Приток реальных денег от операционной деятельности
Показатели |
Значение показателей по годам расчета, тыс. руб. |
||||||||
I |
II |
III |
IV |
V |
VI |
VII |
VIII |
IX |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
1. Выручка от реализации продукции — всего, в.т.ч. растениеводство |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2. Материальные затраты |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3. Расходы на оплату наемного труда и фонд страховых взносов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4. Фиксированные платежи |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5. Амортизационные отчисления |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
6. Прочие расходы |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
7. Прибыль до вычета налогов =1–2–3–4–5–6 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
8. Подоходный налог |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
9. Отчисления на социальные нужды 28,0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
10 . Расходы на личное потребление семьи |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
11. Проектируемый чистый доход =7–8–9–10 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
12. Амортизационные отчисления 5 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
13. Чистый приток реальных денег от операционной деятельности =11+12 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
§3. Определение потоков реальных денег и их текущей стоимости
Проведение коммерческой оценки проектов всегда является достаточно сложной задачей, что порождается рядом факторов:
во-первых, инвестиционные расходы могут осуществляться либо разово, либо неоднократно на протяжении достаточно длительного периода времени (порой до нескольких лет);
во-вторых, длителен и процесс получения результатов от реализации проектов (во всяком случае, он превышает один год).
Это порождает необходимость учитывать фактор времени, т. е. оценивать затраты, результаты и эффекты от реализации проектов с учетом временных изменений.
При этом аксиомой операций, предопределяющих весь механизм экономического обоснования и анализа проектов, является то, что рубль, полученный сегодня, стоит больше, чем рубль, который будет получен в будущем.
Процедура приведения разновременных затрат и эффектов к фиксированному (базовому) моменту времени называется дисконтированием. Технически приведение к базовому моменту времени разновременных затрат и эффектов удобно производить путем их умножения на коэффициент дисконтирования, который при постоянной норме дисконтирования (дисконта) определяется по формуле 11:
, 11
где: аt — коэффициент дисконтирования;
t — номер шага расчета (t = 0,1,2,.......... Т);
Т — горизонт расчета, лет;
Е — норма ( ставка) дисконта.
Базовым моментом времени могут быть: дата начала реализации проекта (осуществления инвестиций), дата начала производства продукции или условная дата, близкая ко времени проведения расчетов эффективности проекта, (например, в случае сравнения показателей вариантов проекта, начинающихся в различные моменты времени).
В экономической литературе норма дисконтирования трактуется как норма (или степень) предпочтения доходов, полученных в настоящий момент, доходам, которые будут получены в будущем.
Практически норма дисконтирования может устанавливаться:
на уровне существующих процентных ставок по средне- и долгосрочным кредитам банков;
на уровне, равном приемлемой для инвестора норме прибыли на капитал.
Если норма дисконтирования меняется во времени, то коэффициент дисконтирования (при условии приведения показателей на первый год осуществления проекта) определяется по формуле 12:
, 12
где: Е k — ставка дисконта в k-й год.
Варианты вычисления коэффициента дисконтирования по приведенным выше формулам обычно являются основой для расчета текущей (современной) стоимости.
В курсовой работе, учитывая постоянную процентную ставку на выдаваемый крестьянскому хозяйству кредит, следует использовать формулу (11) или специальные таблицы, где указаны коэффициенты дисконтирования в зависимости от шага расчета и величины процентной ставки.