Управление ценными бумагами

Инвестирование в ценные бумаги. Ликвидные ценные бумаги обычно приносят значительно меньший доход, чем функционирующие активы предприятия. Тогда почему предприятия держат пакеты низкодоходных активов?

Ценные бумаги как денежные эквиваленты. Некоторые предприятия, вместо того чтобы держать на текущих счетах большие суммы денежных средств, используют портфель ценных бумаг. Когда денежный отток превышает поступле­ния, предприятие продает часть портфеля ценных бумаг и таким образом увеличивает сумму денежных средств.

Ценные бумаги в качестве средства временного вложе­ния капитала. Временное инвестирование в ликвидные ценные бумаги в основном осуществляется в следующих ситуациях:

1) предприятию приходится финансировать сезонные или циклические операции;

2) предприятию требуется покрыть заранее известные финансовые потреб­ности (например, если в ближайшем будущем планируют­ся крупное строительство, приобретения, предприятие может увеличить портфель ценных бумаг, чтобы иметь средства для осуществления таких расходов).

Отбор ликвидных ценных бумаг осуществляется по кри­териям риска и доходности.

Агрессивная политика инвестирования. Традиционно вре­менно свободные денежные средства вкладывались в госу­дарственные ценные, депозитные сертификаты и другие низкодоходные и низкорисковые ценные бумаги. Но в нас­тоящее время финансовые менеджеры стремятся перейти к более рисковым инвестиционным стратегиям, обеспечи­вающим более высокую доходность.

Продажа покрытых опционов — покупка акций и пос­ледующая продажа опционов на их покупку — является одним из методов получения повышенной доходности. Эта стратегия является весьма рисковой, поскольку цены ак­ций колеблются, что может привести к убыткам.

Захват дивиденда — другой тип агрессивной стратегии. В этом случае предприятие скупает высокодоходные акции сразу перед датой, начиная с которой владелец акций не имеет права на получение дивиденда в данном периоде. Затем предприятие продает акции.