Управление оборотными активами

С позиций финансового менеджмента классификация обо­ротных активов строится по следующим основным признакам.

1. По характеру финансовых источников формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы.

а) валовые оборотные активы характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заем­ного капитала.

б) чистые оборотные активы (чистый оборотный капитал, иногда характеризуют как чистый рабочий капитал) по своей сути представляют активы, приобретенные за счет собственных средств (без учета краткосрочных обязательств) и находящиеся в безоговорочном распоряжении организации (без НДС по при­обретенным ценностям, задолженности учредителей в уставный капитал и собственных акций, выкупленных у акционеров).

Сумму чистых оборотных активов (чистого оборотного ка­питала) рассчитывают по следующей формуле:

ЧОА = ОА- КО,

где ЧОА — сумма чистых оборотных активов организации;

ОА — сумма валовых оборотных активов организации (стр. 290 - (стр. 220 + стр. 230 + стр. 244 + стр. 252) формы № 1;

КО — краткосрочные обязательства (стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 660) формы № 1.

Величина чистых оборотных активов (чистого оборотного капитала) показывает, насколько реальные оборотные активы организации превышают краткосрочные обязательства.

Отри­цательная величина чистых оборотных активов (чистого оборот­ного капитала) свидетельствует о значительном финансирова­нии за счет кредиторов и высоком риске потери организацией ликвидности, т. е. о неэффективном финансовом менеджменте. Разумный рост величины чистого оборотного капитала рассмат­ривается как положительная тенденция, однако могут быть и исключения, например ее рост за счет увеличения безнадеж­ных дебиторов вряд ли удовлетворит финансового менеджера.

в) собственные оборотные активы характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала организации и средств, приравненных к собственным — устой­чивые пассивы. К устойчивым пассивам относятся:

• авансированные организацией, но временно свободные средства на оплату труда;

• задолженность заказчикам по авансам;

• задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и т. д.

По своей сути устойчивые пассивы являются управляемой кредиторской задолженностью.

Сумму собственных оборотных активов организации рас­считывают по формуле

СОА = СК- ВА,

где СОА — сумма собственных оборотных активов организации;

СК — сумма собственного капитала (стр. 490) формы № 1;

ВА — сумма внеоборотных активов (стр. 190) формы № 1.

Собственные оборотные средства находятся в постоянном движении, их недостаток может привести к сбоям в хозяйствен­ной деятельности, а излишнее количество ведет к неэкономно­му использованию ресурсов, замедлению оборачиваемости обо­ротных средств. Поддержание оптимальной величины собствен­ных оборотных средств осуществляется с помощью их норми­рования.

2. По периоду функционирования оборотные активы под­разделяются на постоянную и переменную части.

Постоянная часть оборотных активов (постоянный оборот­ный капитал) — та часть оборотных средств, потребность в ко­торых относительно постоянна в течение всего операционного цикла, или это тот минимум оборотных средств, необходимый для осуществления операционной деятельности.

Переменная часть оборотных средств (переменный оборот­ный капитал) отражает дополнительные оборотные активы, не­обходимые в пиковые моменты деятельности организации. На­пример, потребность в дополнительных материально-производ­ственных запасах может быть связана с поддержанием высо­кого уровня продаж во время сезонной реализации. В то же вре­мя по мере реализации возрастает дебиторская задолженность. Добавочные денежные средства необходимы для оплаты поста­вок сырья и материалов, а также трудовой деятельности, пред­шествующей периоду высокой деловой активности.