Тема 3.1 акции
1 Понятие и сущность акций
2 Виды акций
3 Понятие номинальной и рыночной стоимости акций. Стоимостная оценка акций
4 Доходность акций
1 Понятие и сущность акций
Эмиссионные корпоративные ценные бумаги — акции и облигации — составляют основу фондового рынка как по объему эмиссии, так и по объему и количеству совершаемых сделок.
Акция является бессрочной эмиссионной ценной бумагой, свидетельствующей о вкладе в уставный фонд акционерного общества и удостоверяющей права ее владельца на участие в управлении этим обществом, получение части прибыли в виде дивидендов и части имущества в случае ликвидации предприятия. Акции выпускаются акционерным обществом при его создании, преобразовании в АО предприятий других организационно-правовых форм, при слиянии или поглощении двух или нескольких АО.
Для акции характерны следующие особенности:
1. долевое участие в капитале, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;
2. бессрочность существования акций, т.е. права держателя акции, сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;
3. ограниченная ответственность держателя акций, т.к. он не отвечает по обязательствам акционерного общества;
4. неделимость акции, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо.
5. расщепление и консолидация акций. При расщеплении одна акция превращается в несколько, величина уставного капитала не изменяется, а уменьшается номинальная стоимость новых акций. У акционеров изымаются старые сертификаты и выдаются новые в большем количестве. При консолидации число акций уменьшается, размер уставного капитала остается прежним, а номинальная стоимость акции возрастает. Владельцы акций также получают новые сертификаты взамен изымаемых, в который будет указано меньшее число новых акций.
Акция — это формальный документ, имеющий строго установленный набор реквизитов. Обязательными реквизитами акции являются:
- наименование ценной бумаги — «акция», номинальная стоимость, вид акции;
- полное наименование и юридический адрес эмитента;
- полное наименование или имя покупателя акции либо указание, что акция на предъявителя;
- место, дата выпуска, номер государственной регистрации, серия и порядковый номер акции;
- образец подписи уполномоченных лиц эмитента и перечень прав, предоставляемых владельцам акций.
2 Виды акций
Акции могут быть различных видов. В зависимости от прав на участие в прибылях выделяют две категории акций: простые (обыкновенные), привилегированные (префакции). Доля последних в уставном фонде не должна составлять более 25 %.
Акционеры, владеющие простыми акциями, имеют право:
- на получение части прибыли АО в виде дивидендов;
- участие в общем собрании акционеров с правом голоса по вопросам, относящимся к компетенции общего собрания акционеров;
- получение в случае ликвидации АО части имущества, оставшегося после расчета с кредиторами, или его стоимости.
Акционеры — владельцы привилегированных акций имеют право:
- на получение части прибыли АО в виде фиксированных размеров дивидендов;
- получение фиксированной стоимости имущества в случае ликвидации предприятия либо части имущества, оставшегося после расчете»л с кредиторами.
Преимущества владельца привилегированных акций заключаются в возможности получения гарантированного дохода. Право голоса при этом у него ограничено.
Каждая простая акция удостоверяет одинаковый объем прав ее владельца, и то время как привилегированные акции могут выпускаться различных типов, предоставляя их владельцам дополнительные права. В то же время каждая привилегированная акция одного типа удостоверяет одинаковый объем прав акционера, определенный в уставе.
Можно выделить следующие разновидности привилегированный акций:
1. Отзывные (возвратные, погашенные) акции, которые могут отзываться эмитентом, т.е. быть выкуплены им. Как правило, о выкупи держателей акций предупреждают за ранние (за 30 дней) и сопровождают выкуп выплатой небольшой премии. Формально эти акции считаются бессрочными, но эмитент гасит их как облигации по графику, обусловленному при эмиссии. Возвратность акций удобна для корпораций, но неудобно для инвестора.
2. Кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается в будущем. Кроме того, владелец кумулятивной привилегированной акции может получить право голоса, как и при простой акции, на тот период, пока ему не выплачиваются дивиденды. После выплаты дивидендов в полном объеме это право теряется. Эти акции являются самыми распространенными привилегированными акциями.
3. Некумулятивные акции - держатели этих акции теряют дивиденды, если совет директоров корпорации не объявил их выплату.
4. Конвертируемые. При определенных условиях такие акции можно обменять на определенное количество акций другого типа или на другие ценные бумаги. Механизм конвертации должен быть заложен в учредительные и эмиссионные документы компании либо же решение о конвертации должно быть одобрено общим собранием акционеров. При этом указывается конверсионное соотношение, показывающее, на какое количество ценных бумаг обменивается привилегированная акция.
5. Плюральные акции - их сущность состоит в том, что они наделены большими правами при голосовании.
6. Винкулированные именные акции - акции с ограниченными возможностями передачи. Цель выпуска этих акций - усиленная защити против нежелательной перемены собственника.
7. Гарантированные акции - выплата дохода по таким акциям гарантируется не эмитентом, а иной компанией - материнской фирмой в отношении дочернего предприятия.
В зависимости, от способа реализации прав владельца акции могут быть именными и на предъявителя.
По порядку размещения можно разграничить акции, распространяемые по открытой подписке и закрытому размещению. При открытой подписке акции реализуются среди широкого круга инвесторов всем желающим их приобрести. При закрытом размещении — среди ограниченного круга лиц, учредителей или акционеров самого акционерного общества.
Дивиденд - доход, который получает акционер за счет части чистой прибыли акционерного общества, распределяемой между держателями акций в виде определенной доли от их номинальной цены.
Дивиденды можно рассматривать как вознаграждение инвестору за риск, которому он подвергается, вкладывая деньги в бумаги акционерного общества.
Дивиденды выражаются либо в абсолютных денежных единицах, либо в процентах. Ставка дивиденда характеризует процент прибыли от номинальной цены акции.
Формула годовой процентной ставки дивиденда имеет вид:
где ДС - годовая процентная ставка дивиденда, %;
Цн. а. - номинальная цена акций;
Д - абсолютный уровень дивиденда в денежных единицах.