2.Источники инвестиций

В соответствии с Законом инвестиционная деятельность мо­жет осуществляться за счет:

• собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисле­ния, денежные накопления и сбережения граждан и юридиче­ских лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий, и др.);

• заемных финансовых средств инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

• привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);

• денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;

• инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов;

• иностранных инвестиций.

В целом все источники финансирования принято подразде­лять на централизованные (бюджетные) и децентрализованные (внебюджетные).

К централизованным источникам обычно отно­сятся средства федерального бюджета, средства бюджетов субъ­ектов РФ и местных бюджетов. Все остальные относятся к де­централизованным.

В каждой коммерческой структуре целесообразно анализи­ровать структуру источников финансирования, определять ее тенденцию, выявлять причины этой тенденции, и если она име­ет негативный характер, то необходимо вмешиваться в этот про­цесс.

Рассмотрим более подробно основные источники финан­сирования инвестиций с анализом их положительных и отрица­тельных сторон.

Бюджетное финансирование инвестиций

Посредством капитальных вложений государство может реально влиять на структурную перестройку экономики, обеспечивая повышение эффективности народно-хозяйственного комплекса, ликвидацию имеющихся диспропорций в развитии отдельных отраслей и регионов, сохранение единого экономического пространства.

Финансирование может осуществляться путем оплаты оп­ределенных затрат (объектов) предприятий и отраслей в целом, предоставления дотаций, субсидий, компенсаций. Государствен­ное финансирование предусматривает непосредственное выделе­ние соответствующих денежных сумм хозяйствующим субъектам.

Государственный кредит может быть предоставлен субъек­тами государственного управления отечественным и иностран­ным юридическим и физическим лицам. Государственный кре­дит может предоставляться конкретному заемщику либо через банковскую систему, либо соответствующим органом государст­венного управления непосредственно.

Кроме того, все более важное значение в государственной поддержке инвестиций приобретают государственные гарантии по реализации инвестиционных проектов. Эта форма поддержки признается самой эффективной в условиях рыночной экономи­ки.

Бюджетному финансированию присущ ряд принципов:

• получение максимального экономического и социального эф­фекта при минимуме затрат;

• целевой характер использования бюджетных ресурсов;

• предоставление бюджетных средств строй­кам и подрядным организациям в меру выполнения плана и с учетом использования ранее выделенных ассигнований.

Создание благоприятных налоговых условий для развития производства обуславливает целесообразность более активного внедрения в практику инвестиционного налогового кредита.

В соответствии со ст. 66 Налогового кодекса РФ (НК РФ) под ин­вестиционным налоговым кредитом понимается такое изменение срока уплаты налога, при котором организации при наличии оснований, предусмотренных Кодексом, предоставляется воз­можность в течение определенного срока и в определенных пре­делах уменьшать свои платежи по налогу с последующей по­этапной уплатой сумм кредита и начисленных процентов. Со­гласно ст. 67 НК РФ инвестиционный налоговый кредит пре­доставляют, как правило, с целью государственной поддержки социально значимых инвестиционных проектов.

Инвестиционный налоговый кредит является наиболее вы­годным в коммерческом плане:

во-первых, он предоставляется на срок от одного года до пяти лет;

во-вторых, ставки при инве­стиционном налоговом кредите устанавливаются от одной вто­рой до трех четвертых ставки рефинансирования, установленной Банком России.