ценных бумаг.
Первым этапом эмиссии ценных бумаг является регистрация их выпуска.
Регистрация ценных бумаг в настоящее время осуществляется в Министерстве финансов РФ, а также в Министерствах финансов республик в составе РФ, в краевых, областных, городских (г.Москвы и Санкт-Петербурга) финансовых отделах по месту нахождения (юридическому адресу) эмитента в зависимости от объема выпуска эмитентом ценных бумаг.
Регистрацию выпуска ценных бумаг производит Центральный банк РФ в случае эмиссии ценных бумаг банками и иными кредитными учреждениями независимо от суммы эмиссии.
Четвертый этап эмиссии состоит в том, что после регистрации ценных бумаг эмитент публикует проспекты в количестве, достаточном для информирования всех потенциальных покупателей ценных бумаг данного выпуска.
Пятый этап - реализация ценных бумаг, т.е. продажа первым покупателям. Ее может проводить либо сам эмитент, либо привлеченный профессиональный участник рынка ценных бумаг - андеррайтер.
Заключительным этапом эмиссии ценных бумаг является отчетность об итогах выпуска. При этом следует иметь в виду, что эмитент должен составить два вида отчета: один для акционеров, а другой - для государственных органов, на которые возложена проверка отдельных сторон его деятельности. Эмитент отчитывается перед акционерами на ежегодном собрании, а перед государственными органами - в течение срока размещения ценных бумаг, а также после его окончания.