Глава 4.Расчет показателей экономической и коммерческой финансовой эффективности проекта §1. Виды и показатели эффективности проекта образования землепользования крестьянского хозяйства

Эффективность проекта образования землепользования крестьянского хозяйства характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.

Различаются следующие виды эффективности проекта:

• коммерческая финансовая эффективность, учитывающая финансовые последствия развития проекта для его непосредственных участников;

• бюджетная эффективность, отражающая финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;

• экономическая общественная эффективность, учитывающая затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников проекта и допускающие стоимостное измерение.

В процессе разработки проекта производится оценка его социальных и экологических последствий, а также затрат, связанных с социальными мероприятиями и охраной окружающей среды.

Оценку эффективности проектов, сравнение их (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием различных показателей, к основным из них относятся:

• чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект;

• индекс доходности (ИД);

• внутренняя норма доходности (Евдн);

• срок окупаемости;

• точка безубыточности;

• другие показатели, отражающие интересы участников или специфику проекта.

Смысл оценки любого инвестиционного проекта состоит в уяснении ответа на один вопрос: оправдают ли будущие выгоды сегодняшние затраты? Однако, при всей своей простоте этот вопрос имеет столько граней, что найти однозначный ответ на него оказывается крайне сложно. Именно поэтому теория инвестиционного анализа предусматривает использование определенной системы показателей, которые в совокупности позволяют прийти к достаточно надежному и объективному выводу, позволяющему среди предложенных проектов отобрать лучший для осуществления. Процедура использования основных показателей отбора проектов для осуществления раскрывается ниже.

В главе 4 предусматривается решение следующих вопросов:

1. Расчет притока реальных денег от операционной деятельности;

2. Определение потоков реальных денег и их текущей стоимости;

3. Расчет чистого дисконтированного дохода, индекса доходности и срока окупаемости капитальных вложений;

4. Определение внутренней нормы доходности проекта;

5. Расчет сальдо реальных денег.

§2. Расчет притока реальных денег от операционной деятельности

В основе расчета практически всех показателей оценки эффективности проектов инвестиций лежит поток реальных денег, представляющий разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде существования проекта на каждом шаге расчета.

Поток реальных денег ПТД_t во временном интервале t год равен:

ПТД_t = ЧП_t + А_t + ФИ_t – КВ_t – ПОК_t, 7

где: t = 0, 1, 2,…….Т;

Т — горизонт расчета;

ЧП_t — чистая прибыль;

А_t — амортизационные отчисления;

ФИ_t — финансовые издержки процент за кредит;

КВ_t — капитальные вложения;

ПОК_t — прирост оборотного капитала;

Если отток реальных денег от инвестиционной деятельности рассчитан в главе 2, то в главе 3 были определены составляющие притоков и оттоков от операционной деятельности крестьянского хозяйства.

В главе 4 формируется окончательная величина притока реальных денег, складывающаяся из суммы выручки за вычетом издержек производства, налогов и амортизационных отчислений.

Чистая прибыль, как составляющая часть притока реальных денег, в общем виде определяется по формуле:

ЧП_t = Д_t – ИП_t – Н_t, 8

где: Д_t — общий объем выручки от продажи;

ИП_t — издержки производства;

Н_t — налог на налогооблагаемую прибыль.

Общий объем выручки Д_t в t-ом году определяем по формуле 9:

, 9

где j=1, 2, 3……..N — вид продукции;

Ц_jt — цена единицы j-ой продукции в t-м году.

а_jt — объем реализации продукции j-го вида в t-м году.

В состав издержек производства включаются следующие элементы затрат:

ИП­ = С_t+М_t+КИ_t+Э_t+РС_t+ЗЧ_t+3НР_t+РМ_t+АНР_t+СБ_t+А_t+ФИ_t, 10

где: С_t — затраты на сырье;

М_t — затраты на материалы;

КИ_t — затраты на закупку комплектующих изделий;

Э_t — затраты на топливо, тепло, пар, и т. п.;

РС_t — расходы на оплату производственного персонала, включая отчисления на социальные нужды соцстрах, пенсионный фонд, медицинская страховка, фонд занятости;

ЗЧ_t — затраты на запасные части для ремонта основного и вспомогательного оборудования;

3НР_t — заводские накладные расчеты;

РМ_t — затраты на обслуживание и ремонт оборудования без зарплаты;

АНР_t — административные накладные расходы;

СБ_t — издержки сбыта и распределения;

А_t — амортизационные отчисления;

ФИ_t — финансовые издержки процент за краткосрочный кредит.

Для расчета притока реальных денег от операционной деятельности в таблицу 4.1 заносятся данные из таблиц предыдущего задания, а также учитываются расходы на личное потребление семьи фермера, отчисления на социальные нужды и подоходный налог.

Главе и членам крестьянского хозяйства предоставляются льготы по подоходному налогу. Так, в течение пяти лет, начиная с года образования регистрации хозяйства, в совокупный доход не включаются доходы членов хозяйства, полученные от сельскохозяйственной деятельности.

Расходы на личное потребление семьи фермера в первые годы образования землепользования планируются исходя из прожиточного минимума, а далее, по мере увеличения прибыли могут возрастать.

Таблица 4.1